可转债要素

可转债要素
转股价、转股期、回售、提前赎回、下调转股价。

一、转股价
可转债最大的特色就在于“可转换”为股票，所以以什么样的价格转换成股票，无疑是最重要的指标。转股价，可以说是一个可转债最重要的元素，其它几乎所有的条款和投资行为都以它为准绳。
可转债都是上市公司发行的，每1支可转债都对应着1支股票，一张可转债可以兑换的股票数量＝100元/转股价，如转股价为5元的可转债，100元/5元＝20,那么可以兑换20张股票。转股价与正股价之间的距离决定了一支可转债的价值。
当转股价低于股票市场价的时候，等于可以低价买入股票，所以可转债的价格就会上涨并维持在面值100元以上；当转股价高于股票市场价时，等于高价买入股票，不值得，所以可转债价格下跌，向面值靠拢甚至跌破100元。
二、转股期
转股期，是可转债可以兑换成股票的时间区间。绝大多数转债并不是一上市就可以转股的，要过一段时间后才开放转股权利。没有进入转股期的可转债，是不能转股的，也不能强制赎回，有的还不能下调转股价。

三、回售
回售条款，一般都是规定在某个时间区，任何连续X个交易日（通常是30个交易日）中Y个交易日（通常是20-30个交易日）的收盘价低于转股价的70%（或其他比例）时。
回售期是有限定的，有的是最后２年开始，有的是转股期内，有的是转债发行后多少个月。如果不在回售期内，就算正股价在转股价的50%长期徘徊，持有人也没有回售权利的。
回售，是赋予可转债持有人的权利。就是当正股价跌得太低，触发回售条件时，持有人有权将手中的债以约定的回售价卖回给公司。注意，回售是持有人的权利，不是义务，你可卖，也可以不卖继续持有。
回售价，是事先约定的，每支转债不同，通常在102元至105元之间。
不是每支转债都有回售保护条款的，有一些转债没有回售保护的，具体看每支转债的上市公告。
注意，任何一个计息年度，只能有一次回售保护。当在一支转债在同一个计息年度多次触发回售条款时，只有第一次有效，如果持有人在开放回售权利时没有行使权利，在这个计息年度都没有权利回售了。

四、提前赎回
赎回，是转债发行公司的权利，对投资人有强制性。如果满足赎回条件，持有人手中的可转债就会被以某个价格强制收回。
在可转债转股期内，如果本公司股票市场价格在一定的时间段内，高于设定的一个阀值（一般是当期转股价的130%），那么上市公司有权按照略高于可转债面值的一个约定赎回价格（一般是103元）赎回全部或部分未转股的可转债。
简而言之，股价已经远远超过约定转股价，您已经赚到了，赶快转股吧！否则我就以低价赎回！要么您在市场上赚30%以上（转股或者卖出可转债），要么103元卖给我，二选一！
赎回价，在募集公告书都有约定，每支可转债不同，在102-105元之间。
赎回期，赎回一般也是有时间期限的，没有进入赎回期的转债，就算正股价是转股价10倍，都不能强制赎回。
赎回条件，通常都是在赎回期内，正股价在连续30个交易中有Ｘ日（通常是15-20个交易日）超过转股价的130%。有些转债还规定，当可转债未转股余额很少，不足合同约定的一个数量时，可以强制赎回。
提前赎回，是发债公司的权利，公司可以放弃提前赎回的权利。一般赎回权利一个计息年度只有一次，每个计息年度内首次不触发提前赎回的本年度将不再提前赎回。

五、下调转股价
又称向下修正条款，就是满足某个条件时，发行公司有权利下调转股价，注意是权利，不是强制性的。
转股价是相对固定的。可转债成功转股，对发行公司和投资人是皆大欢喜，因为投资人赚到了钱，发行公司顺利将“债主”转为“股东”，借来的债都不用还了。可是，当正股价下跌，满足回售条款时，发行公司就不得不面对回售压力，好不容易发行转债借来的钱必须马上掏出来还给“债主”，对于资金紧张的公司来说是雪上加霜，就算公司有钱还债，很多公司都不想还，占着一笔低息借款比借银行的钱划算啊，如果有条件能转股就更好了！
不过，当面临时回售危机时，公司有一个回天之策，就是下调转股价。转股价一下调，马上就从回售危机中脱身了。
而对投资者来说，每一次下调转股价，都是“送钱”，转股价一下调，可转债的转换价值就上升了。比如，某转债原转股价为5元，那么每张转债可以兑换20张股票；如果转股价下调到4元，那么每张转债可以换到25张股票，假设正股价是5元，每张转债的转股后价值就立即从100元上涨到125元。
（内容来源于网络，呆若木鸡9527收集整理）