爱权说1104丨关注认购期权和熊市价差组合

行情一览

50ETF上涨0.56%，收于3.069。今日50ETF高开于3.057，并在开盘后一分钟内快速上涨至3.070点，随后直至收盘都在此价位附近震荡。截至收盘全日上涨0.56%，收于3.069。隐含波动率维持在低点。50ETF20日历史波动率由11.9%下降至11.4%。隐含波动率小幅下降，平值期权合约加权隐含波动率由12.8%下降至12.5%，全体合约加权隐含波动率由13.2%小幅下降至13.0%，仍处于历史低位。从隐含波动率锥来看，各月合约隐含波动率仍处于过去一年以来的低点，11月合约隐含波动率在各合约中较低，买入性价比较高。投资者情绪由轻微看涨转向中性。波动率曲面Skew由-2.1%上升至-0.5%。投资者情绪情绪由轻微看涨转向中性。

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谁是赢家

认购普涨，认沽普跌，牛市价差表现最佳。今日在50ETF上涨，隐含波动率小幅下跌行情下，认沽期权普遍下跌，认购期权普遍上涨，平值、浅虚值认购期权合约涨幅较大，牛市价差表现最佳。50ETF再临顶部区间，注意使用认购期权或熊市价差组合。纵观历史，50ETF今年在4月、7月、9月、10月出现了四次高点，每次均有微幅突破但都未能保持涨势。如今，本次行情再度逼近顶部区间，能否再度有效突破需要密切观察，若能有效突破，则隐含波动率大概率在新行情出现时上升，而突破失败重归横盘区间将导致隐含波动率维持低迷。因此如果投资者认为行情将再创新高，可以适当买入平值或轻度虚值认购期权，但需要注意及时挪仓止盈，避免标的突破后回落导致盈利大幅缩水的情况；如果投资者认为上涨动力不足，则可以采用熊市价差组合，布局标的价格回落的同时减少期权隐含波动率方面的影响。

每日一策

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