【50ETF和300ETF期权日报 2020-04-01】

50ETF和300ETF先涨后跌
期权避险策略需求有望增加

众志成城  共抗疫情  坚决打赢疫情防控阻击战

2020/04/01，星期三
沪深主要股指收低，50ETF和300ETF先涨后跌，震荡下行，认购期权下跌，认沽期权涨跌互现。消息面上，全球新冠肺炎疫情防控形势仍然严峻，最新数据显示全球确诊新冠肺炎人数已经突破86万。美国、意大利、西班牙的确诊人数继续攀升，关注全球大流行背景下各国经济走向及可能的政策应对，特别是要留意全球投资者情绪的变化及对资本市场带来的持续性影响。新冠肺炎疫情持续扩散，死亡人数不断增加，伴随着疫情变化，对生产、流通、消费等诸多领域会带来持续性的影响。资本市场面临的不确定性也进一步增大，要重视群体情绪的可能变化及全球资本的动向。伴随着疫情的持续，死亡人数变化，保守性的投资思维估计会占上风，期权市场的避险需求有望增加。投资者如果基于回避股票市场下跌的风险，准备运用ETF期权的避险功能，则可以考虑是否在4月期权上运用实值认沽期权进行避险，进行期权避险交易前提是提前确定该策略面临的最大风险及相应的风险管理举措。

华夏上证50ETF（510050）收于2.671，下跌0.004，跌幅为0.15%。
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收于3.673，上涨0.004，涨幅为0.11%。
嘉实沪深300ETF（159919）收于3.715，下跌0.010，跌幅为0.27%。
上证50指数（000016）收于2682.08，下跌7.30，跌幅为0.27%
沪深300指数（000300）收于3675.08，上涨11.08，涨幅为0.30%。

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF近期波动幅度收窄，短期均线交织，留意消息面。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind金融终端

从下面的日K线图来看，50ETF今日冲高受阻，留意上方20日均线参考价值。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的周K线图看，50ETF本周低开震荡，120周均线附近可能存在一定压力。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的月K线图看，50ETF本月初震荡下行，继续留意海外疫情变化带来的影响。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind金融终端

二、期权成交持仓情况
上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量方面，单日成交1729729张，较上一交易日增加15.71%。
上证50ETF期权持仓总量为2595226张，较上一交易日幅增加3.18%，期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.91，上一交易日为0.84。

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.671，下跌0.004，跌幅为0.15%。
图表5：上证50ETF期权4月标准合约价格变化表（2020/04/01）庚子年己卯月甲戌日

资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为4月平值标准期权合约）

图表6：4月平值认购期权“50ETF购4月2650”近两日的日内走势图及隐含波动率变化图

资料来源：wind金融终端

4月平值认购期权合约“50ETF购4月2650”周三先涨后跌，隐含波动率继续走低。
图表7：4月平值认沽期权“50ETF沽4月2650”近两日的日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind金融终端

4月平值认沽期权合约“50ETF沽4月2650”周三震荡微跌，隐含波动率震荡收低。
4月平值认购标准期权合约“50ETF购4月2650”隐含波动率为25.50%；4月平值认沽标准合约“50ETF沽4月2650”隐含波动率为30.75%。

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【华泰柏瑞沪深300ETF期权篇】
一、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）走势分析
从下面的60分钟图来看，510300近期日内波动幅度收窄，留意消息面的影响。
图表8：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）60分钟K线图

资料来源：wind金融终端

从下面的日K线图来看，510300今日收出上影线，震荡行情延续，留意消息面影响。
图表9：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）日K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的周K线图看，510300本周跳空低开震荡，继续重视120周均线参考价值。
图表10：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）周K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的月K线图看，510300上个月大幅震荡收低，本月初冲高受阻，震荡开局。
图表11：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）月K线图

资料来源：wind金融终端

二、华泰柏瑞沪深300ETF期权成交持仓情况
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）期权单日成交1566195张，较上一交易日增加20.11%，华泰柏瑞沪深300ETF期权持仓总量为1722016张，较上一交易日增加2.01%。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.91，上一交易日为0.83。

三、华泰柏瑞沪深300ETF期权走势分析
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收于3.673，上涨0.004，涨幅为0.11%。
图表12：华泰柏瑞沪深ETF期权4月合约价格变化表（2020/04/01）庚子年己卯月甲戌日

