股票期权分析——认沽日历价差策略的实战运用

一、什么是期权的日历价差策略？
日历价差策略（Calendar Spread），指卖出一个到期日较早的期权，同时买入一个行权价相同但到期日较晚的期权。
如果近月合约到期时，标的资产价格正好落在执行价上或者在执行价格附近，该组合将会获得最大的收益。

   日历价差的分类：按期权的类型来划分，日历价差策略分为认购日历价差和认沽日历价差。

二、日历价差策略的应用场景？
  1、认购日历价差策略适用场景：经过判断，认为标的证券价格存在横盘、缓慢上升或先盘整后上涨的行情，可以构建认购日历价差期权策略。

  2、认沽日历价差策略适用场景：经过判断，认为标的证券价格存在横盘、缓慢下跌或先盘整后下跌的风险。都可以构建认沽日历价差期权策略。

3、近期波动率处于下降走势中，预期未来的波动可能会变大。

三、认沽日历价差策略的实战运用
   认沽日历价差策略：卖出50ETF沽7月2.85+买入50ETF沽8月2.85
1、策略逻辑：
（1）7月12日，期权标的证券50ETF收盘2.943，微涨0.72%；技术上，510050日线上涨遇到的3.1一线的压力比较强，如果没有重大的利多因素刺激，短期难以向上突破。
（2）消息面上，个股的地雷频频暴发，周末多只股票2019年中报业绩不佳，令众多投资者防不胜防。
（3）资金面上，科创板密集IPO融资，在一定程度上影响投资者的信心。       （4）但政策面有支撑，由于科创板一批新股即将在7月22日集中上市交易，在还没上科创板之前，上证指数、上证50指数这些大盘指数大幅下跌的可能性不大。政策面的支撑存在，从周一的指数下跌1.8%然后被迅速拉起可以看得出来。

因此，对于大盘指数来说，明显的利多暂时看不到，股票多头策略主要靠选股。期权策略可以选择认沽日历价差组合。

2、盈亏分析：策略损益图如下：

gsh · 2020-2-25 21:12:36

谢谢分享

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