【1017】如何看待升贴水

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金融圈   2020-3-28 02:03   1228   0
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资金流向图:




基差表:




为什么很多家期货公司发基差表的现货数据不一致,因为发表的都是做数据的,而不熟悉现货真正的参考依据,首先你要保证选取的是交割库当地的,你比如焦炭,它必须是天津港平仓价或者是青岛平仓价,螺纹是上海的大螺纹,动力煤是京唐港的等等,鸡蛋是山东河北等地的均价;其次你要清楚不同行情下参考不同的现货,比如石头牛市时更多参考PB粉、超特粉,而熊市时更多关注金步巴价格,华东的化工(比较内蒙陕西的煤化工升贴水后选出最优价)。某些行业数据网站可能会在某几个品种上给出中肯的价格,但是难于全面覆盖,所以建议大家以这个表为准,如果发现现货价格有偏差可以给我留言,我去调整数据。
关于高贴水:

升贴水是动态的,因为期现都是变动的,但当基差达到区域极值确实可能形成阶段性的顶底,目前主力合约深度贴水现货的主要集中于黑色系,我们来看看铁矿的历史基差,由于下跌我们采用金布巴粉的现货价格,如图,确实处于贴水的极值区域,若非出现系统性风险带来的恐慌,近月01合约难于迅速跌破600的支撑,至少要等现货有效跌破700。



再来看看螺纹,我们没有采用上海的现货数据,而是模拟了螺纹的动态成本,从现货成本的角度看基差(主要看贴水幅度,也就是底部),如图,螺纹也明显处于贴水的极值区域,期货至少需要稍作休整,再打开下行空间(原料崩塌、供需失衡、导致恐慌的宏观事件引发单边除外)。



而白糖方面,我们更加关注进口糖成本的影响,按照历史经验,真正行情发动时,大概率进口处于盈亏平衡状态,大概率要陷入一段震荡行情。



本周财经数据


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