期权：隐波稳定下降，博弈正在积累，控仓注意机会。

期权：隐波稳定下降，博弈正在积累，控仓注意机会。

4月10日上证50ETF现货报收于2.738元，下跌0.04%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额559.494亿元，期现成交比为0.34，权利金成交金额10.384亿元；合约总成交2046884张,较上一交易日增加76.77%，总持仓2877992张，较上一交易日增加1.40%。认沽认购比为0.91(上一交易日认沽认购比0.94)。
沪深300ETF现货报收于3.764元，下跌0.32%，沪深300ETF期权总成交面额671.099亿元，期现成交比为0.41，权利金成交金额12.618亿元；合约总成交1783599张,较上一交易日增加58.73%，总持仓1930051张，较上一交易日增加0.11%。认沽认购比为1.01(上一交易日认沽认购比0.94)。

A股周五冲高回落，特别是中小创更是低迷，短期方向的分歧继续蓄势，大蓝筹指数300和50相对稳定分别小跌0.62%和0.10%。市场情绪目前还是比较纠结在网上担忧全球经济衰退，往下又需要考虑低估值因素和政府强力刺激经济的政策，短期可能还是要维持震荡，直到出现明显的一个方向性信号。
300与50期权市场隐波继续走低，分别来看，50ETF期权4月平值隐波收22.0%，其中认购期权20.0%、认沽期权24.0%。300期权方面，沪市510300ETF期权4月平值隐波收22.5%，深市159919ETF期权4月平值隐波收23.0%。日内期权市场有个现象，隐波先降后升最后又降，近月隐波日跌幅远超远月，说明情绪越来越稳定了，大家对于区间震荡预期继续加重，另外日内确实应该也有特别是尾盘附近，不少中性卖方获利了结头寸。
交易方面，降波还在进行时，现在已经降到了22以下了，来到了前期预估区间20-30这个范围的下半部分了，所以义务仓仓位较重的投资者可以适当逐步的获利了结部分出来了，这里就更不适合增大仓位了。再强调的是一定要注意风控和控制仓位，没有风控技术的与其不做也不要随意出手，出手了的一定要控制好仓位和预留风险控制手段，主要策略有两个：一个是DELTA中性裸卖；另一个是比率价差卖两个买一个。对义务方很好的时候，就是对权利方风险比较大的时候了，权利仓这里就千万要注意避免波动率陷阱问题（看对了方向，却没赚钱甚至亏钱），建议还是用价差策略来应对，看涨就牛价策略、看跌就熊价策略。随着隐波的继续降低，权利仓将越来越有性价比了。
50 ETF
2.738（-0.04%）
50指数
2749.85（-0.10%）
50加权波动率指数
22.52（-4.21%）
300 ETF
3.764（-0.32%）
300指数
3769.18（-0.62%）
300加权波动率指数
23.30（-5.93%）

上图分别为50ETF和沪市300ETF的波动率指数

投资者观点
相关策略
潜在最大风险
如果看涨
参考一：可使用牛市价差组合策略（例如“买入X月购2.90、卖出X月购3.00”组合，行情上涨后进行止盈挪仓）。参考二：隐波较大时，认沽比率价差策略（例如买入一张3.00沽，同时卖出两张或多张2.90沽）
策略一：最大亏损为两个合约的权利金价差；策略二：指数如果一直大跌理论亏损无上限。
如果震荡
策略一：隐波较大时，看空波动率策略，双卖虚值或者平值合约，切记控制好Delta和Gamma值，风险点是隐波上涨，导致卖方风险度抬升，切记控制仓位。策略二：隐波平稳或较小时，看多波动率策略，跨式策略，平值或虚值合约认购认沽双买。
策略一：最大亏损理论无上限；策略二：最大亏损就是付出的权利金
如果看跌
参考一：投资者可使用熊市价差组合策略（例如“买入X月沽3.00、卖出X月沽2.90”组合，行情下跌后进行止盈挪仓）。参考二：隐波较大时，认购比率价差策略（例如买入一张2.90购，同时卖出两张或多张3.00购）
策略一：最大亏损为两个合约的权利金价差；策略二：指数如果一直大涨理论亏损无上限。

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