资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为4月平值期权合约）

图表13：4月认购期权“300ETF（510300）购4月3700” 近两日的日内走势及隐含波动率变化图

资料来源：wind金融终端

4月认购期权 “300ETF（510300）购4月3700”先涨后跌，隐含波动率继续走低。
图表14：4月认沽期权“300ETF（510300）沽4月3700” 近两日的日内走势及隐含波动率走势图

资料来源：wind金融终端

4月认沽期权 “300ETF（510300）沽4月3700”先抑后扬，隐含波动率低开震荡。
4月平值认购期权合约“300ETF（510300）购4月3700”隐含波动率为23.70%；4月平值认沽期权合约“300ETF（510300）沽4月3700”隐含波动率为33.69%。

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【嘉实沪深300ETF期权篇】
一、嘉实沪深300ETF（159919）走势分析
从下面的60分钟图来看，159919近期窄幅波动，短期均线交织，留意跳空的可能。
图表15：嘉实沪深300ETF（159919）60分钟K线图

资料来源：wind金融终端

从下面的日K线图来看，159919自年内低点反弹回升后，近期呈现区间小幅震荡。
图表16：嘉实沪深300ETF（159919）日K线图
资料来源：wind金融终端
从以下的周K线图看，159919本周初低开震荡，留意120周均线的参考价值。
图表17：嘉实沪深300ETF（159919）周K线图
资料来源：wind金融终端
从以下的月K线图看，159919本月先涨后跌，大幅震荡收低，继续关注消息面。
图表18：嘉实沪深300ETF（159919）月K线图
资料来源：wind金融终端

二、嘉实沪深300ETF期权成交持仓情况
嘉实沪深300ETF期权单日成交256351，较上一交易日增加10.47%，嘉实沪深300ETF期权持仓总量为399659张，较上一交易日增加10.55%。嘉实沪深300ETF期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.88。上一交易日为1.05。

三、嘉实沪深300ETF期权走势分析
嘉实沪深300ETF（159919）收于3.715，下跌0.010，跌幅为0.27%。
图表19：嘉实沪深300ETF期权4月合约价格变化表（2020/04/01）庚子年己卯月甲戌日
资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为4月平值期权合约）

图表20：4月认购期权“300ETF（159919）购4月3700” 近两日的日内走势及隐含波动率变化图
资料来源：wind金融终端
4月认购期权合约“300ETF（159919）购4月3700”先涨后跌，隐含波动率继续走弱。
图表21：4月认沽期权“300ETF（159919）沽4月3700” 近两日的日内走势及隐含波动率走势图
来源：wind金融终端
4月认沽期权合约“300ETF（159919）沽4月3700”先抑后扬，隐含波动率低开震荡。
4月平值认购期权合约“300ETF（159919）购4月3700”隐含波动率为24.94%；3月平值认沽期权合约“300ETF（159919）沽4月3700”隐含波动率为32.75%。

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【期权策略及期权资料篇】
沪深股市主要股指下跌。
截至收盘，上证综指跌0.57%报2734.52点；深证成指跌0.11%报9951.84点；创业板指数跌0.38%报1864.80。

