爱权说0331丨隐含波动率下降，认购认沽期权普遍收跌

行情一览

A股高开低走。3月最后一个交易日，A股跳空高开近1个百分点，盘内震荡走低，截至收盘涨幅收窄。期权标的方面，50ETF下跌0.2%收于2.675；华泰柏瑞300ETF小涨0.1%收于3.669；嘉实300ETF微跌1厘钱收于3.725；沪深300指数小涨0.3%收于3686点。
期权隐含波动率下降约两个百分点，不过仍处于高位。今日各期权隐含波动率较昨日下降近2个百分点，目前四个期权隐含波动率分别为30.2%、31.1%、32.7%、32.9%，目前仍处于历史较高水平。

谁是赢家

期权合约普遍收跌，价差组合表现优异。今日受期权隐含波动率下降影响，认购及认沽期权普遍收跌，此类情况也正是我们之前反复跟大家提醒过的。相比较而言，熊市价差组合收涨，表现优异。
买方仍需防范隐含波动率下跌风险。目前隐含波动率虽有所下降，不过仍处于超过30%的高位，期权买方仍需要防范隐含波动率下跌风险。裸买期权的投资者可以考虑使用牛市价差组合、熊市价差组合、比例价差组合、日历价差组合等方式，防范vega风险。对于期权卖方而言，则需要注意当市场未出现如期行情时带来的方向性损失。

每日一策

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