可转债整体高估未变，可转债ETF可以满足风险偏好

香港万得通讯社综合报道，三月底，曾在《同样是“固收+”策略，为什么转债基金现在不适合投资》一文中解释过可转债基金目前所处的情况。不过“此一时，彼一时”，目前可转债ETF的上市可以满足风险偏好投资者。
可转债的估值
近期A股缩量调整，可转债的活跃度同样下降。数据显示，截至4月14日收盘，4月以来中证转债指数跌幅0.37%，明显弱于同期上证指数。

具体到单只可转债来看，依然是高价可转债涨幅领跑。数据显示，截至4月14日收盘，所有可正常交易的可转债均价122.06元，但周涨幅领跑多在均价之上。
值得注意的是，红相转债、联创转债、雷迪转债周涨幅居前，且低于均价。可见目前新上市的可转债开盘溢价收窄，性价比超过部分老可转债。

此外，目前可转债平均转股溢价率为31.30%，有92只可转债转股溢价高于30%，整体高估状态并没有改变。
可转债基金的新品种
随着可转债市场降温，重配可转债的可转债基金也是回撤明显。目前年内收益领跑的鹏华可转债，年内回报6.13%，最大回撤却超过10%。

不过，可转债基金近期出了一个新品种——可转债ETF。4月7日上市，上市以来最低一天成交金额为1.45亿（就是今天），总的来说交易算是活跃的。

虽然可转债ETF上市后的涨幅并不显眼，但需要指出的是，可转债ETF在场内买卖是支持T+0交易的，即当日买入份额当日即可卖出。同时还可以将买卖和申赎两种机制联动来进行套利交易。
转债ETF跟踪标的
转债ETF跟踪的指数是中证可转债及可交换债券指数，该指数和上述所说的中证转债指数区别在于，该指数加入了可交换债。
该指数基日为2002年12月31日，自基日起，截至目前，该指数的年化收益率8.14%，要优于中证转债。

现阶段该指数的权重多是银行、券商、能源等大盘蓝筹股的可转债，有这些大盘蓝筹转债压舱，指数的表现会比较稳健。

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