沪深300股指期权交易探讨（今晚视频直播）

丁香花~

一、股指期权的特点
价格更高——我们做的50ETF和300ETF期权一张的金额在几百元到上千元，而股指期权因为合约乘数是100，平值期权价格常常接近万元。

波动更大——股指期权的波动更大。。。日内经常比ETF的波动更大。

成分股更分散——50ETF的成分股，前三大，平安、茅台、招行，大概占了30%，而沪深300权重更加分散，较好的反应了市场的总体情绪。行权间距相对较窄——沪深300股指期权，行权价为50点一档，同级别的300ETF期权，行权价为0.1元一档，这就有个很尴尬的问题，比如3700购，在3.7元附近是个平值，当涨到接近3.8时，它又成了实值，不能享受平值期权的GAMMA收益，而如果有3750合约，就会好得多。

走势更流畅——就是走势更流畅。中性做50、趋势做300——由于50的稳定性，中性策略做50ETF,而趋势性的买卖方，做300更加顺畅。在期货账户——可以方便的和期指，期权之间转换，不用资金调拨。

二、股指期权应用
与期指结合，类似备兑合成期指多空头方向性交易波动率交易价差策略
三、股指期权合成头寸与期指多空头的区别获利方式：期指-线性杠杆，期权-非线性杠杆+波动率+时间价值了结方式：平仓，期指-对锁，期权-对冲盈利处理：期指-浮盈加仓（怕回撤），期权-移仓（提高杠杆、减少投入）
合成多头变阵：买购+卖沽——>买购+卖虚购+卖沽——>卖虚购+卖沽——>卖虚购+卖虚沽+买沽——>卖购+买沽（合成空头）用实值股指期权来替代期指，替代比率为3:1，买方没有爆仓风险。

四、股指期权的行权2月21日，是沪深300股指期权上市以来，2020年2月的沪深300股指期权合约序列迎来的首次交割日。中金所盘后数据显示，沪深300股指期权2020年2月期权合约行权量4298手，到期未平仓量26571手，到期未行权量22273手。
多数受访业内人士表示，只有满足行权条件实值期权到期才会行权，平值期权和虚值期权到期不会行权。平值、虚值期权持仓量远高于实值期权持仓量，所以未行权量高于行权量。总体来说，股指期权首次行权较为顺利。
截至周五收盘，IO2002合约总成交量为20856手，IO2002-C-4100合约成交金额最高，达1078.948万元，成交金额最低的是IO2002-P-3350合约，仅0.114万元。
与沪深300ETF期权和各类商品期权不同，沪深300股指期权采用自动行权、现金交割的方式。在到期日，投资者无需提出行权申请，对于满足条件的期权合约，交易所将自动予以行权，并采用现金轧差的方式完成交割。
股指期权采用现金交割方式，ETF期权采用实物交割方式。现金交割更为便捷，减少交割流程和操作风险，期权头寸到期日来临之前没有提前平仓来规避交割的压力。实物交割能够满足现货市场实物交付的需求，也能够保证多头与空头头寸和相关现货市场的供给和需求相给配合，合理地反映现货的基本面。

1月ETF期权行权日是23日，而接货后可以卖出的日期是2月3日，23日沪深300收盘价在4000点以上，但2月3日价格到了3600点左右，行权的认购买方，会亏损10%！

五、股指期权的不便没有备兑没有组合保证金流动性和参与人数还不足

以上内容，将在今晚潮讯课堂和国金期货主办的股指期权讲座中视频讲解，欢迎扫码免费观看。
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