20200401-期权日报

期权日报
启幕万象繁华
在苏美尔文明时期，
金融促成了最早的文字、最早的契约和最早的数学思考；而在资本主义萌芽期的欧洲，金融问题引发了欧洲人的数学热情，也为文艺复兴以及后来的科学革命拉开了序幕。

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盘面回顾
      今日收盘沪指跌0.57%，报收2734.52点，深成指跌0.10%，报收9951.84%点，创业板指跌0.38%，报收1864.80点。板块概念方面，贵金属、HIT电池、特斯拉概念等板块领涨；农林牧渔、维生素等板块跌幅居前。两市共1270只个股上涨，36只个股涨停；2359只个股下跌，16只个股跌停，北向资金净流入54亿元。受外围市场影响，A股两市集体小幅低开，开盘之后震荡冲高，新能源汽车受消息影响，率先异动，芯片半导体也开始回暖，盘面上氛围有所好转，农林牧渔掉头调整，早盘市场赚钱效应回升，午后开盘被外盘股指期货影响，指数震荡回落，临近尾盘指数持续回落，最终收跌0.57%，深证成指和创业板指数受北向资金强势流入，只是略微收跌，北向资金今日继续净流入。市场总体赚钱效应不强，依旧偏弱，不温不火的状态，很是压抑。
   昨晚外围市场小幅下跌，50ETF和300ETF双双小幅低开；随后标的震荡冲高，截止收盘50ETF下跌0.15%，上证300ETF上涨0.11%，深市300ETF下跌0.27%，重要板块券商高开低走拖累标的走势，银行板块今日强势收红但太弱，不至于对标的形成支撑，十大权重股涨跌不一，整体偏弱。今日认购期权全线下跌，认沽期权涨跌不一波动幅度较小，和昨日一样，主要是波动率情绪不高。今日的行情操作难度很大，赚钱效应不明显，卖跨策略略有盈利。目前4月份合约刚成为当月合约，认购和认沽期权合约的时间很高，这个时候时间价值流失较少，做买方不会吃大亏。在3月17日波动率创近一年新高后，波动率降低速度来的有点慢，早盘波动率低开，全天都比较低迷，认购隐含波动回落，认沽隐含波动有所回升，在全球市场没有大幅波动和重大消息出台前，波动率暂时不会出现大幅回升。

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后市预判
   因新冠病毒在全球快速蔓延，全球资本市场均受到重创，主要指数跌幅均超过20%，A股韧性较强，下跌幅度相对较小。美国开启无限QE和出台2万亿的经济刺激计划，随后美股反弹17%，其他资本亦开启反弹，现在下跌幅度缩小。周末政治局会议提出“提高赤字率”“发行特别国债”“增加地方政府专项债”“引导市场利率下行”等政策提振实体经济和稳定市场，昨晚国务院常务会议明确还将下发地方政府专项债和引导中小银行降准，虽然今天市场并没有买单，但提振经济的效果不能否认。资金面上，北上资金连续两周流出后，开始持续回流，这是一个非常积极积极的信号，政策出台现在已经解决了市场流动的问题。市场继续大跌的概率很小，现在正在寻找平衡、区间震荡是大概率事件。大级别的反弹需要外围市场稳定以及海外的疫情的稳定和重磅级利好消息出来才会出现。仅供参考！
交易策略

   今日认购和认沽的波动幅度较小，买方和卖方操作难度都很大，原因是波动率还在持续降低；目前市场处于弱势区间震荡，不温不火的状态。外围市场回归正常行情，政治局会议释放利好稳定经济、稳定市场，加上A股本身的韧性，北向资金开始持续回流，这是积极的信号，在当前位置继续大跌的可能性不大，结合波动率的情况，卖跨策略是一个比较合理的选择，股票仓位重的投资者可以买入认沽期权做保护。仅供参考！

方永金          期权专员
SAC执业证书编号：S1450118040120
         fangyj@essence.com.cn

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