蛋鸡养殖户如何运用期货和期权工具避险？

受新冠肺炎疫情影响，鸡蛋产业风险管理需求不断增大，大连商品交易所鸡蛋交割数据显示，鸡蛋期货2003合约交割量157手，也就是785吨，是2019年同期的4.8倍，是2月交割量的3.0倍。期货工具的应用对实体企业的经营管理理念影响深远，企业经营发展必须要懂得两条腿走路，将实业和金融相结合，企业才能走得稳健，走得更远。
近几年鸡蛋现货行情比较好，国内蛋鸡养殖企业的养殖规模在不断增加。目前经济形势复杂，企业面临的市场风险也在增大。那么蛋鸡养殖企业和养殖户如何运用期货和期权工具来规避风险？我们以案例做简单阐述。
案例：2017年4月28日，全国均价为2.02元/斤，低迷的市场价格让养殖户苦不堪言，几乎是全线亏损。以1万只鸡为例，鸡龄为180多天的时候是产蛋高峰，前期投入大概在35元/只，以当时鸡蛋均价1.8元/斤来算，1万只鸡一天亏损1000元，一个月亏损3万元。由于春节后，活禽市场已经陆续关闭，活禽的流通被严格限制。养殖户没有通过淘汰行为降低损失的选择，只能选择硬扛以等待行情反转的情况。
1. 运用期货工具做期货套保的解决办法如下：
在3月份鸡蛋产业已经步入亏损，现货价格仅2.5元一斤时，期货1705合约报价仍在3300附近（3.3元每斤）。此时持有5吨鸡蛋现货库存（1万斤，220箱），养殖户选择在期货盘面上做空头套保，以锁住养殖利润。现货价格从三月的2.5元每斤下跌至四月的2.0元每斤，而期货从3300跌至2350。
蛋鸡养殖户实际收益如下：
现货亏损：10000*（2.0-2.5）= -5000元
期货盈利：10*（3300-2350）= 9500元
实际收入：-5000+9500=4500元（结果说明：不仅没有亏损，还有盈利）
2. 运用场外期权工具做套保的解决办法如下：
如果养殖户想用更少的资金来锁定利润，可以借助场外期权工具。在3月初鸡蛋现货价格为2.5元每斤时买入有效期为2个月的鸡蛋看跌期权（可以看作是价格保险），行权价为2.5元/斤，支付的权利金为0.1元每斤。
收益如下：
现货亏损：10000*（2.0-2.5） = -5000元
行权收益：10000*（2.5-2.0） = 5000元
权利金支出：10000* 0.1 =1000元
实际收入：-5000+5000-1000=-1000元（结果说明：和现货亏损相比少亏损4000元）
那么，我们可以从结果就可以看出，当价格下跌的时候，使用期货套保工具和期权工具有助于企业规避经营风险。

本文内容来源于中信建投期货农产品事业部，其著作权归原作者所有。

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