【期货点睛】多空观点角逐及结算日交易提示

多空观点角逐

鸡蛋：宽幅震荡现货价格上涨，盘面空头减仓，鸡蛋期货价格开始反弹；按照季节性规律4月份鸡蛋价格高于3月份，且复产复工和学校开学等利多因素一直存在，因此预计鸡蛋期货还能反弹，但考虑到鸡蛋产能的利空因素，我们认为鸡蛋期货并不具备趋势上涨条件，建议短线交易为主。
玉米：偏强震荡玉米现货价格上涨趋势放缓，部分地区出现小幅回调，目前各地区的现货价格都来到高位水平。短期市场缺乏驱动，预计在临储玉米拍卖政策出台前保持震荡走势。
黄金：金价震荡走高，短线操作短期市场大幅震荡偏强；中期来看市场呈现震荡行情。沪金2006日内关注区间375-381元/克，日内选择区间375-381短线操作，1元止损。
期债：短期或需要整固期债短期或需要整固。TS2006支撑位102.215元，压力位102.415元；TF2006支撑位103.450元，压力位103.860元；T2006支撑位102.075元，压力位102.685元。银行间流动性略收敛，质押式回购利率全线反弹，市场热情稍有冷却。期债向上大趋势没有改变，短期或需要整固夯实。
白银：隔夜再大涨
【技术分析】隔夜外盘白银再度大涨，下方支撑参考14.5附近，上方阻力参考16.8-17.0附近；内盘沪银主力2006今日料高开在3850附近，下方支撑参考3850附近，上方阻力参考4000附近。【交易策略】隔夜原油再起波澜，未来两个月1000万桶减产协议达成，尽管原油大涨后又大跌，但是伴随原油实质性减产，油价继续深跌的空间被限制，这或许会为贵金属带来此前通缩预期定价的扭转。当前贵金属基本面边际改善，技术又强势，这推动黄金继续刷新新高，白银跟随黄金亦走高。

