东吴期权日报：300ETF收小阴线沽购继续减仓（第438期 20200323）

01
市场交易回顾

300ETF低位盘整 沽购冰火两重天
美股下跌熔断成常态，周一300ETF大幅跳空低开，盘中一度反抽回补跳空缺口，但盘中没有明显资金流入，午后再度回落，收带偏长上影小阴线，成交量有所放大，权重股超九成股票下跌。
截止收盘，300ETF（510300）收于3.526，环比收跌3.24%；成交金额28.6亿元，环比上升16.26%。

图1：300ETF(510300)分时走势

数据来源：汇点客户端

认购主力合约300ETF购4月3600低开27%，随后维持低位弱势震荡，环比收跌34%；认沽主力合约300ETF沽4月3500高开48.49%，之后冲高回落，午后高位盘整，环比收涨62.13%。

图2：300ETF主力认购合约行情（购3月3600）

数据来源：汇点客户端


图3：300ETF主力认沽合约行情（沽3月3500）

数据来源：汇点客户端

02
期权数据回顾

成交继续萎缩 沽购继续减仓 波指高位震荡
周一，沪深期权成交合计593.08万张，环比萎缩11.37%；持仓599.91万张，环比下降4.86%，其中，认购减仓8.56万张，认沽减仓22.08万张；成交沽购比1.0（上一日为0.86），持仓沽购比0.52（上一日为0.56）。
300ETF波动率指数，早盘高开后震荡回落，午后维持盘整格局，环比上涨4.43个百分点，收于39.27%（上一日为34.84%）。


具体数据参见以下滚动区域

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注：当日数据为大致统计，精确数据以清算后次日数据为准。
表1：认购、认沽成交及持仓分布（万张）

数据来源：Wind资讯

图4：300ETF（沪）波动率指数

数据来源：汇点客户端

图5：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图6：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

03
模拟组合操作

外围市场超预期下跌打击市场人气，300ETF重心不断下移，短期底部有待确认，操作上仍需谨慎。建议以宽跨式卖出组合为主（逢高卖虚购、逢低卖虚沽）。

（1）周二（3月24日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。

②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周一（3月23日）组合回顾
组合1（卖出策略）：早盘逢标的低点卖出当月虚一档认沽，盘中平仓，净值累计增长8.2%。
组合2（买入策略）：盘中未有明确信号，未操作，净值累计增长-3.2%。

组合3（价差策略）：未操作，仍维持偏中性组合，净值累计增长-1.2%。

组合表现如下图表：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：蒋辉

东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600611010056，上交所优秀股民学校讲师。10年证券从业经历，在客户营销、客户服务、投资顾问、投资咨询、投资者教育、代销金融产品、期权业务等方面拥有丰富的工作经验。
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