商品期货收评分析-20200415

焦炭
基本面：近期下游需求良好，表需创新高，库存去化速度加快，盘面连续出现反弹。焦企生产积极性变化不大，焦企在低利润之下维持当前生产规模为主，未来在大面积亏损之前也难有主动减产意愿。而下游需求在逐步的好转，废钢经过一段下跌后出现反弹，对铁水的替代作用减弱，短期有利于焦炭价格反弹，但是由于钢材库存较高，占用资金较多，未来成材或将面临供应与库存双重压制，下游需求如果不能出现持续改善，焦炭自身也缺乏持续上涨驱动。综合而言，短期下游需求好转，焦炭供需格局改善，盘面出现反弹，焦企利润可能会进一步改善，但是中期来看焦炭价格依旧承压。

技术分析：焦炭2009合约，早盘低开，测试完5日均线后期价上扬，高点触及30日均线处，午后承压回落，下破5日均线，收上影阴线，仓量增加，目前来看，期价这一波反弹行情短期已到位，预计还有持续回落实现， 30日均线存在压制。

操作建议：昨日1740一线介入的空单，目前已盈利40个点，持有中，下方先关注1680-1700一带支撑，若无有效支撑，回落低点看1630-1650一带。

螺纹
基本面：进入 4 月以来，钢厂生产积极，供给加速释放，现货市场交投也逐渐活跃。从终端下游看，重大建筑项目复工良好，3 月挖掘机销量超出预期。3 月中汽协数据出炉，中国汽车产销量大幅回升，汽车产销分别完成 142.4 万辆和 143 万辆，环比上升 399.2%和 361.1%。3 月社融规模 5.16 万亿元，大超预期。一季度中国出口同比下降 11.4%，进口下降 0.7%，好于预期。国内下游逐渐复苏，而信用条件依然宽松，且正处季节性旺季，需求预期较为乐观。短期钢价或延续上涨行情。但结合供需来看，供给逐渐宽松，下游增量有限，尤其是板材，前景悲观。

技术分析：螺纹2010合约，早盘测试5日均线后，冲高回落，收带影小阴线，仓量缩减，目前来看，期价无法突破昨日高点，低点在下降，上方压制明显，承压应有持续回落实现。60日均线存在压制。

操作建议：昨日3410一线空单，小幅盈利持有中，下方先关注3300-3320一带支撑有效性。

铁矿
基本面：铁矿石基本面开始转弱。供给上，巴西发货依旧偏低，但澳大利亚已经恢复正常运营，进口有望增加。上周港口库存连续八周下降之后开始上升。需求上，国内方面，钢厂高炉开工和电炉开工率上升，日均疏港量处于高位。钢企利润偏低，且终端需求中长期并不乐观，铁矿需求并没有太多增量。而海外方面，多国受疫情影响，下游炼厂部分减产，欧洲部分矿石或转运至国内，港口库存或进一步上升。当前铁矿应按照空头逻辑来操作，国内钢厂采购及进口增减均会导致港口库存变化，建议关注港口库存的变动情况。

技术分析：铁矿2009合约，早盘冲高回落，收上影小阳线，仓量缩减，预计行情持续上涨比较难，承压应有回落行情实现。10周线存在压制。

操作建议605一线空单，常规止损，持有不动。

甲醇
基本面：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.06%，较上周下跌5.29个百分点。尽管浙江兴兴本周装置重启，但阳煤恒通和神华榆林装置停车，且中安联合装置临时跳车，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷明显下滑。截至4月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.03%，下跌1.75个百分点；西北地区的开工负荷为81.74%，下跌1.73个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在107.05万吨，环比上周下降5.7万吨，跌幅在5.06%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在38.4万吨。据不完全统计，4月10日至4月26日中国甲醇进口船货到港量在65.65万-66万吨附近。

技术分析：甲醇2009合约，早盘期价低开反弹，高点触及1800一线，收小阳线，仓量缩减，整体受美原油影响，持续下探。10周线存在压制。

操作建议：下方支撑关注1700-1730一带，可参考短多单介入，常规止损。

棕榈油
基本面：马来西亚最大的棕榈油生产州-沙巴州首席部长周五在一份声明中表示，将允许未出现新冠病毒感染病例的种植园和工厂恢复运营。据 SPPOMA，4 月 1 日-10 日马来西亚棕榈油产量环比增 20.22%，单产增 23.75%，出油率降 0.67%，复产季的产量压力将持续施压期价。印尼能源部生物能源主管 Andriah Feby Misna 周一表示，印尼 1-3 月未混合生物柴油消费量为 210 万干升，早些时候将国内消费量目标设定在了 960 万千升，但受到疫情影响，消费量可能会下降，目标大概率无法实现，印尼方面的同样面临库存压力。

技术分析：棕榈油2009合约，早盘小幅低开，受多头增仓影响，期价回升，高点触及时4724一线，收小阳线，仓增量减，整体来看，期价处于低位震荡。1小时周期趋势线存在支撑。

操作建议：1650一线介入多单的，常规止损，持有不动。

白糖
基本面：国际ICE原糖破位新低，上周主力05月合约最低下探至9.99美分，报收10.07美分/磅，跌0.09美分/磅。受累原油下行的拖累及新冠病毒影响需求外，供应端巴西增产预期强烈，uInca公布的3月下半月数据显示产糖19.8万吨，同比增加42%，乙醇产量4.39亿公升，同比增15%，制糖比27.5%，去年同期为20.5%，乙醇销售量同比下降20.8%。有机构预计巴西20/21榨季食糖产量达3580万吨，较19/20榨季增加930万吨。国内糖市昨日亦表现下挫，打破前几日的低点形成新低，现货仍抵抗下跌，基差再度走强。一方面国际糖价下挫的拖累，一方面市场忧虑新冠肺炎疫情影响需求大幅下降。此外，受国内关税即将可能到期恢复也不利于内糖价格，糖价下挫运行。不过当前糖价已经在国内食糖的综合成本线附近，制约内糖下跌空间。资金表现上在5250以下有减持表现。技术上，新主力合约下破60周线未能争回跌势并形成下挫新低的表现，说明下行仍未结束。逻辑：受新冠病毒疫情影响，忧虑需求下降，中短期疫情继续影响糖市。后期糖市仍会回归供需主导市场格局，但巴西食糖供应增加预期明显，形势不容乐观。近期需关注国内关税政策。

技术分析：白糖2009合约，早盘低开后，多头增仓，期价回升，高点触及5308一线承压回落，小幅收跌，仓增量减，目前来看，昨日期价探底回升，整体处于低位震荡，下方受趋势线支撑。

操作建议：明日关注5230一线测试表现，无法下破可介入多单。

豆粕
基本面：因肉类加工厂停产引发对美豆粕需求的担忧，昨日外盘美豆继续下行，预计下方 800 美分/蒲一线支撑较强。国内方面，上周油厂大豆压榨量继续下降，豆粕库存降至 15.97 万吨，为历史绝对低点，不过 3 月起巴西大豆进入发货高峰期，根据船期预计 4 月起我国进口大豆到港量将出现明显增加，后期到港压力较大，因此期货弱于现货。不过今年南美大豆丰产不及预期，或小幅减产，以及我国国内需求呈环比好转趋势，预计豆粕底部支撑偏强。

技术分析：豆粕2009合约，受外盘影响，早盘平开，测试10日均线压制后，全天维持20个点窄幅震荡，小幅收涨，仓增量减，60日均线存在支撑。

操作建议：明日关注2800一线支撑，无法有效下破可介入多单。