螺纹钢热卷：反弹延续外围钢市近期有止跌企稳迹象，且本周库存延续高降速，表观需求大幅上升，提振市场信心，反弹有望延续。
铁矿石：反弹延续铁矿石现货紧平衡延续，近期外围市场恐慌情绪有所缓解，铁矿石低库存给价格带来支撑，反弹有望延续。
焦煤焦炭：焦炭追多仍需谨慎观点：周四焦煤焦炭期货价格延续上行，部分焦化厂对焦炭价格提涨，叠加本周钢材库存利好，对市场信心形成提振。但当前钢厂利润并未明显改观，钢厂接受焦炭涨价的难度较大，煤焦反弹空间有限。操作建议：轻仓操作。
动力煤：追空谨慎观点：周四动力煤2009合约小幅回落，从现货来看，北方港口锚地船舶稀少，现货成交清淡，对现货价格形成压力。但市场对于绿色区间下沿能否持续心存疑虑，短期下方空间有限。操作建议：轻仓操作。
红枣：弱势震荡现货现状：整体看来，企业销售压力增大，多数企业采取的降价策略并未带动销量的显著上升，市场库存积压，同时，气温逐渐上升，企业还面临着红枣入冷库的成本压力，未来短期，红枣抛售现象将增多，红枣价格指数或将弱势运行。红枣期货短期供需偏弱，预计红枣05合约难有回升之势，09合约5月份之后或受到花期与坐果等生长期天气炒作、端午旺季的影响有反弹机会，但09合约在目前的供需环境下也难以有持续升势。策略：观望。09合约等待反弹后再度抛空机会。
尿素：主力合约换月昨日9月合约成交量和持仓量超过5月合约成为新的主力合约，目前05合约价格比仓库仓单最低成本要稍低，衡水棉麻库近两日有大量货物准备入库，其他仓库成本稍高，如果价格超过1710元，河南的仓库仓单也有可操作性。目前还要注意的是农业夏季备肥有所加速，现货市场边际情绪较上半个月有所改善，现货本轮涨价潮能否持续以及仓单的注册节奏是05合约走势的关键。目前得知厂库注册仓单积极性不高，大多均要等到本月中旬后才有可能进入实际操作过程，且注册厂库仓单的厂库数量大概率不超过3家，目前看05合约的仓库仓单会比厂库仓单多，交割仓库仍然重点关注衡水棉麻库、河南国储库、安阳万庄、宁陵史丹利仓库。下周现货价格以及厂库仓单情况会更加明晰，中长期看仍然是偏空观点，05合约入场点参考目前衡水仓单成本。期指:或转为震荡走势【观点与策略】今日期指或震荡走势，上行难度或加大。隔夜欧美股市继续反弹，美股创下自1974年以来最大单周涨幅。本周五适逢耶稣受难日假期，欧美多国及中国香港金融市场休市。近期A股受到疫情乐观预期回升及刺激政策影响，整体跟随海外市场反弹，不过显然后期继续上行压力在加大。当前整体上在没有超预期因素的情况下，预计短线震荡走势，等待新的消息变量产生。后期关注两会召开前相关消息，海外疫情变化及复工情况，国内经济走势，上市公司一季报等，操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。【技术分析】从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线自上轨处回落，震荡格局明显。IF主力合约IF2004支撑位3761和3742点，阻力位3798和3817点；IH主力合约IH2004支撑位2712和2726点，阻力位2761和2753点；IC主力合约IC2004支撑位5210和5231点，阻力位5300和5326点。
镍：小幅收涨，底部抬升【技术分析】隔夜伦镍继续收涨，略呈现底部抬升，上方阻力参考12000附近，下方支撑参考11100附近；内盘沪镍主力2006合约下方支撑参考92400附近，上方阻力参考97000附近。【交易策略】目前镍冶炼及原料端库存继续走低，库消比处在历史同期较低位置，预计后期镍矿及国内电镍库存继续走低。现货贴水收窄，主要是赌降税预期，但是我们对虚盘及实盘正套均不推荐。供给端，铁厂亏损近期持稳，继续处在大幅亏损，预计环比供应继续小幅缩减；菲律宾镍矿出货受限；海外镍铁生产也因疫情受到影响。需求上，钢厂仍处在去库阶段，库存下降，利润低位修复，4月排产小减。整体上看，镍短期供需边际改善，盘整，不宜看空，但做多驱动亦不强，且受金融市场情绪影响依然较大，只是技术上底部略有抬升迹象。近期金融市场情绪波动依然较大，请投资者注意持仓风险。
玉米淀粉：深加工企业盈利下降，低位震荡因国内疫情的有效控制，行业开工率逐步恢复，主产区玉米收购进度的逐步加快，但因消费不佳，深加工企业盈利能力有所下降。成本因素对近期玉米淀粉价格有一定的支撑。原材料玉米进口的大幅增长，对市场有一定的压力。原油等国际品种的整体走弱，也对国内市场构成一定拖累。整体来看，市场有一定的观望情绪，预计近期以低位整理为主。
白糖：波动率下降保障措施落地以前，维持弱势思维，短线交易为主。SR2009合约支撑参考4900-5000元/吨，压力参考5600-5700元/吨。
棕榈油：短线操作，关注MPOB报告昨日棕榈油偏强震荡、国内休市后马盘大跌，昨日夜盘因USDA报告略多、美豆小幅上涨，原油冲高回落、跌幅较大。昨日油脂油料市场消息干扰较多，传言国内收储100万吨豆油、某贸易商菜籽CIQ证书被拒、印尼生柴添加比例可能从B30下调至B25,若生柴添加比例自B30下调至B25，印尼棕榈油生柴需求将下降100万吨左右，目前官方尚未宣布。昨日国内油脂现货成交较好，豆油、棕榈油现货成交均偏好，尤其是豆油，但基差有所回落，棕榈油、豆油期货近月合约转为升水现货，同时国内豆油出现进口利润，棕榈油进口利润有所修复、但目前仍没有利润。从棕榈油基本面来看，短期多空因素交织、消息干扰盘面，今日午间MPOB将发布月度供需数据，建议投资者在数据发布前轻仓短线操作。

结算日交易提示

本交易提示的有效期间：

自2020年4月9日（周四）结算时起

至2020年4月10日（周五）日盘闭市

一、交易风险提示尊敬的客户，您在持仓过程中，应当随时关注自己的持仓、保证金和权益变化情况，并妥善处理自己的交易持仓。客户参与连续交易的，应当关注并合理控制连续交易时段的交易风险。二、最后交易日提示商品期货：根据上期所对进入交割月合约的持仓规则，上期所2004合约的自然人账户持仓须在4月10日前全部平仓，上期所法人客户最后交易日为4月15日，大商所法人客户需调整为下列整数倍基数方能参与交割：焦炭为10手的整数倍，焦煤、铁矿石及黄大豆二号为100手的整数倍。如您在最后期限前五个交易日持仓仍未按规则平仓或调整，我司有权按照经纪合同约定进行强行平仓。股指期货：根据中金所交易规则及相关细则规定，股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延，即IF2004、IH2004、IC2004合约的最后交易日为2020年4月17日，最后交易日涨跌停板为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价（计算结果保留至小数点后两位），交割手续费标准为交割金额的万分之二。