【期权策略运用】
消息面上，据来自共产党员网的新闻——习近平在浙江考察调研。该新闻指出，习近平总书记29日在浙江考察调研。当天下午，他先后来到宁波舟山港穿山港区码头、北仑大碶高端汽配模具园区，了解港口和园区企业复工复产情况。29日下午，习近平总书记来到宁波北仑大碶高端汽配模具园区管理服务中心。同园区管理人员、中小企业代表、返浙员工代表等交流。习近平说，抗击新冠肺炎疫情中，不同类型的群体、企业，不同行业都会受到影响。党中央在研究的时候，特别想到了中小企业，已经出台了一些政策的组合拳，会随着形势的发展变化，及时予以一些调整，避免中小企业受到根本性的影响，能够尽快地恢复到好的状态，而且还可以有新的发展。这次来调研也是听听大家的意见。29日下午，习近平总书记来到宁波北仑大碶高端汽配模具园区。在臻至机械模具有限公司，习近平同生产线工人亲切交流，向他们问好。习近平叮嘱大家，“在防控疫情的情况下，积极地开展复工复产，既要保证生产任务，还要保证身体健康。”习近平总书记30日在浙江省安吉县天荒坪镇余村考察，同村民们亲切交谈，了解该村多年来践行“绿水青山就是金山银山”理念、推动绿色发展发生的巨大变化。随后，习近平前往安吉县社会矛盾纠纷调处化解中心调研，了解基层矛盾纠纷调解工作情况。(详细全文请参阅共产党员网的相关链接。共产党员网的网址：www.12371.cn)
据来自中国政府网的新闻——李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议要求抓好巩固防控成效各项工作突出做好无症状感染者防控。该新闻指出，3月30日，中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。会议指出，要认真贯彻习近平总书记主持召开的中央政治局会议精神，按照中央应对疫情工作领导小组部署，针对国内外疫情防控形势新的重大变化，将应急措施和常态化防控相结合，及时完善防控策略和应对举措，进一步做好无症状感染者防控工作，推动经济社会发展早日步入正常轨道。会议指出，当前我国境内疫情防控向好态势继续巩固，复工复产积极有序推进，成绩来之不易。但全球疫情正处于大流行阶段，任何国家都不能独善其身。要实事求是科学研判疫情形势，保持清醒头脑，充分认识我国疫情防控面临的风险压力和工作艰巨性。继续做好重症患者救治、出院患者14天隔离与28天随访等工作，强化医疗机构发热门诊相关病例监测和传染病网络直报，做到“四早”。各地要坚持公开透明发布信息，不允许为了追求病例零报告而瞒报漏报，这既有利于引导公众做好防护，也有利于积极有序推动复工复产。要继续做好疫情跨境输入输出防范。加强检测力量和设备设施配备，对所有入境人员实施核酸检测，切实守好外防输入关口。驻外使领馆和相关部门要做好我在境外公民领事保护、防护指导和物资保障，保护他们的生命安全和身体健康。会议指出，当前巩固疫情防控成果，防止出现防控漏洞，必须突出做好无症状感染者监测、追踪、隔离和治疗。要有针对性加大无症状感染者筛查力度，将检测范围进一步扩大至新冠肺炎病例和已发现的无症状感染者的密切接触者、有特殊要求的重点地区和重点人群等。一旦发现无症状感染者，要立即按“四早”要求，严格集中隔离和医学管理，公开透明发布信息，坚决防止迟报漏报，尽快查清来源，对密切接触者也要实施隔离医学观察。抓紧在疫情重点地区抽取一定比例样本，开展无症状感染者调查和流行病学分析，研究完善防控措施。同时，做好患者出院后按要求复查，加强复阳人员医学管理等工作。领导小组成员黄坤明、蔡奇、王毅、肖捷、赵克志参加会议。(详细全文请参阅中国政府网的相关链接。中国政府网的网址：www.gov.cn)。

周三沪深股市冲高受阻，主要股指震荡收低，两市成交金额5848亿，在国内疫情防控取得阶段性成果，但海外疫情扩散迹象明显。据wind金融终端的消息，香港万得通讯社报道，美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至北京时间13:30左右，全球新冠肺炎累计确诊病例超86万，达到860181例，死亡病例42345例。其中美国确诊病例逼近19万，达189624例；意大利105792例；西班牙95923例。上述数据显示全球确诊新冠肺炎人数已经突破86万。美国、意大利、西班牙的确诊人数继续攀升，关注全球大流行背景下各国经济走向及可能的政策应对，特别是要留意全球投资者情绪的变化及对资本市场带来的持续性影响。新冠肺炎疫情持续扩散，死亡人数不断增加，伴随着疫情变化，对生产、流通、消费等诸多领域会带来持续性的影响。资本市场面临的不确定性也进一步增大，要重视群体情绪的可能变化及全球资本的动向。伴随着疫情的持续，死亡人数变化，保守性的投资思维估计会占上风，期权市场的避险需求有望增加。投资者如果基于回避股票市场下跌的风险，准备运用ETF期权的避险功能，则可以考虑是否在4月期权上运用实值认沽期权进行避险，进行期权避险交易前提是提前确定该策略面临的最大风险及相应的风险管理举措。

NEW！！！2019股票期权发展报告
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2020年1月22日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2019）》的PDF文件，可供大家学习了解2019年上证50ETF期权的发展进程。
网址链接：
http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4990768.pdf

上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2019年2月1日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的PDF文件，可供大家学习了解2018年上证50ETF期权的发展进程。
网址链接：
http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf

针对投资者要了解国内金融衍生品市场监管体系变化及发展历程，更好地认知在中国特色社会主义经济条件下发展中国期货市场的经验，建议大家可以阅读《发现价格》一书，该书是证监会前副主席姜洋所著，由中信出版集团于2018年9月出版的。海外投资者借助于该书也可以更好理解原油期货、铁矿石期货、PTA期货等的监管体系的发展演化，更好参与到中国的期货市场中，实现自身的风险管理或者投资管理的目的。

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作者：张毅
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