股票期权要点

2020 年 2 月 25 日，上证 50 指数涨跌-0.71%，收于 2909.3240。沪深 300 指数涨
跌 0.41%，收于 4123.8543。50ETF 涨跌-0.85%，收于 2.8990。沪市 300ETF 涨跌-
0.19%，收于 4.1040。深市 300ETF 涨跌-0.19%，收于 4.1730。
受到疫情全球扩散影响，美股及欧洲股市全面回落，出现大跌，短期风险偏好走
弱，避险情绪增强，预计 A 股短期亦仍有一轮下跌。央行公告称，目前银行体系流动
性总量处于合理充裕水平，2 月 25 日不开展逆回购操作。Wind 数据显示，今日无逆
回购到期。资金面宽松，Shibor 多数下行。离岸人民币对美元汇率 25 日报收 7.0277
元，较前收盘价涨 83 点。北向资金全天净流出 48.31 亿元，连续 3 日净流出，为春
节以来首次。
期权策略方面，股市依然维持逢低做多的思路，注意短期调整风险增加，短期可
以卖出认购期权。从波动率方面看，春节后波动率大幅上行，沪深３００波动率从１
３％上升至 24％左右，上证５０指数波动率从１４％上升至 25％，昨日波动率维持
至 20%附近。随着疫情得到进一步控制，波动率有望继续回落，策略方面可以短期卖
出认购期权，或者卖出跨式或宽跨式策略做空波动率。