可转债火爆，盲目介入也会巨亏

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今早有人对我说，如果大盘反弹了，你们这些价投又该得瑟了。

这有什么好奇怪的？

在股市，总有人天天在得瑟，要么是因为实战取得佳绩，要么是因为意淫十分完美，要么是因为逻辑无懈可击，要么就是强词夺理。我现在信了那句话，不管你怎么说，总有人怼你；不管你发什么，总有人取关。所以，该得瑟的时候还是要得瑟的。

但是，今天就算了。毕竟，除了空仓的之外，今天都沉浸在自己的英明神武中。

按上图所示，今天应该说说可转债。

可转债热啊。近期，天天有一些转债，动不动就涨40%以上，一根大阳拔地而起。比如今天的万里转债，盘中最高涨57.56%。

小杜最近也在做可转债，比如昨天实盘就抓住了哈尔转债，盘中最高涨幅59.22%，收盘涨42.19%。

听起来，像极了赌博。

赌博，当然会有输有赢，所以，也会有再升转债这样的惊天大阴棒，一天下跌53.05%。如果，你根本不懂转债，前一天跟风杀进去，可能第二天就到天台上思考人生了。

所以，在讲可转债之前，小杜一定要提醒各位：投资，必须做到心中有数。你不懂的，就是炸药、毒药，盲目投资，九死一生。

反过来说，只要你了解了其中的逻辑，始终遵循谨慎投资原则，就可以取得应有的回报。请看小杜公开的可转债组合，在这段时间哀鸿遍野的市场环境中，走出了六亲不认的步伐。

那么，可转债究竟是什么，怎么操作？在此，小杜偷一个懒，把自己在知识星球“高股息之星”写的可转债系列文章之“开篇”复制过来，给大家一个大概的印象。

怎么样？是不是有种“稳赚不赔”的感觉？但前提是，你的买入价要合适。

其实，可转债像极了“股息率模式”。大家都知道小杜是死价投，不会去玩高风险的游戏。之所以研究可转债，正是因为它内在的低风险属性。

那么，可转债能否实现我们年化15%的预期目标？——记住，预期决定方法。

从上面的叙述中，我们知道了，只要在100元面值附近买入，可转债在未来几年大概率有涨到130元以上的机会。但是，这个未来几年，究竟是几年呢？如果等了整整6年，最终如愿以偿，取得了30%的收益，那就不划算了，因为年化只有4.5%——远远低于我们15%的预期目标。

所以，有必要了解一下，假如不冒险，假如没有最近一段时间的火爆行情（单指可转债火爆，大盘是不行的），一般持有多久能达到30%的目标？如果能在两年左右达到，年化就在15%左右。那这种方法就值得低风险投资者收藏。

这要看统计数据，由于小杜比较懒，就不一一统计历史上的可转债了，单看最近触发强赎条款的可转债，看它们经过了几年达到目标。列了一张表：

可见，在最近一批触发强赎的可转债中，只用一两年就达到目标，的确是一个普遍现象（以上转债都是6年到期）。其中最长的是雨虹转债，用了2.5年，而最短的是南威转债，只用了0.7年。南威转债是2019年7月15日发行的。

在安道全的《可转债投资魔法书》里，引述了一位投资者的话：“如果你像我一样设定好时间，一般两年；设定好收益30%，应该非常简单。这么多的可转债除了虹桥机场以外，我都没有拿超过两年，都实现了30%以上的收益……所以，可转债很好做。还有一点，买可转债要在110元以下买。”

——注意最后一句话。在这里加粗做最强烈的风险提示：不要以为可转债一定能为你提供两年30%的收益！这一点先达成共识，以后的讨论才有基础。

正因为在一定条件下，可转债可以实现15%的年化目标，所以，小杜把它与股息率模式相提并论，而且，在某种程度上，它比股息率模式预期更明确，收益更稳定。但在行情没有起来的时候，它同样需要耐心再耐心的等待。

今天盘前，小杜在朋友圈发了下面这段话，就是专门对那些没有耐心的人说的。

如果没有耐心，再好的方法也可能导致亏损。就像凤凰涅槃只做到一半，在火中化成了灰，却没有重生。

很多人一开始追随小杜，信心满满，也对小杜大加赞赏；但是到了目前的危急时刻，却纷纷抛弃小杜，改弦更张。这就像极了凤凰涅槃，只做到死，未做到生。怨谁呢？——在他们心里，当然怨小杜！所以才有下面这种情形：

最后，送给大家一句“口号”，以便于更好地记住可转债这个品种，同时，跟我们之前的模式统一起来。类似于股息率模式的“持股守息，等待过激”，可以说，可转债是“持债保底，等待过激”——在100元面值附近买入，耐心等待130元以上的机会。

我是小杜，低风险投资爱好者。我的投资心得，包括可转债投资、股息率模式、高ROE模式、祖鲁模式的基本方法和疑难解答，都在知识星球“高股息之星”上。这是一个收费星球，看到这里的各位读者，可以使用下面的优惠券加入，平均每天一元钱。相当于大家每天抽烟的几十分之一。小杜同时奉劝大家：把烟戒了，才有健康的身体去享受投资收益！

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