可转债-轻松入手

可转债
什么是可转债呢？1
可转债全称是“可转换公司债券”，它本身是债券，具备还本付息的性质，但又能在特定的情况下转成股票，是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。可转债的发行期限一般是1-6年（一般多为6年期），上市半年后可以自由转换成股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。可转债的债券属性可以保护投资者本息收益，而当可转债价格高于转股价格时，债券价值随股票价格上涨，收益不输持股。这就是为什么可转债被称为“攻守兼备”的投资品种了。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利（可以看一下韭菜收容所的那片再升转债就是强行赎回）。

债券要素都有什么呢？1

有效期限和转换期限

就可转换债券而言，其有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续期间。转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。大多数情况下，发行人都规定一个特定的转换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。

股票利率或股息率
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   可转换公司债券的票面利率(或可转换优先股票的股息率)是指可转换债券作为一种债券时的票面利率(或优先股股息率)，发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换债券(或不可转换优先股票)。可转换公司债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息。

转股价值

转股价值就是一张面值100元的可转债，按转股价兑换成股票，应该值多少钱。
计算方法：转股价值=100/转股价*正股价
举例：某上市公司可转债，转股价是10元/股，目前公司股价11元/股，那转股价值=100/10*11=110元。
也就是说该公司可转债的市价应该不低于110元。
转股价值越大，转换股票后盈利越大。

   赎回与回售条款（重点哦）
Q:什么是赎回条款？A:在本次发行的可转债转股期内，如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）
注：赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。提前赎回在一定程度上限定了投资者的投资利率。

什么是回售条款？A
本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时。
注：虽然股东大会可以不下调转股价，但是当股票继续下跌，跌到连续三十个交易日只有转股价的70%以下。不好意思，你既然不下调转股价，那就以约定的价格拿回去吧，股民们也不要了。一般回售价格都是约定好的，这也是为什么可转债上有封顶，下有保底的原因了。明白了么？
尚未转股的可转换公司债券。赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。

转股溢价率

转股溢价率是给可转债估值的重要指标，简单的理解转股溢价率就是：可转债价格超过转股价值的程度。

计算方法：转股溢价率 =（可转债现价/转股价值-1）*100%
举例：按照上述举例中，假设该公司可转债现价是120元，那转股溢价率=（120/110-1）*100%=9.1%。
这样来看，很容易陷入转股溢价率越低可转债越好的误区。如果转股溢价率负值越大，表示在转股后价值与股票市价相差越大，转股收益越大（这时候当然是赶紧转股后卖出股票，实现套利。）相反，如果转股溢价率数值为正数，代表转股并不存在价值。这时候转股会带来亏损，并且数值越大，转股的亏损越大。所以当转股溢价率为正时，建议继续持有可转债等待有利时机，甚至持有到期收回面值。
举个例子，如果可转债正股业绩存在暴雷风险，即便可转债转股溢价率再低，买入这样的可转债还是存在很大的亏损可能。

下调转股价

约定条款：“在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有二十个交易日收盘价低于当期转股价格的80%时”

可转债即时股票，又是债券，所以可转债的价格会受到股票价格的影响。正股股票上涨，可转债上涨；正股股票下跌，可转债下跌。我们知道股票跌幅可能很大，10块钱可能跌倒只有两三块，也不是不可能的。但是可转债是受保护的，就是跌到转股价的80%以下，三十个交易日有二十个交易日，就是满足条件，就要开股东大会，商议是否下调转股价。转股价下调，对应的可转债票面价值就会提升。转股价

   可转债刚发行票价都是100，最低一手是10张，也就是一千元。刚发行的时候会根据股票价格，确定一个转股价，也就是可转债一百元对应多少元的股价。在集思录网站就可以了解相关的转股价。

