【周末课堂】：股指期权的买入保护和卖出保护

成略满腹，良计速出。对于股指期权，已有良策，可否一听？投资者炒期权无非就是想尽可能地获利，还不想承受较大的风险。实际上，在大多数情况下，投资者已经获得了较大的利益了，但是控制不住自己的贪心，导致血本无归。

对于投资者而言，如果认为股指值得投资，那么可以买入指数现货并持有。这种情况下由于股市存在波动，投资者将承担股指下跌的风险。此时投资者可以在买入标的股指的同时买入一个看跌股指期权，也称为买入保护看跌期权。

如果到期时股指不变或上升，则放弃行权，用来购买期权的权利金损失是有限的或被股指上涨收益冲抵掉；如果股指大涨将继续享受现货头寸的收益;如果股指大幅下跌，则投资者可以行使股指期权，以较高的执行价格卖出股指，获得看跌期权的收益来弥补现头寸的损失。

如果投资者手中持有股指现货头寸，并且有相当的账面盈利，担心现在卖出后股指继续上涨而错失良机。此时投资者可以在卖出手中现货同时用部分盈利买入一个看涨股指期权，也称之为卖出保护看涨期权。

如果到期时股指不变或下跌，则期权被放弃，此时最多损失用来购买期权的权利金;而如果后市大幅上涨，则投资者可以行使期权获得期权收益，这样就可以享受后市上涨的这部分盈利。

炒股指期货应当制定好买入保护策略和卖出保护策略，切勿“有勇无谋”。未投资之前就需要制定买入保护策略了，如果手中持有多头，则买入看跌期权；如果手中持有空头，则对看跌期权进行保护。在期权投资中，不要教条，一定要注意具体情况具体分析。