债券市场日报 1月4日

第660期
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今日要闻
1、财政部指导各地吸引外资银行参与债券承销
为贯彻关于进一步扩大金融业对外开放的决策部署，财政部积极指导各地财政部门修改完善地方政府债券承销团组建办法，放开外商独资银行、中外合资银行、外国银行分行（以下统称外资银行）加入地方政府债券承销团的资格限制，按程序吸收外资银行加入承销团。

截至目前，已有富邦华一银行（台资）加入宁波市、重庆市政府债券承销团，东亚银行（中国）（韩资）加入天津市、广东省政府债券承销团，德意志银行（中国）（德资）加入青岛市政府债券承销团。外资银行加入地方政府债券承销团，有利于拓宽发行渠道，促进地方政府债券投资主体多元化，保障地方政府债券发行工作长期可持续，也有利于扩大政府债券市场对外开放，助推人民币国际化，提高我国债券市场的国际影响力。

2、2020年地方专项债开闸基建投资有望提速
2020年刚刚开年，地方政府专项债券发行大幕就已开启。四川和河南两省专项债昨日公开招标发行，成为2020年最早发行专项债券的省份。此外，云南、浙江等多个省市也公布了1月新增专项债券发行计划。从这些已经披露新增专项债发行信息的省份来看，据不完全统计，规模累计将达到2000多亿元，占提前下达额度的两成多。

按照财政部此前要求，各地要尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目，早发行、早使用，确保今年年初即可使用见效。因而去年四季度以来，全国各地已经掀起一波重大项目集中开工潮。

今年的基建投资预计会呈现三个特点：一是重交通、重通信，交通基础设施、通信基础设施仍是今年的重要投资方向；二是重均衡性，即通过对“城市群”进行产业配套、交通配套、公共服务配套、教育配套，进一步缩小地区间差异，同时通过城乡一体化、特色小镇、智慧农业的建设发展改善农村生产条件和农民生活条件，让人力资源、产业资源、自然资源可以得到更为优化的配置；三是严格执行政府“适度发展”和“不搞土地财政”思路，即地方政府为拉动地区GDP而“超前”发展基建项目、支持房地产开发的行为，将会被全面遏制，各地将会根据实际情况，落地与自身财力、经济发展“节奏”相匹配的更有经济协同价值的项目。

3、到期违约债转让机制正式落地
经过前期的市场试水，到期违约债券转让的制度性政策安排正式落地，债券违约处置机制进一步完善。

岁末年初之际，中国债券市场“补短板”提速，近期，有关完善债券违约处置机制的一系列政策制度渐次落地。在前期向社会公开征求意见后，2019年的最后一天，央行发布公告，银行间市场到期违约债券转让的基础制度正式落地，明确到期违约债券可通过银行间债券市场的交易平台和债券托管结算机构予以转让，并采用券款对付结算方式办理债券结算和资金结算。

随着债券市场违约常态化，债券违约处置机制的短板已经成为制约债券市场健康发展的重要痛点。当前，我国社会融资规模与经济发展需要基本匹配，现阶段，关键是要优化融资结构，增加直接融资的比重。因此，要加快完善债券违约处置机制，推动市场出清，修复市场信心，维护市场秩序，更好发挥债券市场在提高直接融资比重、服务实体经济等方面的作用。此举是是加快完善债券违约处置机制建设的重要举措，填补了我国债券违约处置机制得很多制度性空白，有利于提升处置效率，加快风险出清，维护债券市场的长远发展。

4、债券重大事件：孝感城投被通报批评
中诚信国际将“19逸锟保理ABN001”债项等级撤出信用评级观察名单；邮储银行获标普信评最高主体信用等级“AAAspc”，展望稳定；山西路桥建设集团：项目施工发生自然灾害、安全事故；福斯特：控股股东和实际控制人减持公司40%可转债；重大事项信息披露违规，孝感城投被交易商协会通报批评；艾华集团：控股股东及其一致行动人减持138万张可转债。

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今日发行新债
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市场利率

企业债到期收益率5年

AAA
AA+
AA
2019-12-31
3.7124
4.0024
4.4324
2020-01-02
3.7066
3.9966
4.4266
2020-01-03
3.7092
3.9992
4.4292

企业债到期收益率7年

AAA
AA+
AA
2019-12-31
3.9412
4.3612
5.0012
2020-01-02
3.9381
4.3581
4.9981
2020-01-03
3.9407
4.3607
5.0007

公司债到期收益率3年

AAA
AA+
AA
2019-12-31
3.4235
3.5429
3.7732
2020-01-02
3.4453
3.5342
3.7825
2020-01-03
3.4062
3.5068
3.7523

公司债到期收益率5年

AAA
AA+
AA
2019-12-31

3.7207
3.9921
4.4453
2020-01-02
3.7173
3.9835
4.4159
2020-01-03
3.7262
4.0033
4.4312

中短期票据到期收益率3年

AAA
AA+
AA
2019-12-31
3.4319
3.5519
3.7919
2020-01-02
3.3291
3.5371
3.7771
2020-01-03
3.3240
3.5471
3.7871

中短期票据到期收益率5年

AAA
AA+
AA
2019-12-31
3.7121
4.0121
4.4221
2020-01-02
3.6664
4.0063
4.4163
2020-01-03
3.7089
4.0089
4.4189

资产支持证券收益率3年

AAA
AA+
AA
2019-12-31
3.5138
3.9738
4.3910
2020-01-02
3.5091
3.9691
4.3863
2020-01-03
3.5198
3.9798
4.3969

资产支持证券收益率5年

AAA
AA+
AA
2019-12-31
3.7820
4.2558
4.6842
2020-01-02
3.7790
4.2529
4.6812
2020-01-03
3.7874
4.2612
4.6895

国债到期收益率

3年期
5年期
10年期
2019-12-31
2.7321
2.8897
3.1365
2020-01-02
2.7458
2.9156
3.1485
2020-01-03
2.7595
2.9353
3.1428

国开债到期收益率

3年期
5年期
10年期
2019-12-31
2.9169
3.3208
3.5676
2020-01-02
2.9003
3.2854
3.5871
2020-01-03
2.9513
3.3102
3.5872

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