上市首日罕见破发！可转债打新风险爆发，原来可赚20％，现在连保本都悬了

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版权：来源中国基金报记者江右

破发来得这么快！N年没见的场景再现。

市场已经好多年没有再见到可转债上市首日破发了，今天久立转2（代码128019，久立特材发行的第2只可转债）上市交易，盘中跌破100元发行面值，最低跌至99.68元，截止中午收盘报收99.992元，中一签（即1000元）微亏八分钱。

久立转2上市首日跌破发行价

从上午盘面来看，久立转2以102.77元开盘，最高交易价103.41元，开盘后一路下挫，最低跌至99.68元，上午收盘价99.992元，成交额4.99亿元。

久立转2今日上午分时图

久立转2的发行金额为10.4亿元，可转债为T+0回转交易，即使上午卖出的全部为参与打新的投资者，那还有一半的打新投资者并没有卖出。

久立转2的走势弱，与近期可转债整体趋弱有关，也与转股溢价率、纯债到期收益率，以及正股久立特材的表现等因素有关。久立特材今日上午盘中下跌0.88%，报收7.93元。

今日久立转2破发之前，可转债上市首日破发已经近在咫尺。已有早前发行的多只可转债跌破发行面值，近期新上市的可转债也在濒临破发边缘。

前天11月29日上市的济川转债，上市首日盘中最低已经跌至101.12元；11月27日上市的嘉澳转债到昨日最低已经跌至100.07元，到今天上午收盘已经破发跌至99.79元；11月21日上市的小康转债到今天也已经破发，上午收盘跌至99.74元。

近期上市可转债最新收盘价情况

下周二宁波银行百亿可转债来袭

虽然近期可转债市场明显趋弱，但可转债还在保持着较快的发行节奏。今天（12月1日）有众信转债申购，发行金额为7亿元；下周一（12月4日）亚太转债申购，发行金额10亿元；下周二（12月5日）更是有百亿规模的宁波银行可转债发行。

宁波银行昨晚公告，将于12月5日（下周二）发行可转债（简称宁行转债），发行金额100亿元。这是今年内发行规模第二大的可转债，此前3月份光大银行发行了规模300亿元的光大转债，宁波银行可转债也将是今年9月份实施信用申购后首只百亿级可转债。

业内人士认为，不惧破发的投资者还可以继续参与申购，毕竟破发概率还是偏低，破发亏损的可能性还是偏小，今天开盘就卖出久立转2也还是能赚钱的。长期坚持参与可转债申购还是大概率赚钱的。但是，还是要注意投资风险，特别是尽量在首日卖出。对可转债不熟悉的投资者还是要慎重参与。

而对于持有众信旅游、亚太股份、宁波银行股票的投资者，则可以按照持股参与相应可转债的配售。

最近3个交易日转债申购与配售信息

下周时达转债、宝信转债上市

从今天久立转2的走势情况来看，中了可转债首日卖出实际也很重要了。像久立转2，开盘就卖出的，一签还能赚个20多块钱，到最低价卖出就要亏几块钱了。

因而中签的投资者，还是要密切关注自己中签可转债的上市日期，一般都是首日卖出不要留，但首日卖出也得选个好时机，比如今天久立转2 开盘卖还是能赚个盒饭钱的。

时达转债宝信转债上市情况

打打新就好了，周五众信转债申购！

今天A股市场迎来反弹，然而却有人一天亏了18%。那就是昨天买入嘉澳转债，持有到今天的投资者。

暴涨过后暴跌18%：控股股东违规逢高清仓

参与可转债配售，上市首日甩卖赚钱走人，如今已经成为了上市公司大股东们的套路。只是，这次有人违规了！

嘉澳转债，昨天首日上市大涨22.8%；嘉澳环保的控股股东顺昌投资清仓甩卖，并且违规了；然后今天嘉澳转债暴跌17.74%。昨天进场买入并持有的投资者，这次亏大了！

来看下今天嘉澳转债分时图：

嘉澳转债的发行方嘉澳环保今日公告，控股股东顺昌投资已于昨日违规减持了所有持仓的嘉澳转债，即在参与配售后上市当天，将持有占发行量44.65%的8259.5万元的转债全部卖出，这违反了交易所的相关减持规定。

