VIX期货曲线中部崛起暗示交易者预计美股熊市将长期持续

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美国股市溃败的最令人惊恐之处，是它一泻千里的骇人速度。现在，波动率市场表明，人们的担忧已转向疯狂交易将持续多长时间。

现在，vix期货曲线类似于2008年和2011年市场大跌最严重时期的情况，在当时美股标普500指数持续的剧烈动荡。

VIX期货与Cboe波动率指数(VIX)挂钩。随着市场下跌，VIX期货曲线的前端--4月合约--急剧上涨。这在意料之中。但是这次不同的是，较长期合约也大举加入这波走势，尽管周三的抛售并不是这个新生熊市中最严重的。这表明投资者正在为长期的大规模价格波动做准备。

截至纽约时间13:57，6月、7月和8月VIX期货--它们构成VIX期货曲线的中段--正创下这些合约历史上最大的单日涨幅。

“在前端以外持有波动率，可能与当前的风险状况更为一致，”瑞银证券的股票衍生品研究主管Stuart Kaiser表示。“我不想称其为价值判断，但这种故事对许多投资者来说都是有意义的。”

较长期VIX期货上涨，可能反映出信用投资者的跨界兴趣，他们使用股票波动率产品作为对其所持相对缺乏流动性投资的不完善对冲。QVR Advisors首席投资官Benn Eifert表示，随着市场溃败继续，VIX曲线的中部和后部仍然容易吸引持续的购买兴趣。“波动率一直在上升，但后段太低了，”他说。“银行已经在行动借助标普500指数的较长期波动率，来作为对信用客户的间接对冲。”

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