可转债，大幅波动被严密监管

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近期，部分可转债大幅波动，价格走势严重背离正股，炒作现象突出，受到市场高度关注。以深市为例，3月1日至4月1日，深市128只可转债平均上涨7.84%，其中10只涨幅超过50%，新天转债、横河转债、通光转债一度涨幅超过150%，主要涉及疫情防控、特高压、燃料电池、特斯拉、网红经济等热门题材，存在明显市场炒作特征。针对近期可转债过度炒作情况，深交所高度重视交易风险防控，严密监控可转债交易情况，切实采取监管措施，维护市场秩序。
深市可转债交易主要有以下特点：一是部分可转债涨幅严重偏离正股，转股溢价率大幅上升，其中横河转债一度高达187.15%。二是个人投资者是主要买入力量，占比超过九成，其中七成为中小散户，羊群效应明显，机构投资者交易占比不足一成，其中基金、企业年金等专业机构投资者逢高大量减持。三是主要交易参与者均为超短线投资者，近八成交易为当日买入、当日卖出的“T+0”回转交易。四是部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势，实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为，恶意影响市场价格，误导其他投资者交易。总的来看，部分可转债已经成为高度投机的标的，丧失了下可保本、上可获得股价上涨收益的“可攻可守”属性，波动风险远超正股。
针对近期可转债过度炒作现象，深交所从多维度采取监管措施。一是加强盘中实时监控，强化对涨幅较大可转债的监管，将热点炒作可转债纳入重点监控证券名单，对发现的异常交易行为及时采取监管措施，精准打击异常交易行为。二是对涨跌异常可转债交易开展专项核查，对于涉嫌市场操纵、内幕交易等违法违规行为，及时上报证监会查处。三是持续做好上市公司信息披露监管工作，积极督促上市公司真实、准确、完整、及时地披露信息，充分揭示相关风险，降低市场热度。四是加大监管透明度，定期向市场披露炒作较为严重的可转债交易监管动态，反复警示交易风险，向市场传导监管理念，提醒投资者理性交易，避免盲目跟风炒作。五是督促会员向投资者充分揭示可转债交易风险，要求会员加强客户交易行为管理和投资者教育，提醒投资者审慎参与，避免遭受投资损失。
可转债知识（交易必备）

  一、什么是可转债？
可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
  二、交易规则
1、参与方式
第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值为100元，申购的最小单位为1手（10张）。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。
第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。
第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。
2、交易价格
  可转债1张面值100元，买卖时以“手”为单位申报，1手等于1000元面值，即每次最少买入10张。例如投资者用1100元购买了10张面值是100元的可转债，转股价是10元每股。不考虑手续费的因素，只有当正股价高于11元时，投资者才是赚的。
  3、交易费用
  深市：投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。
  沪市：投资者委托券商买卖可转换公司债券须交纳手续费，上海每笔人民币1元，异地每笔3元。成交后在办理交割时，投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。
  为什么投资者青睐可转债？
  １、Ｔ+0交易，当天买当天可卖，做错了可以马上认错；股票Ｔ+１交易，做错了只能等第二天。
  ２、无涨跌停限制，除触发强赎条款，想象空间巨大。
  ３、上不封顶，下可保底。可转换债券与股票最大的不同就是它具有债券的特性，即便当它失去转换意义后，作为一种低息债券，它仍然会有固定的利息收入；这时投资者以债权人的身份，可以获得固定的本金与利息收益。如果实现转换，则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。
  ４、1000元可参与，门槛较低，中小投资者都可参与。

可转债风险
  不少转债已经触发强赎条款，投资者需要关注强赎导致转债价格下跌的风险。
  “当红”转债将退市
　　近期“叱咤风云”的再升转债，将于3月25日起停止交易和转股。

  手持再升转债的投资者，手里现价209.26元(3月13日收盘价)的再升转债，只能以100.459元的价格卖回给发行人，按此计算，亏一半。
　　诚挚建言：
  在我们享受可转债，Ｔ+0、无涨跌幅限制，酣畅淋漓、惊险刺激的同时，请关注以下要点：
可转债的保本价，是面值价(100元)加上每年的利息，最后到期还本付息的价格。
没有涨跌停限制是一把双刃剑，注意价格波动风险和强制赎回风险。