鸡蛋 · 现货不涨期货承压,鸡蛋延续淡季模式

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中信建投期货微资讯   2020-3-28 03:54   2680   0

作者 | 魏鑫   中信建投期货农产品分析师
本报告完成时间  | 2020年03月21日


市场关注
现货上涨乏力,供给逼迫下有望延续低位


现货市场表现疲软,整体偏弱。本周五,北京大洋路120元~125元/44斤,山东曹县90元/30斤。本周市场波动较小,价格弹性一般。


学校开学仍然以分区域、循序渐进的方式进行,集中性质的消费仍然没有支撑。工厂复工态势延续,但对劳动密集型的工厂仍然有较为严格的管控。鸡蛋产区人口向销区转移,但重点销区人口还没有完全恢复。产销区价格有望在人口继续流动的状态下实现价差的合理化。预计后期现货市场将依旧保持稳定态势,小幅波动为主。


淡季模式确定,盘面遭遇打压


3月末4月初是鸡蛋价格走势的分水岭。在存栏偏低,养殖积极性较弱的环境下,鸡蛋价格有望出现触底反弹,而在存栏偏强,养殖积极性较强的环境下,鸡蛋价格则更有可能保持长期的稳定。在持续两年多的盈利之后,尽管当前鸡蛋价格已经突破完全成本线,但养殖积极性仍然较好,这意味着后市更有可能保持价格的低位稳定。


在市场贸易环节,前期预期的现货价格上涨雷声大雨点小,没有能对盘面形成足够的支撑。反而是随后的落价与盘面形成合力,近月合约纷纷逼近3000元/500千克的关口。近月合约继续以现货价格为主轴,盘面所包含的升水在时间窗口缩小的情况下逐步挤出,后期现货一旦出现向下震荡,盘面还会受到进一步侵蚀。中秋合约需要长远眼光,短线可能随近月波动但下方空间有限。
策略建议
本周盘面走势向下为主。主力合约下方逐步接近支撑位置,未来一周可能出现止盈需求。远月长线看好方向不变,但入场点位还需谨慎看待,配合近月转折及价差强弱的转换。

特别提醒
由于鸡蛋周报发布于周五,而周末蛋价对于下周行情至关重要,所以在阅读本报告之后,还请关注周末鸡蛋现货行情走势。

鸡蛋行情一日一变,还需要根据每天盘面来进行判断。不应将此报告看作未来一周都有效的建议。



  淡季低位震荡,市场走货平淡

节后现货市场以小幅回暖态势为主,但春节累积库存消化后,整体上涨空间不及预期,市场乐观情绪有所减缓。上周开始,部分区域又出现下跌现象,后期现货蛋价喜忧参半,预计整体还是维持震荡走势。另一方面,产区人口向销区流动,产销价差恢复期间,市场价格走势或有所分化。


从疫情状况来看,各地政策逐步放开。大部分地区餐饮业开始恢复,但相对正常状况,还有一定空间。于此同时,学校也在逐渐筹备开学相关措施,预计4月学校市场将逐步步入正轨。


未来现货价格在疫情影响逐渐消退的情况下展开。一方面,二月淘鸡受阻,被动延淘之后面临大量淘汰,同时未来肉鸡价格存在上涨的较大概率,同样有望带动淘鸡价格上涨,从而影响淘鸡意愿和鸡蛋价格。这也是在消费淡季局面下,后期可能出现的最重要的价格波动风险因素。在此前的市场环境中,一方面屠宰受限,另一方面淘鸡价格不高,随着市场变化,需要密切关注淘汰节奏。(同上周)







  生产节奏恢复,淘鸡价格回升
生产端开启正常轮换,鸡苗价格有所回暖。鸡苗价格反映下游补栏情况,同时也反映了养殖户对于未来利润的预期。
淘汰鸡价筑底回升。在白羽肉鸡、肉杂鸡等品种价格上涨环境下,淘鸡价格必然受到拉动,增加淘鸡意愿。当前屠宰开工已经逐渐恢复,淘鸡力度或许将在未来两周左右给市场带来冲击。






  猪价高位震荡,肉鸡上涨延续
生猪价格维持高位震荡。春节集中出栏之后,整体出栏量明显下降,供给减少价格收到明显支撑。预计后期生猪价格将继续在较高水平持续,尽管可能出现震荡偏弱的局面,但供给偏紧情形将继续维持,生猪养殖利润将保持高位。
白羽鸡春节停孵时间延长,父母代有出现换羽的现象,供给出现时间缺口和产能缺口,反弹出现是必然。但白羽肉鸡等禽肉类产品供给恢复较快,弹性较大,上涨之后容易出现回落,预计在上半年上涨之后,进入5、6月肉鸡包括淘汰鸡在内会出现一定回落。




重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。


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