爱权说0317丨隐含波动率维持高位，曲面右侧较为陡峭

行情一览

A股小幅收跌，连续下跌五个交易日。今日A股小幅高开，随后快速走低，十点二十左右出现反弹，不过下午再次震荡下挫，全日小幅收跌，已连续下跌五个交易日，北向资金也已连续五日净流出。期权标的方面，50ETF下跌0.4%收于2.675；华泰柏瑞300ETF下跌0.9%收于3.693；嘉实300ETF下跌0.6%收于3.763；沪深300指数下跌0.5%收于3710点。
期权隐含波动率维持高位。今日期权隐含波动率维持在40%左右，仍处于历史高位。
隐含波动率曲面右侧较为陡峭，虚值认购期权权利仓持有者需提防隐含波动率大跌的风险。从隐含波动率曲面来看，目前曲面右侧较为陡峭，虚值认购期权隐含波动率相对较高。这表明投资者对市场的信心正逐渐恢复，使用认购期权抄底的投资者逐渐增加。不过裸买虚值期权的投资者也需注意，目前隐含波动率正处于高位，有一定可能出现隐含波动率大跌，期权合约价格快速贬值的风险。

谁是赢家

盘中认购期权隐含波动率大幅上升。今日上午在市场反弹的行情中，当月认购期权隐含波动率持续上升，曾一度超过50%，不过随后市场震荡下行，当月认购期权价格逐渐回归合理区间。最终远月认购期权仍受隐含波动率上升影响普遍收红，当月虚值认沽期权价格回落普遍收跌。

每日一策

免责声明：

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的内容仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，中信证券不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。