画了上（下）隐含波动率的图

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作者：呆木若基来源：期权星球（ID:vix-777）在上一篇文章里面我们介绍了一种计算上（下）行隐含波动率的方法，在这篇文章里，我们打算用沪深300ETF期权和上证50ETF期权计算出来看看，他们的时间序列是什么样子的。回顾一下计算公式如下：

其中：

以及

离散化其中的积分部分

以及

我们用了上证50ETF期权的数据，以及沪深300ETF期权。上证50ETF期权的数据比较长，2015年到现在已经整平稳运行5年由于，沪深300ETF期权自去年上市后，成交量逐步上升，年后沪深300ETF期权的成交量已经超过上证50ETF期权，相信随着时间推移沪深300ETF和沪深300股指期权会发挥出更大的作用。
下行波动率与ETF走势对比

至少从图上来看，下行隐含波动率与ETF走势有明显的负相关关系，我们再构造隐含波动率相对偏差：

其结果如下图：波动率偏差与ETF走势

当BIV在0到1之间震荡，当低于0.4甚至低于0的时候，下行风险小于上行风险，市场具有上行的可能，反之则表示市场可能有下跌风险。不过市场总归下行的风险要大于上行风险的，这也是和市场总是负偏（波动率微笑曲线形态）形成对应。市场是一个复杂性的系统，每天市场都在发生着巨额的交易，所有投资交易共同推动市场价格的变动。有研究者认为信息不对称和投资者非理性行为偏差是引发交易的重要原因，在现实市场中，投资者之间的信息不对称确实是普遍现象，各投资者之间的投资行为存在很大的差异，比如神人Black（1986）认为交易之所以会发生，就是由于市场上存在噪声交易者和信息交易者。因此技术指标给我们观察和解释市场或者做出投资决策参考的一个角度，对市场未来的判断存在一定准确概率，当要做出相关投资决策的时候需要慎重哟。

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近期文章回顾：期权上（下）隐含波动率
期权价格的稳定机制
沪深300期权波动率微笑曲线

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