0414-商品期货大面积下跌！化工品走弱聚丙烯重挫逾5%

4月14日消息，国内商品期货收盘大面积飘绿，聚丙烯、甲醇、原油及苯乙烯期货跌幅领先，贵金属期货走强，值得关注的是，聚丙烯主力合约跌超5%。　　国信期货指出，周一烯烃延续大涨。中期看行业扩能周期，市场宽松预期不变，短期因非标行情较好，石化降低交割品排产比例，市场流通货源收紧，叠加05合约接近交割，资金做多情绪高涨，后期排产调整或将是行情变盘关键节点，关注市场情绪变化，建议暂时观望。
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　　原料市场风起云涌：丙烯暴涨100% 丙酮暴涨62%
　　4月份，丙酮市场受原料推动，大幅上行。据生意社监测数据显示，华东地区丙酮市场4月3日报盘3700元/吨，4月10日华东地区丙酮市场报盘4900元/吨，4月13日华东地区丙酮市场报盘6000元/吨，4月华东地区丙酮市场累计涨幅达62%；石化厂家方面，4月10日华东工厂报盘4300-4700元/吨，4月13日华东工厂报盘5400-6000元/吨，单日均涨幅27%。
　　回顾4月份市场行情，月初因原油大涨拉动原料纯苯上行而起，当前因熔喷布原料大涨拉动原料丙烯暴涨再度冲高，详情如下：
　　首先，原油减产利好提前释放，清明节后原料纯苯大幅上行。
　　1、原油是本轮行情上涨的导火索。4月2日，受沙特和俄罗斯有望达成减产协议的影响，WTI和布伦特分别创下纪录最大的日涨幅，均超过25%。之后几日，油价冲高后持续震荡，直至9日OPEC+特别会议落下帷幕，其减产额度不及市场预期，油价再度下行，WTI报22.76元/桶，跌2.33美元；布伦特原油期货报31.48美元/桶，跌1.36美元。4月上旬，油价总体涨幅11.13%。原油为石化产业链最上游，其价格的变动整个石化产业链的影响毋容置疑。
　　2、纯苯是石油炼制的重要产物，也是石油化工的重要基础原料，纯苯与原油的联动性非常高。清明节后纯苯借助原油减产方面的利好消息，在石化产业链大幅推涨的氛围下，大幅炒涨价格。据生意社大宗榜数据显示，清明节后，受原油大涨25%影响，，纯苯抄底反弹，涨势强劲。4月5日纯苯挂牌价在2250-2850元/吨(均价2450元/吨)；4月10日纯苯挂牌价在2850-3800元/吨(均价3240元/吨)，涨幅32.4%。从纯苯-丙酮的产业链可以看出，4月3日-10日丙酮这波上行纯苯拉涨功不可没。据生意社监测数据显示，4月3日华东地区丙酮市场报盘3700元/吨，4月10报盘推涨至4900元/吨，涨幅32%。
　　3、此轮上行另一个重要原因是华东港口库存预期低位，据生意社了解4月10日华东地区港口库存3.7万吨，与去年同期6.5万吨港口库存相比，华东地区进口丙酮港存低位。4月10日部分贸易商反映当前港口50%的丙酮存货已被下游异丙醇工厂预定，而受国外受疫情影响，4月中下旬进口船期预期明显减少，因此整体进口量亦有下降，国内丙酮市场供应减少。
　　其次，周末原料丙烯暴涨100%，丙酮再度追涨27%
　　1、原料丙烯缘何暴涨？清明节后丙烯主要下游产品聚丙烯(PP)大涨，首先是聚丙烯纤维料进入日涨万元的疯狂程度，其次是4月6日-10日聚丙烯(拉丝)从6383元/吨上涨至8533元/吨，涨幅达33.68%，引发PP个品种行情大幅上行，而从丙烯-聚丙烯产业链来看，占据丙烯70%市场份额的聚丙烯大幅推涨，丙烯也上演了暴涨行情。以山东市场为例，据生意社监测数据显示山东地区企业在4月12日单日涨价普遍超1000元/吨，涨幅达35.02%，部分企业更是暴涨5000元/吨，涨幅已近100%，市场成交瞬间从5000-5200元/吨飙至8000-12000元/吨。