要闻解读

环氧丙烷：清明止跌回涨重回7000大关

上周，国内环氧丙烷市场延续弱势，破7后仍旧不断回落，整体市场看空氛围较浓，但清明节假期成为拐点，假期期间，下游聚醚厂家部分持续增量拿货，PO主力工厂出货好转，假期价格坚挺，至周一下午新单报盘上调，刺激终端一波补货，聚醚订单回升，多增量持续采购PO，出货好转且工厂仍面临亏损下，提拉价格连续上行，截至周四，山东地区主流出厂价格在7000-7100元/吨。

虽本周价格连续回调，但成本面依旧高位，PO工厂仍有亏损，多家降负状态持续，东北地区暂自用为主，停止报盘外销，华东市场则观望山东市场一路跟调补涨，但周中当地氛围有所转淡，跟涨幅度减弱，华东现货送到主流价格在7100-7200元/吨。

原料方面，清明假期期间，液氯价格小涨，但进入本周，市场成交清淡加部分前期减产装置恢复，价格回落，丙烯则受到原油利好影响，下游聚丙烯期货宽幅上行，市场交投氛围热烈，粉料现货大幅上涨，下游企业按需入市采购，丙烯生产企业出货无压，本周重心持续上扬。二者一涨一跌，整体成本面变化不大，当前中宇粗略计算PO成本在7100元/吨左右。

下游聚醚市场自清明假期前开始稍有提升，之后受到PO上行刺激，终端集中补货，多家过千景况暌违已久，刚需支撑下整体增量采购PO，PO工厂库存迅速消化转移，持续上涨。但至今日，下游聚醚订单已显回落，市场氛围减弱。

中宇资讯认为，当前PO回升至7000元/吨，价格逼近成本线附近，短线下游聚醚有前期订单支撑尚有补货需求，PO工厂库存也低位可控，本周仍有窄幅上行空间，但后续伴随下游订单回落，需求也将逐步减弱，预计后期市场僵持后有回落风险，同时原料丙烯仍有涨势，还需关注原油及成本面变化影响。

原油期货交割库启用库容再增40万立方米

4月9日，上期所子公司上期能源发布公告，同意中国石化集团石油商业储备有限公司海南分公司、日照分公司调增原油期货启用库容各20万立方米。调整后，原油期货交割仓库启用库容扩大至470万立方米。

据期货日报记者了解，原油期货自2018年3月26日上市以来，在市场各方大力支持和积极参与下，经受住了各种地缘政治和极端事件的考验，运行平稳，交易量、持仓量稳步上升，近月合约全面活跃；实体企业、境外机构、金融机构参与日益加深，市场参与结构持续优化；交割平稳有序，与实体经济和现货贸易的联系更加紧密。

今年以来，受新冠肺炎疫情全球蔓延和OPEC+减产谈判失败等因素影响，国内外原油市场价格出现大幅波动，产业上下游企业积极利用上海原油期货套保，并通过期货交割拓宽购销渠道，有效平抑了价格下跌对企业生产经营带来的风险。与此同时，机构投资者、境外交易者参与度大幅增加，持仓量稳步攀升，截至4月9日收盘，上海原油期货持仓量为12.87万手，创上市以来新高。

为保障原油期货市场的平稳交割，上期能源继上周增加75万立方米原油期货启用库容后，本周再度扩充启用库容。

据了解，上期能源后期将继续稳步增加原油期货交割仓库库容，及时满足产业客户的实物交割需求，切实发挥交割的“纽带”作用。同时，上期能源还将通过现场调研、研讨会等多种形式加强与相关产业企业的沟通交流，研究推进将沿海管道连接的内陆保税油库纳入交割体系，以及原油期货锚地过驳减载转运入库交割的新方式，不断创新、优化原油期货交割机制，进一步增强期货市场服务实体经济的能力。

上期能源相关负责人表示，未来上期能源将坚持服务实体经济的根本方向，持续完善规则制度，不断深化市场服务，助力实体企业抗疫情渡难关，为包括境内与境外、实体与金融、机构与个人在内的所有投资者提供更好的服务，着力构建中国能源价格体系，为市场提供更完善、更丰富的定价和避险工具的同时，为保障国家能源安全、提升价格影响力贡献一份力量。