这些可转债最好不要碰

最近一段时间可转债可以说是香饽饽，无论是打新还是抢权配售，亦或是通过买入可转债的方式持有正股，都是非常不错的选择，但也并不是所有的可转债都是好东西，特别是没有安全垫的高溢价可转债、面临强赎的可转债。

为什么可转债会溢价？由于可转债同时具有股性和债性，所以可转债比债券潜在收益更高，比股票又更安全，理论上来讲这么好的东西确实应该给予更高的溢价。
特别是进入转股期之后，可转债可转为正股，如果出现较大的折价，那么买入可转债进行转股，同时卖出正股这样就可以进行快速套利，这也是为什么那些即将进入转股期的折价可转债越临近转股期折价就会越小，进入转股期之后通常还会由折价转为溢价。

什么是可转债的安全垫？可转债最大的安全垫就是持有至到期赎回价格+可获得的利息收入，保守一点还可以计算上20％的税率，在这个价格范围内买入，即便不能够赚钱，最起码也不会亏钱，当然如果计算上通货膨胀的话其实还是亏损的，但起码明面上没有亏，所以这就是最大的安全垫，当然也可以在这个基础上在加上一定收益。

为什么没有安全垫的高溢价可转债不能买？通过上面我们知道在可转债的价格超过安全垫时买入就有亏损的风险，一般来说此时就不再适合买入，而且就性价比来说可转债也不在具有优势，买可转债还不如买正股。

什么是强赎？强赎一方面是为了维护发行人的利益，另一方面也是促进转股，所以可转债一般都有强制赎回条款，比如30个交易日内，只要有15个交易日正股的股价大于转股价的130%，那么发行人就可以按照一定价格将可转债赎回。

为什么面临强赎的可转债不能买？通过强赎的条款我们也可以知道，一般强赎就意味着可转债目前价格较高，且有较高的一个溢价空间。
比如这段时间最妖的可转债：再升转债，最高一天暴涨55.9%，最大一天暴跌53.05%，最近也发布了强赎公告，将以100.459元/张的价格赎回全部登记在册的可转债，登记日为2020年3月24日，也就是说如果2020年3月25日之前我们没有进行转股，那么无论当时再升可转债的价格多少，公司都可以以100.459元/张的价格赎回，如果没有在25日之前卖出可转债或者进行转股，那么将面临巨大亏损。
而目前再升转债还有10%的溢价空间，如果此时买入再升转债，那么只能是希望正股在目前的价格基础上再来一个涨停板，或者有人以更高的价格接手，很显然第二种可能性非常小，毕竟强赎登记日即将来临，而正股上涨10%，那么买可转债是不是还不如直接买正股。

强赎价低于安全垫，安全垫还安全吗？有一点不要忽略，那就是为什么会强赎，强赎的前提就是正股的股价大于转股价的130%，而此时可转债的价格如果还低于安全垫，那么就代表可转债处于折价状态，可以直接买入可转债进行转股套利。