　　2、原料丙烯暴涨下，酚酮企业成本压力增加。本就处于推涨态势下的丙酮市场，借原料丙烯大涨之势，丙酮工厂单日创历史最大涨幅，次轮上行幅度远超预期。据生意社监测数据显示，13日，华北地区(燕山石化和中沙天津)丙酮上涨1000元/吨，报盘5400元/吨，华东地区(上海高桥、中石化三井和扬州实友)上涨1000-1100元/吨；华东地区丙酮市场报盘上行1100元/吨执行6000元/吨，市场涨幅远超预期。
　　再次，下游消毒剂异丙醇工厂开工率居高不下，对丙酮需求持续增加。
　　1、受海外消毒剂市场需求增加，异丙醇市场不断冲高。据生意社监测显示，3月14日异丙醇报盘6025元/吨，4月13日异丙醇报盘12333元/吨，近一个月上涨104.7%。目前美国异丙醇收盘继续上涨，欧洲异丙醇收盘稳中有跌。从我国出口价格来看，出口欧洲价格短期维持高位，截止13日国内各地区商谈区间12500-13000元/吨左右，就目前国际形势来看，欧洲市场对消毒液等资源的需求仍将保持高位。从出口订单来看，当前出口订单，当前订单已排至5月上旬，当前市场利好有望持续至6月份，当然还要持续关注海外公共事件进展情况，若拐点至5月份还未出现，则海外异丙醇持续采购或将推迟至8月份。生意社分析师认为异丙醇国内价格保持高位运行为主，后续关注消息面变化。
　　2、从丙酮-异丙醇产业链来看，受海外疫情影响，异丙醇需求持续向好，市场报盘居高不下，异丙醇工厂利润可观，异丙醇工厂开工率处历史高位，对丙酮需求有增无减。4月10日市场价格测算丙酮法异丙醇利润尚在5000元/吨，13日异丙醇价格再度调涨1500元/吨，需求向好供应略显紧张之下丙酮顺势大涨。
　　最后，化工行业人士心态向好。从4月初原油单日大涨后，给能化行业以及塑料行业带来了机会，尤其是石化产业链下的产品像抓住救命稻草一样抄底逆势推涨，市场活跃度增加，芳烃等产品贸易商询盘增加，中小型贸易企业抄底存货，终端企业为了平衡前期高价原料下产品利润空间，积极储存低价原料，市场参与度高涨。其次随着口罩等防疫物资需求增加，口罩原料聚丙烯带动丙烯暴涨开始，据生意社价格监测，2020年4月13日大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品共63种，占30.58%，主要集中在化工板块(共26种)和钢铁板块(共11种)，涨幅在5%以上的商品主要集中在化工板块；分别为丙烯(58.56%)、丙酮(27.27%)、丙烷(24.94%)、环氧丙烷(21.05%)、PP(16.89%)、正丁醇(工业级)(15.5%)、涤纶短纤(12.88%)、苯酚(11.85%)、异丙醇(5.71%)、纯苯(5.54%)、环己酮(5.06%)。13日价格持平商品占50.97%，下跌商品占18.45%。13日均涨跌幅为1.13%。
　　综上所述，原料纯苯和丙烯大涨，由于丙烯在原料占比中远不及纯苯，因此酚酮工厂13日成本面增加不大，利润依旧可观，丙酮市场在原料及需求均向好支撑下，短期高位稳定为主，亦或将窄幅上行空间，单从丙酮市场来看后期上行或可抵消成本增加带来的利润缩减空间，但当前酚酮工厂75%的开工情况来看，苯酚市场终端需求情况并不乐观，苯酚市场存下行预期。整体来看酚酮工厂后期利润还要看苯酚市场情况。生意社化工行业分析师认为，当前原料大涨下众多化工企业势必需降低开工率或停工，当前终端市场的需求远不及预期，下游工厂对高价原料抵触不可避免，后期丙烯回归理性价格区间也是必然趋势，一旦原料价格回落，苯酚势必受其影响理性回调，而丙酮面对供需双向利好的情况下，价格或将维持高位。
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