爱权说1217丨沪指突破3000点，认购期权再获利

行情一览

沪指突破3000点，50ETF收涨1.07%。今日A股全线上涨，金融股表现优异，上证综指上涨1.27%突破3000点大关。50ETF在十一点左右开始一路冲高，在下午一点半左右达到3.050的高点，随后小幅回落，最终全日上涨1.07%收于3.025。
隐含波动率与标的走势方向相同，全日上涨超1个百分点。50ETF20日历史波动率维持在12.2%左右，隐含波动率在昨日下降后今日在上行行情下大幅上涨，平值期权合约加权隐含波动率由11.7%上升至12.7%，全体合约加权隐含波动率由11.8%上升至13.0%。从日内走势看，今日隐含波动率与标的走势方向相同，在标的上涨时大幅上升，又在标的回落时有所下降，曾在盘中一度上涨超3个百分点，12月合约隐含波动率在各月合约中波动最大。从隐含波动率锥来看，12月合约隐含波动率较低，买入性价比较高。
投资者情绪保持看涨。波动率曲面Skew由昨日-9.8%上升至-5.5%。投资者情绪保持看涨，看涨程度有所减弱。

谁是赢家

认购期权再下一城。今日受标的上涨、隐含波动率上行两方面影响，认购期权普涨，当月3.00认购期权价格较上周四收盘已上涨接近500%，牛市价差组合今日同样表现优异。
坚持看涨的投资者可以买入认购期权，布局标的上行和隐含波动率上升两方面的收益，但需注意快进快出。50ETF在经历了月初分红价格调整后，随着上周五和今日的两轮上涨，今日价格又重新站回了3.00点以上。此时如果仍坚持看涨的投资者建议可以买入认购期权进行布局，这样做出于两方面原因：其一，在今日盘中，12月平值合约隐含波动率曾上升至15%（参考上方50ETF及个月平值合约隐含波动率日内走势），使得当月平值及浅虚值认购期权一度出现超过200%的涨幅，因此未来若标的上涨，今日盘中的行情可能再次出现；其二，未来50ETF若再度上行，有可能突破18年以来的历史高位，隐含波动率有望随之大幅上升，买入认购期权可以赚取方向和隐含波动率两方面的收益。不过买入认购期权需要注意的是，一旦未来出现下跌行情，隐含波动率很可能快速回落，因此使用认购期权布局的市场上行的投资者一定要注意快进快出。看涨但态度相对保守投资者也可以采用买入认购期权和牛市价差组合相结合的牛三腿策略，一方面在上涨中稳妥获利，另一方面留下了大涨中的弹性。
看跌的投资者仍建议使用熊市价差组合。而若认为市场上行态势已尽，将出现下跌的投资者，仍建议使用熊市价差组合。这是由于近期隐含波动率与标的走势方向一致，若市场下跌，隐含波动率将再次回归低位，使用熊市价差组合可以在布局方向性收益的同时减少隐含波动率下降带来的不利影响。

每日一策
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