今日A股继续呈高位整理 行情，难得再一次大小票双绿，300和50指数早盘冲高、午后回落，收盘分别微跌0.15%、0.02%。本周一大阳线带来的“信心”应还在，创业板未现连续下跌破短期均线前，技术角度依然不敢翻空看，方向上且继续多头观点跟随着看。
短期未连续拉涨有些让 期权卖方交易者宽心，今日300和50期权2月隐波走低约1个波动率（临近到期，时间消耗快让卖方安心）；不过从3月期权来看，隐波基本与昨日则基本持平；具体日内走势不妨看下方的咏春大师隐波走势图，红、蓝、绿、黄依次为当月、下月、下季、隔季。 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权3月平值隐波收17.5%+，其中认购17%+、认沽18%+；000300指数期权3月平值隐波收21%+，159919ETF期权3月平值隐波收19.5%+，510300ETF期权3月平值隐波收19.5%-。排除临到期2月期权，远月期权隐波继续持稳反应 市场仍存在的“临战担忧”心里，个人觉得仍应主要防护政策暖环境下还有可能的疯涨风险，向下再遭遇急跌的短期逻辑不清晰（黑天鹅则没法预料），所以交易执行上，我认为还是要坚持谨慎卖权原则。 扯完行情，今天想提醒一下关注我的朋友们，A股分红季即将开始，ETF期权交易当做好一些预估防止因分红造成的不利影响。简单来说，只要是需要联动50或300指数期货做的期权策略，都不得不防护在分红季指数会跑输ETF的现象，下边以50ETF为例说明。 相信还会有不少粗心的期权交易者根本没有关注过每年4/5/6/7/8月份上证50成分股的分红对50ETF期权的影响，以为只会在年底50ETF分红那一刻才有合约带A及其他影响。其实不然，实际的交易过程中4/5/6/7/8月份50ETF期权受到的影响比ETF分红更关键， 附上2015年4月以来50ETF-上证50指数的wind差价图看一看就知晓(红框为每年分红季)： 你会发现成分股分红季，50ETF会因为含权较指数跑赢分红的点数（扣减一点管理费，15年跑的明显快很多是因为大牛市下市场让ETF价格升水超过了分红的影响），显然这意味着分红季内必然时有发生的50ETF与上证50指数走势不同步除了所谓的市场情绪导致某时刻套利缺乏进而不同步之外，更多的恰好会是成分股分红。 所以对于期权交易者而言，看指数多头信号用期权做多50ETF会因为分红额外得利，看指数信号用期权做空则需要考量分红带来的影响了，毕竟50ETF基本都会在这几个月获得2.5%左右的额外收益（多涨或少跌都行，去年上证50指数成分股分红的金额相当月73个指数点，即2.5%上下），其中6/7月按规律是额外收益最多的（约2%）。对于期权套利者而言，如果你仅看着50股指期货的贴水即断定套利机会显然不可以，这个贴水恰是市场对指数不含分红的反应，执行时需要将这个贴水与实际拟分红点数对比才可以。 好了，希望下个交易日顺利！
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