沪深300股指期权首秀，方星海：做好“一个扩面两个加深”

九年磨一剑。12月23日，A股市场首个股指期权沪深300股指期权在中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）正式挂牌上市。认购合约2002C4000开盘涨7.34%。

“我国第一只股指期权沪深300股指期权在这里破茧诞生。推出股指期权是资本市场供给侧结构性改革的崭新成果，也是金融衍生品市场创新发展的全新尝试，也是助力上海国际金融中心建设的一项举措。” 中国证监会副主席方星海在发言中表示。

方星海说，推出股指期权交易对健全资本市场基础制度和产品布局具有深远意义，三大交易所同步推出沪深300ETF期权和沪深300股指期权，有利于优化市场平衡机制，完善多层次市场体系，促进资本市场健康发展。

方星海表示，近年来，我国衍生品市场结合中国实际，借鉴国际成熟市场经验，努力做好“一个扩面两个加深”。

“一个扩面”，是扩大期货和衍生品对基础资产的覆盖面，加大产品供给，让资产定价和风险反思的市场功能惠及更多行业、更广领域。

“两个加深”，一是深化产品类型，每一类基础资产既要有期货又要有期权，满足不同的投资交易和风险管理需求。二是深化投资者参与，既要培育和发展国内的产业和机构投资者，也要吸引境外投资者广泛参与我国期货市场。这不仅可以优化投资者结构，完善市场生态，还有利于通过投资者充分博弈，完善价格形成机制，提升市场运行质量，促进市场稳定运行。

“作为国际上发展成熟的风险管理工具，股指期权功能充分发挥后，能够反应标的指数波动率，帮助投资者灵活调整资产组合的风险收益结构，丰富交易策略，有助于引入不同风险偏好的投资者进入股票市场。国内外实践中表明，投资者类型越丰富，市场的稳定性就越高，成交往往也越活跃。”方星海进一步表示，“我们相信随着沪深300股指期权等更多风险管理工具的推出及平稳运行，期现货市场的联系也会更加紧密，资本市场风险管理的功能也将更好发挥。纵观世界各国，金融衍生品市场的建设和发展都不是一帆风顺的，沪深300凝聚了业界的智慧与探索，成果来之不易必须倍加珍惜。”

方星海要求中金所切实扛起责任，从全面深化资本市场改革大局出发，加紧做好市场监管和风险防范工作，提高股指期权运行保障水平，同时还要持续加强投资者教育，让广大投资者理性运营它，中介机构和做市商要稳步开展相关业务发挥稳定市场的专业力量，与交易所一样，维护股指期权稳健发展。

为何选择沪深300指数作为首个股指期权的标的物？中金所表示，首先是市场代表性好。沪深300指数市值覆盖率高，且行业分布分散。二是较为成熟，机构投资者认可度高，市场基础好。沪深300指数作为跨市场宽基指数，具有更高的知名度和使用度，便于机构投资者透明、高效地进行跨市场套利和风险管理。三是风险可控。沪深300指数个股与行业权重较为均衡，指数稳定性高，抗操纵性强。