【期海社区】股指期货的产生与发展（三）

1987年10月19日，道琼斯指数暴22.6跌%，揭开了全球金融风暴的序幕。关于这次股灾，很多人将其归罪于股指期货。著名的《布莱迪报告》就指出，股指期货并不像人们设想的那样能规避股市风险的功能，反而会由于其比股票现货价格更剧烈波动，从而将卖压传导到股票市场，促使股市进一步大跌，这就是后来得名的“瀑布理论”，但接下来的研究结果并不支持上述观点。美国国会还专门成立了一个调查组进行长期调研，研究结果由美褚联前主席格林斯潘于1988年5月19日在美国国会听证会上公布。他指出：“这些工具的成长如此之快并不是因为其成功的营销策略，而是因为他们给使用者提供了经济价值，股票衍生工具使养老基金和其他机构投资者可以保值和迅速低成本的调节头寸，因而在资产组合管理中扮演了重要的角色。”