每日期报：3.18日国内商品期货市场数据分析

每日期报
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盘前分析仅供参考，盘中可随盘指导

受原油下跌拖累菜油孤木难支

受地方政府收储，以及南亚蝗灾消息提振，菜油期货一度在油脂板块中独树一帜。但在国际原油大跌及周边油脂下跌的拖累下，菜油期货独木难支，大幅走低。展望后市，短期内周边环境利空，且自身需求又逢淡季，菜油期货弱势仍将近期，新冠肺炎疫情在境外急剧扩散，引发市场对全球经济衰退的担忧，造成股市以及大宗商品大幅下跌。另外，因沙特与俄罗斯未就原油减产达成一致，沙特采取增加产量、降低价格的手段希望逼对手就范，这使得国际油价疯狂下跌，一度刷新近16年来低点。原油价格下跌对油脂带来直接的利空影响。延续。

目前yq在境外有加速扩散趋势，恐慌情绪加重将进一步施压股市以及大宗商品市场，在高成本的原油产能出清前，国际原油价格难有明显回升，其对油脂价格带来的利空影响仍有发挥空间。
每年春节后一段时间是油脂需求淡季，而今年由于yq影响，饭店、餐馆营业额大幅回落。另外，大中专院校仍未全面开学，油脂的集团消费量大幅下降。并且消费量的减少很难通过疫情缓解、社会活动恢复正常予以完全弥补。因此，今年油脂消费下降将成定局。
清淡的需求从沿海油厂菜油成交量上可见一斑。据监测，截至3月13日当周，沿海油厂菜油成交量为零，已经连续数周无成交。年初至今，累计成交5.12万吨，比上年同期的20.07万吨减少74.49%。

技术上，菜油2005主力合约，日线的级别上做考虑，盘面前期上冲在7800关口受压，近期盘面承压10日均线呈震荡下移的节奏，末端最有短暂的止步，依照整体行情节奏来看，预计是盘面的技术性修复，短期难走出弱势格局，建议背靠7000关口以下做逢高试空思路介入。


利好支撑显现，玉米重心上移

美原油急跌至30美元/桶低位，生物柴油遭遇重创，美豆油、玉米、白糖等商品供应压力预期增大，价格重心下移。国内产区及港口玉米现货报价保持坚挺，给玉米期价提供支撑，玉米期货成为近期农产品板块中最为抗跌品种，获得资金青睐。
进入3月份以后，产区农户卖粮进度加快，东北基层地趴粮库存持续减少，而农户手上的篓子粮不急于出售，东北产区玉米余粮有限，当地贸易商、玉米深加工企业掀起抢购潮。东北深加工企业在经历春节后的玉米库存消耗之后，玉米原料库存下降，补库意愿增加，3月份东北深加工企业多次主动上调玉米收购报价，对产区玉米价格形成支撑。近期，在东北玉米直属库提价收粮、烘干塔入市囤粮，收粮主体持续增加的利多因素影响下，东北地区玉米收购报价周比继续上涨10—20元/吨，国内玉米现货市场形成北强南弱的格局。

与东北产地抢粮形成鲜明对比的是，本周华北玉米收购报价不升反降，当地农户及玉米深加工企业表现也更为理性。3月，华北黄淮产区玉米供应增加，随着天气回暖，华北地区农户售粮意愿增加，华北玉米开始加速流入市场。产区调研显示，随着国内各地区复工复产加快，准备外出务工的农户积极售粮，华北地区基层玉米上量增加。
另外，习主席的武汉之行大大提振国内抗疫信心，也意味着yq控制取得阶段性重要成果。国内多地复工进程加快，复工利好国内经济回暖，复工对玉米及下游产品消费提振也还在持续。

技术上，玉米2009主力合约，日线的级别上做考虑，盘面前期一直维持横向震荡节奏运行，近期在1950位置的支撑下，看涨情绪升温，行情重心上移，近期上破均线压力，高点逐渐突破2000关口，短期来看，多头力量偏强，近期看做偏多思路看待，参考2000关口以上逢低布局。

利空因素层出不穷，苹果延续震荡下行

突如其来的yq打乱了苹果现货市场的购销节奏，抑制消费的同时，变相缩短了销售周期，使得本身库存偏高的苹果更是雪上加霜，供大于求压力将继续，短期内苹果将维持偏弱格局。
2019年苹果市场整体丰产，客商收购积极性降低，苹果入库较高，截至3月初，冷库苹果余量仍有860万吨，高于5年均值596万吨。卓创数据显示，目前全国冷库存储苹果去库存率为16.23%，低于去年同期32.02%。截至3月4日，山东地区冷库库容比为68.7%，消化量为0.6%，陕西地区库容比为67.0%，周期消化量为2.2%，整体期初库存偏高，后期受价格偏低和春节疫情影响，销货速度偏低。
目前，全国yq基本得到控制，购销开始活跃，但是客商仍以发前期存货为主，果农货交易明显减缓，目前部分低价区，能够吸引客商前去采购，但是随着采购增加，产区有涨价欲望，或再度抑制市场的购销热度。

yq影响国内苹果消费，多数店铺无法正常营业，主要依靠部分超市和连锁店，加上运输受阻，销售价格相对偏高，与产区低价形成明显价差。而商务类水果消费基本停滞，即使目前全国大部分地区出现疫情零增长，也要等到4月中下旬方能缓慢恢复。目前全球疫情也正处于集中暴发期，苹果出口也将受到很大影响。
市场对苹果未来走势相对悲观，从心理上接受了降价销售的事实，同时采取积极销售的态度，但是仍有一部分人认为苹果行情后期仍有很大的回旋余地，当购销开始逐渐好转时，反而出现一定的惜售心理，部分地区好货出现0.1—0.2元/斤幅度的上涨，导致贸易商开始转战低价区，在一定程度上进一步放缓出库速度，加剧后续销售压力。
整体而言，短期购销恢复对苹果现货价格支撑并不能改变市场供大于求的事实，库存压力大，果农货占比高，销售周期缩短将使得延后的销售压力进一步凸显，期货盘面将继续振荡下行。

