第三批养老基金获批，军工主题收益最高——公募基金周报

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）
分析师 / 郭寅（执业证书编号：S0890516030001）

1. 上周基金收益回顾
1.1. 基金指数收益回顾
上周（2019.1.2-2019.1.4）是2019年开年第一周，仅三个交易日。沪深300指数上涨0.84%，中债总财富（总值）指数上涨0.38%，基金指数中，二级债基、纯债债基和定开债基指数的收益率最高，分别是0.37%、0.24%和0.12%。主动估计、偏股基金和灵活混基指数下跌幅度较大，收益率分别是-2.53%、-2.06%和-1.41%。

1.2. 策略类基金收益回顾
策略类基金中，商品（黄金）基金、指数增强和固收类浮动管理费基金收益最高，分别是1.01%、0.39%和0.33%。QDII-REITS、沪港深和QDII全球基金收益最低，分别是-1.75%、-1.04%和-0.56%。

1.3. 行业基金收益回顾
上周军工、金融地产和一带一路收益率最高，分别是3.56%、1.65%和0.63%。医药、互联网和环保行业收益率最低，分别是-1.95%、-0.65%和-0.43%。

1.4. 债券基金收益回顾
债券基金中，所有类型债券基金收益为正，可转债、封闭可投股票和债券指数型基金收益最高，为0.58%、0.41%和0.33%；短债、封闭纯债和纯债基金收益略低，分别是0.12%、0.22%和0.27%。

2. 上周基金发行回顾
2019年第一周仅成立了两只基金：国联安增鑫纯债，规模为2亿；博道中证500增强，募集规模为4.3亿。博道基金成立于2017年6月，当前旗下共有三只基金，除新成立的指数增强基金外，还有两只混合型基金，规模共计9亿。
3. 上周基金大事记——14只养老基金获批
第三批养老目标基金获批发行，产品数量共计14只。至此，目前获批发行的养老目标基金数量已经达到40只。从产品策略来看，此次获批的产品主打目标风险策略，14只产品中有9只是目标风险基金，5只目标日期基金。从第三批养老目标基金获批名单来看，14只产品分属13家不同基金公司，其中，易方达有2只产品获批，华夏和工银瑞信各获批1只。加上第一批获批发行的14只和第二批获批发行的12只，养老目标基金数量达到40只。
截至年底，已有12只养老目标基金成立，合计募集规模为40亿元，已成立的养老产品中，华夏养老2040是首批获批并首只成立的养老目标基金，富国鑫旺稳健养老募集规模最大，达8.83亿元，而鹏华养老2035是唯一一只认购户数超过10万户的产品。
我们认为，去年年中个人税收递延型商业养老保险开启试点，意味着国内养老第三支柱的起步，但由于税收优惠力度不足、目标人群养老投资意识淡薄、市场低迷回报欠佳等因素，令养老基金未来的路充满荆棘。
4. 基金投资策略
上周五上证综指开盘即创出4年新低，随后展开报复性反弹，收盘涨幅超2%，最终年后第一周上证综指上涨0.84%，结束三周连跌，深成指上涨0.62%，创业板指下跌0.43%，连跌四周。
展望后市，央行1月4日发布消息称，下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。虽然考虑时间节点而分为两次完成，但依然能够起到降低资金成本、加大银行信贷投放的结果。回顾过往，本次降准是宽货币环境的延续，考虑到宏观经济下行压力等因素，2019年仍将延续较为宽松的货币政策，即大概率存在继续降准的可能。较为宽松的货币政策叠加投资者的低风险偏好，我们认为股市仍然处于震荡局面，结构性行情的概率较大。业绩、ROE仍是股票未来表现的核心，投资这可以关注重仓高ROE个股的基金。
（免责声明：本报告原始数据来源于WIND，此报告仅做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用。）