期权日报（20200318）：认沽期权IV先跌后涨，短期避险情绪升高

分析师：程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 期权市场成交量和PCR值3月18日当天，期权市场成交活跃。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约共计成交了4259295张，其中认购期权成交2457869张，认沽期权成交1801426张，PUT-CALL比率（PCR指标）为73.29%；华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了3321829张，其中认购期权成交1752545张，认沽期权成交1569284张， PCR指标为89.54%；嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了627007张，其中认购期权成交351141张，认沽期权成交275866张， PCR指标为78.56%；沪深300股指期权合约共计成交了69485张，其中看涨期权成交41168张，看跌期权成交28317张，PCR指标为68.78%。

2. 交易热点研判今天开盘后，上证50指数和沪深300指数在午后震荡下跌，北向资金连续六日大幅净流出，两大指数收盘价相较上一交易日分别下跌2.23%和1.98%。今天期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃。从成交结果来看，认沽期权日内隐含波动率先跌后涨，短期避险情绪升高。我们分别来看：上证50ETF期权，我们继续关注下行权价为2.7的3月认购期权，当天成交了28.91万张，隐含波动率从开盘时的41.16%开始大幅下跌，一小时跌了10个点左右，随后窄幅震荡，最后收于29.15%。

华泰柏瑞沪深300ETF期权，我们继续关注下行权价为3.7的3月认沽期权，全天成交了32.02万张，隐含波动率从开盘时的42.43%开始大幅下跌，11点左右到了最低点28.65%，随后震荡上升，最后收于40.49%。

嘉实沪深300ETF期权，我们继续关注下行权价为3.8的3月认沽期权，全天成交了5.42万张，隐含波动率从开盘时的43.92%开始大幅下跌，11点左右到了最低点28.96%，随后震荡上升，最后收于43.12%。

沪深300股指期权，我们继续关注下行权价为3700的3月看跌期权，全天成交了2690张，隐含波动率从开盘时的59.97%开始大幅下跌，中午收盘到了最低点34.2%，随后震荡上升，最后收于55.68%。

3. 指数期货市场上证50指数期货和沪深300指数期货比上一交易日小幅上升，当天上证50指数期货成交了70012张合约，沪深300指数期货成交了197928张合约，投资者在场内期权市场和期货市场寻找最适合自己的对冲工具。

日内基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差在午后震荡下跌，最后分别收于-0.98%和-0.72%。