期权买方又扎心，买的不如卖的精

今日两市主要指数上涨，沪指全天窄幅震荡收涨0.37%报2825.9点，深成指涨0.74%报10463.05点，创业板涨1.65%报1997.14点。两市成交额6532亿。盘面上，医疗保健及医药板块大涨（我们推测是因为募集了近50亿的银华创新药ETF明天上市），通信方面的RCS概念继续暴涨。

有朋友今天看到某期权公众号在推广双买，小牛不禁哑然失笑。即使现在期权的波动率从三月中旬以后一路走低到现在，位置大约于全球疫情爆发前的位置持平，但仍然轮不上双买来说话。为什么？双买要的是大情绪。我们看看今天的收盘情况截图，实值认购微涨但幅度远低于实值认沽跌幅，认沽认购的平值到虚值集体绿盘。买方又是双杀的一天，远月更是看不到红星儿，双买如何赚钱？

今天我们就聊一下“期权双买”的操作和赚钱逻辑。
期权双买通常用于：
1、行情的不确定性增加，波动率可能走高；
2、出现了一个时间窗口（如长假期），之后标的可能会出现大涨或大跌的情况。
这样的策略之前被期权投资人广泛应用在节前（或者即将发生的大事件之前）：同时买入认沽和认购。一旦特定事件发生，某一个方向涨幅大于相反方向的跌幅，赚相应轧差。

今年3月全球疫情爆发初期，那段时间的全球黑天鹅满天飞：意大利疫情爆发、欧洲疫情爆发、美国疫情爆发、OPEC原油国谈崩、各大国家主权基金出现兑付需求、油价大跌、美国无限量QE、美国10天4次熔断等等，半个月爆了平常年份几乎半年的黑天鹅。小牛清楚地记得，每天开盘不是大涨就是大跌，振幅非常大（通常都大于3%），仿佛就发生在不久前……这个时候做双买非常合适（骚操作几乎天天都能赚钱，即收盘前双买，开盘即平仓）。

但随着各大国的疫情爆出来了，所有大经济体都开始对抗疫情、缓解流动性风险，那么接下来全球需要的是稳定的市场、果断的执行和民众的信心。大家想想英国首相鲍里斯送ICU也没有引起暴跌吧……换言之，大家的承受能力变强，市场的波动会逐渐降低。所以此时指数出现大涨或大跌的概率就变小了。

拿今天举个例子（盈亏损益合成如下图）：如果我收盘买了4月2.75购和4月2.75沽（等市值），那么理论上我只有涨跌3%以上我才能赚钱，放在现实的交易中，也得急速2%以上的涨幅（但是本周二2%的涨幅，双买依旧是亏钱的，相关原因回看《什么值得投？后疫情时代的A股投资逻辑》）。那么想想现在涨跌3%的概率有多大？还不是给卖方送钱。

虽然我一直强调现在的波动率到了一个可上可下的位置，但是把时间轴推向去年8月美国宣布与中国贸易战的时候，我们会发现那个时候的波动率有好多天都低于今日的波动率。我们再直观感受一下，现在大家对资产的恐慌情绪（某方面可以把波动率和这样的主观感受挂钩）其实不一定有中美毛衣战那么恐慌（虽然事儿比毛衣战更大），所以按照现在的情况，波动率不向上的概率会更大，所以即使没有勇气去继续带敞口双卖，也不应该去双买。

但是再把时间拉长，疫情终将会逐渐平复，波动率向下趋势不改，有多余的闲置资金不如做一段时间6月虚值双卖（这个逻辑不仅是做空波动率，还有把时间换成价值）。这个组合就是到6月底涨不过2.9跌不过2.6就可以用3500组合保证金赚1100块，如果维持震荡市一个月大概赚500块吧，牛觉得可以做。

小牛昨天说空头信号涨不上去，布置了买认沽、卖认购，收盘开了卖认沽2.65。

买认沽+卖认购，看空标的，卖购抵消波动率的影响开仓，微亏。

卖5月沽2.65.，大概每张赚了100块后平仓，之后找了个位置换了卖5月2.7沽。毕竟不能辜负牛大霄的美名，因为消费医药的火爆所以把50ETF的心理最低价位提高，认为不会跌破2.7。下图为世贸组织做的关于疫情影响全球经贸走势图，我们可以看出无论是乐观预期还是悲观预期，最终都会回归平稳的继续上升预期。

关于明天的行情，牛的判断是OPEC会议谈不成个啥，现在三大国各怀鬼胎，沙特和俄罗斯也都知道其实美国比他们都着急，所以老川普不让步估计这事儿短时间继续扯皮（关于老川普为什么那么在意石油问题可以参看《咖啡&石油，黑天鹅下谁在说谎？》）。

周二大涨之后量能没跟上、没有领军板块，没有强势情绪，这么看短期偏空一点，但是只有这样手机前的你们才有机会进场啊。易方达消费80亿一天售罄，医药也都不愁卖，之后各基金公司看到风头一定会纷纷出手募集类似基金，所以这两个板块长线从基本面、资金面、情绪面依旧看多。消费基金除了食品饮料之外，白色家电和大类消费电子也都会配，白色家电短期还在坑里，要关注哦~同理，期权继续逢低主仓位杠杆做多，远月近月搭配，买购卖沽结合，摆正心态，长线作战，不要想一夜暴富，方能守得花开结果。

今天就这样，撒花，明天见~

温馨提示

市场有风险，投资需谨慎。
以上分析判断仅为作者个人观点，不构成任何投资建议！

觉得有理的话，点个右下角“在看”吧！

“不要吝惜你的分享和转发，或扫描以下二维码关注公众号，那是更大的支持！”
希望你不要悄悄喜欢我，喜欢我就要关注我

这里是合利期权俱乐部，汇聚了一群不看市场脸色，只想快活赚钱的人！

期权买方又扎心，买的不如卖的精

浏览过的版块