                        划重点了


   看了这么多，它的投资价值在哪里呢？来，让我们看一下。

1）.可转换债券使投资者获得最低收益权。

   可转换债券与股票最大的不同就是它具有债券的特性，即便当它失去转换意义后，作为一种低息债券，它仍然会有固定的利息收入（但利息一般会低于其他类型的债券）;这时投资者以债权人的身份，可以获得固定的本金与利息收益。如果实现转换，则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。可转换债券对投资者具有"上不封顶，下可保底"的优点，当股价上涨时，投资者可将债券转为股票，享受股价上涨带来的盈利;当股价下跌时，则可不实施转换而享受每年的固定利息收入，待期满时偿还本金。

2）.可转换债券当期收益较普通股红利高。

   投资者在持有可转换债券期间，可以取得定期的利息收入，通常情况下，可转换债券当期收益较普通股红利高，如果不是这样，可转换债券将很快被转换成股票。

3）. 可转换债券比股票有优先偿还的要求权.

      可转换债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债(银行贷款)等具有同等追索权利，但排在一般公司债券之后，同可转换优先股，优先股和普通股相比，可得到优先清偿的地位。

看了它的好处，有没有心动呢？
它的交易规则又是什么样的呢？
来来来，下边将是交易规则的介绍，那就让我们开始吧。

1）定价

   转债理论价值是纯债价值与复杂期权价值之和，影响因素主要包括正股价格、转股价、正股（股票的价格）与转债规模、正股历史波动率、所含各式期权的期限、市场无风险利率、同资质企业债到期收益率等。纯债价值可以通过贴现转债约定未来现金流计算得出，复杂期权价值可以采用二叉树、随机模拟等数量化方法确定，主要是所含赎回、回售、修正、转股期权的综合价值。转债理论价值与纯债价值、转股价值的关系是，当正股价格下跌时转债价格向纯债价值靠近，在正股价格上涨时转债价格向转股价值靠近，转债价格高出纯债价值的部分为转债所含复杂期权的市场价格。可转债的投资收益主要包括票面利息收入、买卖价差收益和数量套利收益等。

2）交易方式

   可转债实行T+0交易（好处：一是及时止盈或者止损，无论可转债走势是否符合自己的预期，都可以随时停止。二是当股票涨停买不进去时，可以考虑购买同标的可转债，利用可转债“没有涨跌幅限制”的优势，一天兑现所有涨幅），其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。可转债在转换期结束前的十个交易日终止交易，终止交易前一周交易所予以公告。可以转托管，参照A股规则。

3）交易费用

深市:投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取
沪市:投资者委托券商买卖可转换公司债券须交纳手续费，上海每笔人民币1元，异地每笔3元。成交后在办理交割时，投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。
在我看来这个是最坑的，手续费好贵。

4）购买途径

   可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债投资。第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值为100元，申购的最小单位为1手(10张)。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。第四，可以通过买入跟可转债相关的基金，也是一种很好的操作方式。可转债投资。第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值为100元，申购的最小单位为1手(10张)。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。第四，可以通过买入跟可转债相关的基金，也是一种很好的操作方式。

5）可转债转换为公司股票。

   先是申请转股。投资者转股申请通过证券交易所交易系统以报盘方式进行。
然后是接受申请，实施转股。证交所接到报盘并确认其有效后，记减投资者的债券数额，同时记加投资者相应的股份数额。
最后是转换股票的上市流通。转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。
注意：1.根据现有规定，转股申请不得撤单。2. 为方便投资者及时结算资金余款，对于不足转换一股的转债余额，上市公司通过证券交易所当日以现金兑付。

6）没有涨跌幅限制

   我国股票是有涨跌幅限制的（在股市中经常会看到涨停跟跌停），而可转债不同于股票，“没有涨跌幅限制”，这就是为什么我们经常能看到可转债涨幅会出现20%或者30%的情况。
   如果深究的话，“没有涨跌幅限制”是不严谨的。可转债根据上市的交易所不同，是有涨跌幅限制的，只是日常交易中大部分时间触达不到限制条件，所以大家一般都说可转债“没有涨跌幅限制”。有兴趣的小伙伴可以自行查阅上交所、深交所可转债交易规则。

你了解了么？
今年的介绍就在这里，有没有一点心动？
那就一起摇摆摇摆，行动起来。

在这几天经常看到的一句话，当做结尾。入市有风险，投资需谨慎。