期权的定价及风险因素有哪些

威信号a174488 · 2018-4-30 04:41:48

应该说期权的定价非常复杂。在1973年的时候讨论这个问题，实际上市场是没有答案的。一直到1973年之后，第一个期权交易所成立，才正式引用一个工具作为定价模型，叫BS模型，是由芝加哥大学的两个教授，布莱克跟斯科尔斯他们发明出来的这个定价模型。这个模型是比较复杂的，这两个教授因为这个模型获得了诺贝尔奖。从这点大家可以理解期权确实是最复杂的衍生品，因为股票定价，或者债券定价，或者房产定价，你反正有很多估值方式，你不可能因为研究这个方式得诺贝尔奖。这个得诺贝尔奖，不光得了诺贝尔奖，还解决了很多问题，很多期权的交易者，买方、卖方，还有做市商怎么给期权报价，怎么定价的问题，BS模型把它迎刃而解了。因为它定价主要原则是波动率，而它这个波动率是指未来的波动率。它这里有一个公式，大家可以到任何一个网站去找一个期权的定价模型。所有因素都知道，只有一个因素就是波动率。比如说你预测中国平安未来的波动率是30%，你预测它未来年化是正负30%的波动。
一年波动，投资者觉得考虑不了那么多远，如果一年波动30%，一天波动多少呢？给大家讲一个简单的公式，这个波动率从年波动率推日波动率，有一个比较简单的公式，256个交易日开根号的关系，如果你预测某个股票标的，未来标的是16%，预测它每天的波动是这6%除以16，就是正负1%。换一个角度，我们讲整个沪深300或者整个上证综指，未来每天涨跌服务不超过1%，它波动率也就不超过16%，这就简单了。你把波动率放进去，就立即知道期权的价格了。然后你有算盘了，你去定制场外期权的时候，券商或者期货公司报给你什么价格，比如说5%，3%或者10%，输进去就知道，可以算出来到底报给你多少波动率，你买了贵还是贱就相对有数了。

期权的定价及风险因素有哪些

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