可转债怎样配债进行套利？

最近市场上火热的可转债，无需市值申购，只要中签了，一上市就卖掉就有利润，大概一千元就有10-30%的利润。现在打可转债的人越来越来，也越来越难中签了，我们现在讨论的，如何进行抢权来配债？

先讲一下可转债的配售原理：可转债的发行包括股东配售和新债申购，两者互相独立，但是正股配售优先于申购，正股配售完毕剩下的可转债才用来网下申购。配售的基本原理：上海转债最小单位为手（1000元），深圳最小单位为张（100元），因此一手党操作说的是沪市，这样可以使资金达到最高利用率。

上海可转债：
原无限售条件 A 股普通股股东网上优先配售转债可认购数量不足 1 手的部分按照精确算法原则取整，即先按照配售比例和每个账户股数计算出可认购数量的整数部分，对于计算出不足 1 手的部分（尾数保留三位小数），将所有账户按照尾数从大到小的顺序进位（尾数相同则随机排序），直至每个账户获得的可认购转债加总与原 A 股普通股股东可配售总量一致。对此我们操作上：是持有的正股市值乘以含权，价格在超过五百一点基本上可以配债

深圳可转债：
原股东网上优先配售可转债认购数量不足 1 张的部分按照登记公司配股业务指引执行，即所产生的不足 1 张的优先认购数量，按数量大小排序，数量小的进位给数量大的参与优先认购的原股东，以达到最小记账单位 1 张，循环进行直至全部配完。操作上是深圳市场正股持有市值乘以含权的数值四舍五入后取100的整数倍就是配债量。

实战操作分析百达精工和奥佳华在沪市和深圳市场的配债差异。

百达精工是沪市股票，按照沪市可转债交易规则，只要持有正股的配债额度大于500，就大概率会配债。萌兔当时的建仓成本价在15.73，百达精工当时的百元股票含权13.78，也就是说100元股票可以配13.78元的债券，那么最小的配债500元需要的市值是3628.5元（500/0.1378），对应需要的正股就是230.7股，由于沪市最小的交易规则是1手100股，那么最低的购买正股数就是300股，这时持有市值为4719，配债额度就是651元。

那就只需要最低配置买入300股即可完成抢权。百达转债预期上市价格120元，单签获利200元，正股如果跌去200元正好跌4.23%，如果没有跌去4.23%的跌幅，在4.23%以内就可以赚钱，含权高的转债风险越小，因为有较大的安全垫。

奥佳华是深市股票，即所产生的不足1张的优先认购数量，按数量大小排序，注意现在没有四舍五入了。比如：89元就要让给99元的，79元就要让给89元的，等99元配完才配89元的。以达到最小记账单位为1张，循环进行直至全部配完。到数量小按照深市配债规则最低配债是1张（100元），也就是说每个账户的配债会精确到100元，这个规则就能够使正股的市值达到最充分的利用，不会出现沪市1手党的情况。仓奥佳华的时候，百元股票含权19元，因为深市账户可以达到资金最大利用率。

含权大的股票安全垫较厚，能抵御的风险较高。以下是三个有安全垫的品种：

（可配）本钢板材：有发债的预期，而且含权量高是一个很好的潜伏品种，等发债公告出来，在把筹码抛出或者配债都是一个不错的选择
滨化股份：这个是一个比较纠结的品种，因为公司增持，股东减持，很多人都说是抬轿子，但是滨化增持是为了配售可转债，因为含权太高，控股股东必须增持配售，不然可能易主，所以这么大的精力肯定是要发的。继续观察公告动作，后期也可能参与抢权。
（可配）利群股份：目前在净值附近，百元股票含权33元，是目前排名前三的品种，一手配债300股正股起跳，配债能够抵御正股12%的跌幅。