点击上方“彭博Bloomberg”可以订阅哦！
随着人民币波动预期降幅本月在主要货币中位列第一，点心债市场开始重新焕发生机。
彭博汇总的数据显示，3月份点心债发行规模飙升至264亿元人民币（40.8亿美元），是1月份和2月份总和120亿元人民币的两倍多。中银香港离岸人民币债券指数显示，在去年12月份和今年1月份跌1.2%之后，点心债自1月底以来带来了1.7%的回报。人民币三个月隐含波动率从2月29日的8.3%降至6.4%，为31种主要货币中最大降幅。
在去年8月份人民币贬值对全球市场造成冲击后，中国央行努力抑制资本外流，并采取干预措施来稳定汇率。澳大利亚国民银行和高盛集团等外资银行纷纷试水点心债，同时中国财政部和匈牙利政府正准备发行离岸人民币债券。中国央行副行长易纲3月12日表示，中国计划支持点心债市场的发展。
“我确实预计汇率不确定性最高的时期已经结束，但是我也清楚现实状况，市场仍存在潜在贬值的担忧，这可能会令离岸市场收益率不致跌得过多，”管理着约100亿美元资产的施罗德投资管理亚洲固定收益业务主管Rajeev De Mello说。点心债“收益率高于美国和很多其他国家，将成为诱人之处。”
![]()
尽管点心债的平均收益率1月28日攀升至创纪录高点6.18%，远高于3年期美国国债的1.03%，但是在人民币汇率和中国国内股市剧烈波动的大背景下投资者不愿买入。不过，随着人民币抹掉今年以来的跌幅，中国官员努力安抚市场的紧张情绪，点心债市场人气正在缓慢地恢复。
中国央行副行长易纲3月12日在一个新闻发布会上表示，人民币国际化和离岸市场发展由市场力量推动。此前，决策者想尽一切办法提振人民币--加大干预、打击资本外流并少见地为恢复人民币信心而口头打气。
全球主权债发行人亦出手相助。在中国央行去年10月份在伦敦发行了50亿元人民币的一年期央票后，中国财政部据称也选择伦敦发行人民币计价债券，这将是财政部首次在中国内地和香港以外发行人民币债券。匈牙利政府也在考虑在中国境外发行人民币债券。
人民币升值
香港离岸人民币今年迄今升值1.5%，在岸人民币同期涨0.2%。在岸和离岸人民币1月份双双跌至五年低点，当时中国央行努力打击利用两地人民币汇差获利的投资者。香港金管局的数据显示，香港的人民币存款去年萎缩了15%，为首次出现年度下降，不过今年1月份攀升0.1%至8,520亿元人民币。
中信证券驻北京分析师杨希表示，考虑到人民币贬值后人民币存款池萎缩，点心债市场不可能感受不到溢出效应；如今人民币企稳，我们继续认为，鉴于人民币国际化依然是中国领导层的重要任务之一，因此仍有很多机会。
彭博汇总的数据显示，香港离岸人民币12个月远期汇率本月迄今涨2%，高于即期汇率1.2%的涨幅。衡量离岸人民币债券收益率的领先指标--1年期交叉货币利率互换从1月18日的创纪录高点6.2%降至2.97%。
“人民币变得更加稳定，互换利率已经大幅下滑，”施罗德的De Mello于3月16日接受采访时说。“这绝对是点心债最近的表现大幅提升的一个主要原因。”
债券发行
大额存单在3月份点心债发行中所占比例最高。作为过去五年最大承销商的汇丰控股去年12月份预测，今年包括大额存单在内的总发行规模将继续下滑，从去年的4,230亿元人民币减少至2,600亿 - 3,000亿元。
彭博汇总的数据显示，不包括大额存单，人民币计价债券2015年发行规模下降32%至1,630亿元，为点心债市场2007年启动以来首次出现下滑。今年一季度的发行规模大约是去年同期的三分之一，为121亿元，主要原因就在于中国企业可以在上海以更低廉的成本获得资金。
澳大利亚联邦银行本月早些时候发行了1.50亿元人民币三年期债券，票面利率为5.095%；高盛发行两年期债券的票面利率为5.23%。
“随着汇市企稳，点心债也在以缓慢而坚定的步伐收复失地，”资产管理规模达17亿美元的Income Partners Asset Management Ltd.驻香港的高级投资组合经理Raymond Gui表示。“对于发行人而言，成本的持续下降最终将会达到能够吸引更多发行的水平。”
彭博用户在彭博终端上
输入TOP CS
即可获取最新的专家观点和市场评论
“预约演示”和“联系我们”等页面已全新上线，如您有任何问题需要咨询或欲申请彭博金融终端的演示和试用，欢迎点击本微信账号下方菜单栏中“关于彭博”中相应菜单，让您与我们的联系更加简便快捷；
“在线研讨会”页面也已全新上线，如您希望了解彭博在线活动中心平台，欢迎点击本微信账号下方菜单栏中“彭博活动”中相应菜单，让您及时了解并参与我们的精彩活动。
新增评论功能，读完文章留点什么吧~
![]()
|
|
转播
