“投资比特币即使赚到钱也不是好事”，这个道理你懂吗？

最近全球投资市场普遍大跌，比特币也被证明并非避险资产，而且两天之内下跌了50%。

“运气不好”，也许有人这么想。但是，就算你投资比特币赚到了钱，也不是什么好事，长远来看，会让你更倒霉。

如果这个道理你还不懂，那就不应该做任何投资。否则，很危险。

3月12日晚到13日早间，号称“数字黄金”的比特币再度迎来血洗时刻。数据显示，比特币价格连续跌穿7000美元，6000美元，5000美元和4000美元关口，最低跌到3782美元。

这意味着比特币在两天内下跌了50%，是有史以来最大的跌幅之一。Coin数据显示，24小时内全网爆仓总金额32.8亿美元，约合229亿元人民币，爆仓人数超11万人。

鉴于还没见过一篇文章能够把“风险”“风险承受能力”“风险偏好”三者的关系以及对投资者的意义讲清楚。所以，今天借助比特币交易价格两天大跌50%这个事件，我们传播一点理性的投资观念。

莫把投机当投资

谈到“风险”，投资大师霍华德马克斯对于“风险”有全面而独特的理解，体现在他所著的《投资最重要的事》一书中。书中用了3章的内容专门探讨“风险是什么”。

如果让总结一下就是：从效果上看，风险是一种确定的损失；从表现形式上看，风险是某种极端事件；从本质上（哲学层面）看，风险即不确定性。

如何面对“风险”这种生活中无处不在的不确定性呢？一方面要提高你的“风险承受能力”，另一方面就是要控制好你的“风险偏好”。

“风险承受能力”没啥好说的，有更多现金储备，更大的资产规模，更强劲的现金流，自然这个人承受风险的能力强——有钱啊。

所以，真正对我们普通投资者有意义的是——控制好“风险偏好”。

很多投资者不理解什么是“风险偏好”，以为那就是一种“性格特征”，固化不变。其实，这种理解是完全错误的，“风险偏好”就是对风险的迷恋程度，与人的经济水平、生活状态、思维方式等有关。

以比特币为例，很多人知道比特币交易是“投机”，而并非“投资”，但他们还是乐于赌一把。因为他们心里想着“赚一笔就跑”。可是，比特币的交易是高度控盘的，庄家操纵价格的迹象亦十分明显，你怎么赚钱？

好吧，这是一个概率问题，我们就假设你运气好，赚到了钱，可还是会很糟。这是为什么呢？

原因在于，投机亏了钱只是一时之痛，而投机赚了钱将会极大的放大你的风险偏好，通俗的说就是增强了赌性，这将影响你一生，带给你无数之痛。由此可见，“投机”真不是好事情，亏了钱不幸，赚了钱更不幸。

“天秤币”腹死胎中

最近有个大新闻不知道大家注意了？3月4日，据美国彭博社报道，脸书及其合作伙伴正在考虑重新设计天秤币（Libra）加密货币项目，以便让该网络接受多种数字货币，包括由中央银行发行的数字货币，以此应对不愿接受的全球监管机构并重新推动该计划。

事实上，在去年7月份天秤币（Libra）刚刚推出的时候，我就料到了这个结果。当时我《理财周刊》上写了一篇财事焦点——超主权货币会出现吗？

文章指出：

其实，“超主权货币”这一提法由来已久。黄金天然是货币，金本位制度下黄金就是超越主权的货币。70多年前，凯恩斯也曾主张推翻以主权货币为锚的国际货币体系，改为锚住由30种主要商品构成的国际市场一揽子商品价格。

但是“金本位”破灭了，那么纸币以及数字货币时代，是否可以有超主权货币的可能呢？

凯恩斯的思路没问题，关键是谁来发行这个超主权货币？一定要像黄金那样天然、公平，并且背后还要有强大的信用支撑。多么强大呢？要获得主权国家的信任，而那些主权国家拥有国土、矿山、深林、港口等资源作为背书——这事才能成。

Facebook联合了一些金融机构，就想做这个老大，显然是自不量力了。绞尽脑汁想一想，只能是——国际货币基金组织(IMF)来发行这个超主权货币。

IMF特别提款权（SDR）就有货币功能，IMF总裁克里斯蒂娜拉加德也暗示过：“数字货币作为替代储备货币被纳入到特别提款权的一部分的想法并不是一个牵强附会的假设。”当然，这种超主权数字货币可不是为了普惠金融服务。

