可转债的建仓战略：双低原则

古往今来，无论是打仗、治国、管理，还是投资、创业、持家，甚至踢球、比赛、泡妞（吊凯），乃至教育子女、医院看病、旅游消费，无不是先有战略，才有战术。把大的原则、大的方向确定好，剩下来才是考虑时机、技巧、方式等等战术问题。

所以任何投资体系，都要以战略为本。孙悟空给唐僧画了一个圈，只要唐僧不作死跳出去，白骨精是拿他没办法的。怕就怕在，好的战略得不到执行，自以为是，跳出圈子和妖精握手，那观音菩萨也救不了。

投资第一条是不要失去本金，第二条是执行第一条。

保住本金才是投资的根本！

从可转债的下跌可保底这一债券属性上来看，我们可以知道，债券价格越低，则风险越低。无论是80元、90元、100元、110元买的债券，只要发生赎回、回售、到期都是归还100元+利息。从这里我们可以计算到的保底收益大约就是25%、11%、0%、-10%。

而另一方面，昨天我们也聊到了价外可转债（可转债基础：价内可转债与价外可转债），也就是溢价可转债，可转债的溢价率大小也告诉我们，溢价率越高，则转债转股后的价值越小，溢价率越低，则转股的价值越大。如果是负溢价率也就是折价率的可转债（价内可转债），那更是不可多得的一块肉。溢价率100%的可转债，大概需要正股8、9个涨停板才能使转债的转股价值回归，而溢价率10%的可转债，正股只需要一个涨停就够了。

话说甘蔗没有两头甜，又要风险低，又要高收益，这样的好事哪里找？

世界之大，无奇不有，可转债就有这样的好事。

所以大黑在选择可转债的时候，一开始就为自己订下了一个规则：低价格+低溢价。

低价格的转债有金钟护体，只要是110元以下的可转债，无论市场如何波动，风险始终都会控制在-10%之内，只要公司不破产，债券都能到期如数归还，这是低价格的好处。

低溢价呢，上面我们也举例了，溢价率10%的，正股只需要一个涨停板，溢价率20%的，大约需要两个，以此类推（模糊计算），所以我们会在低价格的基础上，尽量选择低溢价的可转债。

这就是我们的战略：双低原则。

而双低原则的第一位是为了控制风险，所以我们会以价格低为基础，首先要保证在价格足够低的基础上，我们才会去比较溢价率。

每个人的风险喜好不同，大黑自己的低价原则是110元以下，以10%的风险控制为底线。遇到大牛市也许会放宽一些，那个属于战术调整。

至于溢价率呢，只要可转债的价格足够低，例如八九十元的可转债，溢价率就不是大黑考虑的重点了。毕竟可转债还隐藏着下修转股价这一大杀器存在（可转债大杀器之三四：下修转股价与赎回），一旦转股价格下修到底，哪怕是100%的溢价率都会瞬间为零，不过这需要时间、需要等待、需要承受长时间没有收益甚至有浮亏的可能，不过如果是闲钱投资倒也无所谓。

当然了，在买入价格较高的可转债时，比如110-115之间，还是要适当控制一下溢价率。如果给我一只115元、溢价率100%的可转债，除非我已经明确了这只可转债要下修转股价而且一定会下修到底，否则我是不会要的。

每个人的风险承受能力、风险喜好、对收益的预期、仓位的大小、资金量的大小都不相同。唯一需要相同的地方就是要建立自己的交易系统，并严格执行，也就是制定自身的战略。

唯有好的战略，才能使我们敢于投资，并睡得安稳。无论任何大风大浪，哪怕没有任何收益，我们都能全身而退，为下一回东山再起储备弹药。

所以投资可转债，最怕的心态就是想一夜暴富。当你种下一粒种子，不也要慢慢等它发芽、长大、开花之后，才能结果吗？

双低可转债的投资模式下，我们不太需要过多的关注市场波动，也不太需要技术分析，更不必每天醉心于走势、图形等等内容，只是在做战术投机的时候才需要那么一点。

低价买入，然后睡觉，喝茶，聊天，尽管有时候需要漫长的等待，但总会有高价卖出的一天。或者这完全是属于一种傻瓜式的投资方法，守拙就行！不过，守拙才是大智慧，难道不是吗？

周末愉快，霍酒去落！

投资有风险，入市需谨慎！

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