爱权说0312丨隐含波动率超过30%，需重视期权组合的应用

行情一览

A股震荡下行，期权标的收跌超1%。今日A股低开近1个百分点，随后延续昨日震荡下行局面。期权标的方面，50ETF下跌1.32%收于2.836；华泰柏瑞300ETF下跌1.57%收于3.948；嘉实300ETF下跌1.62%收于4.003；沪深300指数下跌1.92%收于3951点。
期权隐含波动率超过30%，期权买方需重视投资组合的应用。今日隐含波动率再度上升近3个百分点，各期权隐含波动率均超过30%。从隐含波动率锥角度来看，目前期权隐含波动率总体已接近历史一年以来的最高点，这意味着期权的价格相对较贵，裸买期权的性价比相对较低，期权买方可以通过期权组合的方式表达方向性观点。例如，原先裸买认购期权的投资者可以使用认购牛市价差组合或认购比例价差组合，裸买认沽期权的投资者可以使用认沽熊市价差组合。买方最可惜的就是看对方向不赚钱，这样做相比于裸买期权而言其一降低了权利金成本，其二可以减小隐含波动率对预期收益的影响，有效避免出现看对方向不赚钱的情况。

谁是赢家

认沽普涨。今日受标的下跌、隐含波动率上行影响，认沽期权普遍收涨，虚值认沽涨幅较大。

每日一策

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