|
沪深300系列期权上市 我国多层次资本市场产品体系进一步完善 第一财经 蒋汉昆：近期，上交所、深交所、中金所分别推出沪深300ETF期权合约，以及沪深300股指期权。标志着沪深300投资迎来避险时代。马总，在您看来，围绕沪深300的衍生品，它们对于市场带来的影响会是怎样的？ 巨泽投资 马 澄：我们认为这次市场推出了沪深300期权以及股指期权，对于完善我们国家多层资本市场的构建，可以来说具有非常重要的意义，可以说进一步完善了我们国家风险管理体制。对于海外资金进入中国市场，提供了一个非常好的对冲风险的工具。 第一财经 蒋汉昆：那在你看来，明年期权市场会呈现出怎样的情景？ 巨泽投资 马 澄：我相信在2020年，整个期权市场的交易量会出现爆发式的增长。它核心的作用还是对常规投资进行风险对冲和管控。对于期权投资来说，它有一个非常明显的特点，那就是以小博大，对于一些风险偏好较高的投资人来说，这是一个可能快速增值的工具。 个人投资者参与期权投资 控制仓位 切记熟知相关规则风险 第一财经 蒋汉昆：那么投资者应该以怎么样的心态去加入这类衍生品的投资中去呢？ 巨泽投资 马 澄：期权在我们中国推出的时间是2015年。本次推出的沪深300ETF期权，那么说可以给投资者提供更多的投资工具。但是期权这种品种推出之后，中国的投资者对它熟悉程度还比较低，无论是它的交易规则以及交易策略。我们认为投资者在进行期权投资时，首先要对期权交易的规则，以及基础知识做到非常深入的学习。在此之上，投资仓位一定要控制，仓位切不可过重。 2020年期权市场交易量或呈现爆发式增长 第一财经 蒋汉昆：明年期权市场交易将会呈现一个什么样的状态呢？ 巨泽投资 马 澄：随着沪深300ETF期权的推出，我相信在2020年，整个期权市场交易量会出现爆发式的增长。因为从目前我们所记录的数据来看，从2015年上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权产品上市以来，那么50ETF期权持仓量已经接近500万张，这个增长幅度是非常大的，当前沪深300ETF期权推出之后，明年市场的交易量预计会有一个大幅的增长。 第一财经 蒋汉昆：所以明年你怎么看待这方面的机会呢？ 巨泽投资 马 澄：明年期权市场的机会还是很多的。首先明年的市场我们是看多的。不管是上证50ETF还是沪深300ETF，我是坚定看多的。那么在看多的市场中，它的确定性比较强，把握度比较大，在这个市场中，期权的收益是会高于指数的收益的。所以我们是认为明年在上证50ETF以及沪深300ETF市场，它的投资收益机会，以及取得超额收益的机会是比较大的。 当前A股估值较低 坚定看多明年结构性投资机会 第一财经 蒋汉昆：你刚才也提到对明年市场的态度，近期很多机构包括券商也发表观点，对明年年初是一个看多的行情，那您这边的观点和逻辑是什么呢？ 巨泽投资 马 澄：我们明年坚定看多整个资本市场的逻辑有以下几点，第一，与全球市场对比来看，当前我国A股市场整体估值可以说是第二便宜的。欧美主要资本市场的估值，大部分市盈率都是在18-25倍左右，目前我们A股的市盈率都是在13、14倍左右。目前在全球资本市场，除了香港市场比我们稍微便宜之外，沪深两地的市场可以说在全球市场是第二便宜的，这是我们看多整个市场的核心原因之一；第二个原因是从近期公布的11月经济数据来看，不论是我们的PMI超预期的站上50，同时我们能够反映经济运行的先行指标，社融数据大幅增长超出我们的预期， 所以整个经济在明年是大概率处于企稳回升这样的态势，这样我们市场的内在价值是提升的，指数自然是看多的；第三，当前全球央行都在进行量化宽松，这样的话，市场预期较为宽松，再加上我们当前估值比较低，同时从技术层面来讲，三大指数走势还是不错的。基于上述这么几点，我们对于明年的市场是看多的。 看好消费电子与大金融板块 第一财经 蒋汉昆：那么顺着这个话题，你建议大家关注哪些板块呢？ 巨泽投资 马 澄：对于2020年资本市场的投资，我们的核心主要是抓两个方向。第一个是大科技的消费电子方向，在2019年下半年，我们对整个5g产业调研，认为它能够带动整个半导体消费电子的景气周期，这是我们看多它的核心原因。再一个，我们对大金融也是比较看多的，具体就是表现为券商，银行以及保险。伴随着明年整个市场的好转，这类资产注定会受到资金的青睐。另外还有就是，军工板块是看多的。主要从历史的估值来看，目前军工的估值是历史估值的底部区间，那么再叠加整个军工板块的业绩，我们发现它的业绩出现明显的改善。我相信在2020年,军工板块会有一波非常漂亮的行情。第二个就是关于新能源汽车，目前全球的几大汽车厂商都在全力推进新能源建设，国内随着新能源补贴的退坡，这两个负面因素逐步消退，相信新能源汽车整个产业链，明年会再次进入整个产业的景气周期。
| 
转播
