可转债市场已过热警惕游资过度炒作

导读
近期转债市场上几乎每天都会有涨幅超10%的个券。分析人士指出，当前转债市场过热，部分可转债个券换手率高达40-50倍，要警惕游资过度炒作的风险。

Wind统计数据显示，今年3月份可转债周均成交额逾700亿元，而就在2019年年末时可转债市场平均周成交额约300亿元。具体看来，由于转债采用的是日内T+0的交易制度，且日内没有手续费。此外涨幅方面限制较小，上交所有转债熔断机制，在涨幅达到20%时会停牌30分钟；涨幅达到30%时会停牌到下午14:57。深交所方面没有转债熔断机制。

一般对可转债的估值分为纯债价值、转股价值，实践中市场定价更偏向于转股价值，而且普遍会有溢价。目前可转债市场不论是存量规模还是增量规模都处于历史最高水平，且投资者构成在变化，机构投资者2019年大比例增持，更多的资金入场、更高的溢价令可转债的转股溢价率很高。如果触发强赎，转债价格向正股价格靠拢，高价买入的可转债将带来巨额亏损。

据统计，今年以来已有8只转债因强赎完成而退市，分别为圣达转债、旭升转债、和而转债、安图转债、水晶转债、蓝思转债、伟明转债和参林转债。同时，2020年3月17日，通威转债停止交易和转股；2020年3月25日，南威转债、再升转债将全部被冻结，停止交易和转股。

可转债市场已过热 警惕游资过度炒作

可转债市场已过热警惕游资过度炒作