可转债市场已经到了收获的季节

上周有30多只可转债单日换手率超过100%，有的甚至高达10倍、20倍的单日换手率；价格也是巨幅波动，今天上涨60%，明天下跌30%；老伙伴们都惊呆了。

这种有待注射狂犬疫苗的行情，主要集中在金额小、评级低、民营为主、几无机构关注的转债品种。
可转债T+0交易和没有涨跌停限制的特征，在这波躁动里展现的淋漓尽致。债券总余额只有1.9亿的尚荣转债，一天的成交额达到了94亿；转股价值只有78块钱的横河转债，价格硬生生被拉抬到280块，4千万的总盘子成交金额高达15亿，完全无视转股溢价率；这是一种怎样的土豪，可以如此任性。
不知道后面的推手是谁，舆论把黑锅给了传说中的游资。谁是游资？其实并没有游资，或者人人都是游资？不过从多年务农的经验看，通过拉抬正股进而实现可转债一边的快速获利，这种所谓可转债套利方式早已成为一些量化私募的常备策略。只是这次的盘面显得太招摇，太粗暴，很容易联想到以往擅长击鼓传花的各种“刘芳”账户。

可转债投资的锚，要么盯住转股价值，要么看重纯债价值。对于转股溢价率和纯债溢价率都很高的品种需要回避。最近行情里，两项溢价率均超30%的品种比比皆是，市场热度可见一斑。

对于非股票禁足的投资者来说，可转债的配置价值并没有股票高，并且由于可转债的退出方式，使得该品种并不适合长期投资，所以长期以来可转债都很小众。不过，由于再融资政策导向，可转债发行在近两年提速，使得可转债打新盛行，申购可转债可获得无风险收益通过大家的口碑传播，已经深入人心。但换一个角度讲，这何尝不是另一种韭菜养成记，这跟交1块钱就可以享受10节课猿辅导有区别吗？

全球大环境各种悲惨、熔断、暴跌，在股票市场里已经被吊打数月的二级土豪们，对于盈利的渴望可想而知。在韭菜初长成的可转债里面开辟新的战场，开启另一种船新的模式，这何尝不是一种自主创业: ）同样是前途未卜，风险巨大。
在所有风险中最致命的还是zjh的关照，养了这么多年的庄稼，不能随随便便给人霍霍了。