可转债低风险高收益？呵呵

3月6日与3月9日，再升转债当日涨幅高达30.31%、55.90%；然而紧接着3月10日暴跌53.05%；
3月17日，模塑转债开盘后迅速走高，从134元/张一路上涨至260元/张，涨幅超过90%。随后，该转债有所回落，截至当日收盘报价190元/张，日内涨幅达到41.80%。

是否最近的众多可转债暴涨暴跌消息不绝于耳？那么可转债究竟是个什么品种，他又是如何一下搞成今天这种行情？让我们一一道来。
一、产品介绍
可转换债券是介于股票与债券之间的一种产品，既不等同于只享受分红与剩余利益分配的股权，也不同于到期还本付息的债权。它是一种可股可债，具有二相性，条款又相当灵活的产品。怎么个灵活法，咱们卖个关子先~

下面我们来介绍几个概念：
【面值】
100元（即一张可转债的票面标价，一般也是发行时初始的价格）

【债券期限】
到期归还本金的时间（一般是5年或6年）

【票面利率】
约定的利率（一般远低于银行存款利息）

【到期赎回条款】
发行债券的公司在到债券到期后按面值+利息赎回债券

【转股价格】发行人募集可转债时会约定转股价格，面值100/转股价格就是你1张转债可以换到的股票数额（转股价格条款相当核心，他影响了投资者换股与否的决定，也会决定可转债二级市场的价格）。

【转股】
就是把可转债转化成股票，1张可转债能换几股股票=100/【转股价格】
【转股期限】
一般是发行后6个月至到期前都可以转。
二、玩法介绍
怎么玩呢？可转债可以在二级市场自由交易，其价格与正股价格成正相关关系，但也有偏离，让我们分集中情况看一下：
假设桃子公司发行可转债，面值100元，转股价20元，此时正股价也是20元，票面利率0.2%。

此时，猴二买转债1张也即100元面值，如果换股，猴二可以换到5股，价值100，不赚不赔。

那么猴二为啥要买转债呢？直接买正股不就好了，这是因为猴二看不清股价未来走势，万一跌了呢：
如果正股价上涨，猴二买股票和买可转债都是赚一样的钱，举个例子，正股涨到25，我如果在20时投资100元，那我目前持有市值125，同理如果我拿100元买可转债，股价上涨了我就换股，换得5股持有市值仍然125元；
但是，重点来了，一旦股票价格下跌，可转债优势即可体现，假设股票下跌至15元，100元的股票投资缩水至75元，但是如果一开始投资的是可转债，此时我不选择转股，可转债最终赎回价值仍为100元，猴二还能拿一年2毛钱的利息。
需要注意的是，可转债的价格涨可能没限制，但是跌不会跌太惨。因为可转债的债券属性，一旦跌破100，投资者一般选择不再交易，直接持有到到期，发行人会以100块+利息赎回你的债券的，所以100块就是他的安全垫。
看到这里，是不是感觉可转债很安全，可以稳赚不赔？
哈哈哈，这是针对于你一开始打新到刚上市的可转债而言的。一旦二级商场上买，收益情况可能大不相同。
三、高玩进阶
可转债市场原有规模比较少，参与者较少，流动性不是很高。但是因为其不涉及涨跌幅限制，近日以来受到疫情影响，最近一些被封在涨停板上的股票，投资者在正股市场上买不到，就跑到正股对应的转债市场上买咯。
以口罩产业链上的熔喷布题材的再升转债为例，3月4日、5日正股直接两个涨停，急坏了A股广大韭菜们，正股买不到咋整，上可转债，100元的面值可转债到3月9日直接飙升到401元/张。不可思议ing

这时拿转债换股已经相当不划算，换股后的价值还不如交易到的可转债的价格，可以说此时接盘的人相当疯狂。

然而再升科技坐不住了，你们转债市场的疯王们击鼓传花游戏玩得很开心，但是对于企业而言，可转债二级市场涨的再高，我企业也始终拿到的是你最初的100块钱，到达转股期还得白白的把我近期正股的价格的升值白白送给你们这些疯子，企业必然不干，毕竟最初的设想是低利率用你们几年资金再还给你们算完的。
所以3月9日晚再升科技发布公告，股价连续飙高触发了强制赎回条款，我几天后以100元面值价格赎回你们手中400元接盘的可转债。。扑哧，惊不惊喜、意不意外，肉不肉疼？对企业来说避免未来低价卖给投资者肉疼，对于可转债接盘玩家来说，再不跑就没得跑了。越是胡再升转债价格猛然间大跌，一夜回到解放前。
看到这里大家发现没，所谓惊喜或者灵活条款，指的是可转换债券一些列的【强制赎回条款】、【回售条款】、【转股价向下修正条款】等等类似于【后悔药】之类的东东。
一旦股价上涨过于离谱，发行人坐不住了就会使用【强制赎回】，用100元价格赎回你手中高位接盘的债券；一旦股价下跌太多，投资者可以选择【回售条款】，以100元的价格卖给发行人，当然发行人正在用钱的时候，避免大家都回售，会选择向下修正转股价格以至于换到的股票多了，心里有底了，继续持有债券让发行人使用资金的目的。

这些内容都会影响二级市场可转债价格的波动，可以说转债是企业与投资者相互试探、博弈并不断出招的产品，互动性强。一旦祭出杀器，大涨大跌不在话下。
高风险高收益的可转债名不虚传，再升转债的例子给壮志熊熊的可转债新手上了一课~如果您没看懂我上一段讲了些啥？那么就乖乖的做可转债打新吧。

欢迎交流~我是PI CHI YI GE!

哦对了，沪市有熔断，尾盘操作空间，非人民币玩家选择深市相对安全~byebye

可转债 低风险高收益？呵呵

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