那么，Facebook是不是就完全没事干呢？又不是，未来各个主权国家的央行会发行自己的数字货币，Facebook把Libra定位为一个跨境的服务央行数字货币的平台不就行了嘛。

“天秤币”腹死胎中，比特币跌落神坛还远吗？

本质上来说，比特币是一个金融试验的“纪念币”，现实生活中的实际作用就是供有某种信仰的人收藏。类似人们收藏酒瓶、火花、烟标。因此，比特币的价格在未来继续的大幅回调将是必然的。

警惕盲目的“科技崇拜”

没错，人类的诸多人性弱点中有一条就是——“科技崇拜”，或则说是“科技迷信”。

马尔基尔在《漫步华尔街》一书中记载了这样的故事：在90年代的互联网热中，很多美国的上市公司热衷改名，即在公司名字中嵌入“dot-com”、“dotnet”、“internet”之类，于是不论这个公司实际上是做什么的，股价立刻短期内大涨。

如果嫌这个例子太老旧了，那么2015牛市时候的故事还没忘记吧。当时有一大批A股公司对外宣称进入P2P市场，那时候“P2P”还不是过街老鼠，而是代表着“最具科技前瞻性”“最具金融创造性”的时髦业务，有的公司迫不及待的改名“匹凸匹”，后来证监会查处了“匹凸匹”公司——原来这是一家由骗子们操纵股价的公司。

再举个更通俗的例子。在民间，很多小区的门口都有一家以提供免费体检为幌子的公司，他们主要的目的是向社区的老年人推销一种昂贵的、“包治百病”的神奇治疗仪，而且宣称“病越重效果越好”。于是，很多老年人就上当了。之所以人们会上当，就是因为“科技迷信”。

两位大佬死于炒币

2019年有两位币圈大佬命丧黄泉。

先是比特易创始人惠轶于2019年6月5日逝世，其前比特易合伙人张歆彤在“长江EMABA27官群”发文证实上述信息。

张歆彤在悼念惠轶的朋友圈中写道：“从2018年5月，老惠邀请我加入他的创业公司比特易，至2018年8月离开，虽只有短暂3个月时间，但我见到了老惠的正直、善良与聪慧，他对生活、对工作永远充满激情，他头脑清澈、思维通透。”

据微信对话截屏来看，惠轶疑似用100倍杠杆做空比特币导致爆仓或巨亏，按照5月平均价格测算，对应金额5000万元左右。比特币在近两年经历了疯涨疯跌，曾在一年内大涨近20倍，又在一年内下跌80%。2019年4月下旬以来，比特币经历了一轮暴涨行情，从4000美元左右，暴涨了8000美元以上。从惠轶100倍杠杆做空比特币巨亏情况来看，很可能是这一轮暴涨中，看错了方向，阶段性高杠杆做空，导致了巨亏。

2019年10月5日晚间，又一位币圈大佬死了。网信官微发布一份讣告，称先锋集团董事长，网信集团实控人张振新于伦敦时间2019年9月18日在英国伦敦去世，享年48岁。死亡原因为多脏器衰竭、酒精依赖。

据腾讯《潜望》报道，2016年，张振新就曾对身边的人说，区块链或许是近年来仅有的一次抓住潮流的机会，不能掉队，于是大举投资矿机。2018年，矿机论斤卖的消息传遍币圈，张振新控制的中新控股在币圈的布局几乎全面瘫痪。尤其是，重点布局的矿机厂商和矿池无法盈利。腾讯《潜望》援引消息人士说法，“可能一成的成本都没有收回来，亏损可能以几十亿元为单位。”

最近这一轮比特币50%幅度的暴跌中，据媒体披露有超过11万名投资者爆仓，又会有多少大佬倒地呢？

（执行主编：刘畅；责任编辑：俞骎远）

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刘畅

《理财周刊》金融研究中心主任，毕业于天津财经大学统计学系，从事财经新闻报道工作20年，是房地产以及中国经济的长期观察者。除了记者，他的身份还有自由投资者、严肃文学创作者、园艺爱好者、日常美学生活方式倡导者、小学课外教师（致力于在小学阶段推广25节人生最重要的通识课）。