根据上交所的股票上市规则，投资者持有上市公司已发行的可转债达到发行总量20%后，每增加或者减少10%时，应当依照前款规定履行报告和公告义务。在报告期内和公告后二日内，不得再行买卖该公司的可转换公司债券和股票。

嘉澳转债的发行额为1.85亿元，嘉澳环保的控股股东顺昌投资参与配售，获配了8259.5万元，占比44.65%，已经超过20%，按说减持10%就要公告披露并在公告后过两天才能再减持。而顺昌投资一口气将8259.5万元的可转债全卖了，卖出金额9949.33万元，盈利1689.83万元，收益率达20.46%。

不过，对于违规减持，顺昌投资表示由于首次认购可转债，对于政策、法规并不熟悉，导致违规减持，目前已经认识到违规严重性，将加强法规学习，并向广大投资者致歉。而为补救，顺昌投资第一时间出具书面承诺：将超出已发行可转债发行总量 20%以上的部分的减持所得计 932.91万元无偿上缴至上市公司。

顺昌投资致歉及补救：

新债与新股差别多：炒作风险大

虽然嘉澳环保的控股股东，因为不了解政策和法规进行了违规减持，进行了致歉并将违规部分的减持收益上交给上市公司，但前一天暴涨第二天暴跌，这种情况还是需要引起投资者注意。

嘉澳转债上市首日（昨日）成交均在涨幅20%附近、收盘上涨22.8%，也是让不少人不太理解，昨日的大涨也引发一些投资社区的讨论。

投资者讨论嘉澳转债昨日大涨

这里介绍下，作为兼具债性和股性的特殊品种，可转债的定价机制较为复杂，既包括利息条款、赎回机制，也与转股价、正股股价及正股弹性及未来预期等多种因素有关。但通过转股溢价率和债券到期收益率可以大概清晰的了解一个转债的价格情况，不会像股票那般定价波动区间大。

在今日大跌之后，嘉澳转债的收盘价为101.02元，较100元的发行价仅高出1.02%。就是在今日暴跌之后，其转股溢价率仍有20.94%，债券到期收益率为1.98%；刚好与今年6月底上市的久其转债差不多，久其转债的最新价格为100.724元，转股溢价率为23.51%，债券到期收益率2.07%。也就是说，经历暴跌过后，如今或许才是相对合理价位。

还需要说明的是，与股票不同的是，除了上市首日有熔断机制，可转债为T+0回转交易机制，并且不设涨跌幅限制，因而单日波动可能很大，如嘉澳转债今日就暴跌了18%。

从成交来看，嘉澳转债虽然发行金额仅有1.85亿元，而昨日成交额高达6.81亿元，今日成交额也有2.53亿元。即使考虑到昨日成交价格上涨因素，昨日的换手率也在300%以上，今天也在100%以上，即有大量投资在进行了回转交易。

分析人士认为，嘉澳转债昨日大涨，换手率高，与盘子小（1.85亿元面值）或许有关，最后接盘的可能就是一些不了解的投资，不排除有投资者会将新的可转债当新股一样炒，但转债与新股明显不同，这也导致今日出现巨亏。

投资可转债，还是要对转股溢价率、持有债券到期收益率、赎回机制等有所了解，不熟悉的投资者还是谨慎参与转债二级市场的买卖。

转债打新更值得参与：周五众信转债申购

虽然转债已有多只跌破面值，刚上市的嘉澳转债、小康转债已经跌至101元、102元的水平，但目前参与可转债申购，并在首日卖出还是能大概率赚钱的。今晚又有公司披露要发可转债了，有兴趣的不要错过。

众信旅游今晚公告，将于本周五即12月1日发行可转债募集资金7亿元，一般社会公众投资申购代码为072707，申购简称为众信发债；持有众信旅游股票的投资者可参与配售，配售代码为082707，配售简称为众信配债。

众信转债申购与配售信息：

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