技术上，苹果2005主力合约，日线的级别上做考虑，随着8000关口失守以来，盘面震荡偏弱节奏逐渐向下延展，均线打乱顺序重新向下排列，重心呈稳步下移的趋势，短期来看空头力量表现偏强，预计近期将延续震荡下行节奏，建议7000关口以下做逢高试空思路对待。

苯乙烯供需面宽松持续走弱

3月17日苯乙烯期货价格大幅下挫跌停。EB2005合约收于5776元/吨，EB2009合约收于5970元/吨。苯乙烯华东、华南现货基准价分别报收于5675元/吨和5875元/吨，华东地区现货价格下跌200元/吨，华南现货价格下跌125元/吨。
基差方面，3月17日EB2005合约对应华东、华南基准价的基差分别是-101元/吨和99元/吨。EB2009合约对应华东、华南基准价的基差分别是-295元/吨和-95元/吨。05-09价差收于-194元/吨。
成本与利润方面，3月17日华东地区纯苯价格与CFR东北亚乙烯价格收于4300元/吨和641美元/吨。纯苯价格大幅下调200元/吨，对应的乙苯脱氢工艺下非一体化装置成本降至在6084元/吨左右。对应完全成本下的生产利润为-409元/吨。

供给方面，近期数据显示苯乙烯行业开工率已经修复至69.22%。前期有停车计划的阿贝尔化学装置取消了其检修计划，目前维持65%负荷的开工。另外，山东玉皇一条20万吨/年产能生产线已经投料。本周将有产出。装置检修计划方面，三月中下旬会出现一轮较为集中的减产。
下游需求方面，整体下游开工仍然维持上行。目前EPS行业开工率已经恢复至43.98%，周环比增长6.76%；PS行业开工率恢复至61.12%，周环比增长9.38%；ABS开工率恢复速度较此前有所减缓，行业开工上升5.34%，至74.41%。
港口库存方面，3月16日数据显示华东港口库存水平升至32.3万吨，较3月9日水平增长约1.55万吨。提货方面，3月9日至3月15日期间提货量为2.84万吨，与前期值相当。到港方面，同期到港为4.39万吨，超出前期到港预期。3月16日至3月22日期间预期到港量约为3.88万吨。

技术上，苯乙烯2005主力合约，日线的级别上做考虑，盘面下行力量表现突出，近期均线拐头向下施压K线运行，重心呈稳步下移的迹象，MACD指标方面，死叉向下仍在延续，绿柱处于不断增长的状态，短期来看下行力量占据盘面主导，预计近期将延续弱势，建议高位空单继续持有，5700位置以下逢高介入。

基本面多空因素交织，铁矿石震荡运行

近日，yq的全球蔓延加剧了市场对经济未来发展的担忧，欧美股市大幅波动，商品指数也跌幅明显。但黑色系各品种价格相对坚挺，当前价格均已回升至春节前的水平，市场预期普遍乐观。但笔者对当前的矿价的观点保持谨慎，据观察，铁矿石2005合约多头多次在价格冲高后主动减仓，铁矿石价格可能仍处于宽幅振荡状态中，向上突破的动力不足。
前期钢厂减产并未造成铁矿石价格下跌，反而铁矿石价格上涨的幅度比钢价更大，主要是钢价的强势为铁矿石的多头提供了信心。由于疫情的影响，钢价现货市场恢复速度较慢，而废钢价格相对坚挺，短流程钢厂生产利润空间不足，开工意愿较弱，铁矿石成为当下铁元素的唯一来源，因此铁矿石需求较好。

在乐观预期下，钢厂掌握了产业链的话语权，价格风险可以流畅地向下游传导，因此钢厂普遍对当前钢材库存的“堰塞湖”并不担忧。但原料端的压力明显更大一些，若后期需求释放不及预期，钢厂必然会找上游要利润。若钢材现货价格出现大幅上涨，那么短流程钢厂的复产会造成废钢对铁矿石远月需求的挤出效应，压制价格上行的空间和弹性。
虽然近两周澳洲发货明显回升，但巴西的发运水平仍然偏低，对短期形成一定的影响，但并不妨碍当前钢厂掌握铁矿石价格中长期的运行节奏。海外矿山的发运基本都遵循“前低后高”的规律，远月铁矿石价格存在着一定的压力。
整体来看，近期需求向好但是也不乏压力存在，受基本面的影响上涨动能有限，短期来看多空因素交织，盘面震荡概率较大。

技术上，铁矿石2005主力合约，日线的级别上做考虑，近期盘面维持偏强节奏运行，K线多次上涨在685位置附近上冲受压，末端K线出现了受压回撤的动作，由于盘面受多头上涨驱动，看涨信心仍存，碍于上方压力所致，预计近期将维持震荡运行，建议630-685区间做短线交易。

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