近期推介
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项目要素
济南城建-跨市场企业债
--预计12月31日发行--【济南城建企业债】济南城市建设集团有限公司，地方国企，15亿，不超过4.5%，AAA/AAA，银行间&上交所--投资亮点--1）区域经济发展较快，为公司发展提供良好外部环境。近年来济南市经济平稳增长，2018年济南市实现地区生产总值7,856.56亿元，同比增长7.4%；固定资产投资同比增长9.6%，济南市稳步增长的区域经济实力为公司发展提供了良好的外部环境和基础。2）公司在济南市城市建设领域具有重要地位。公司是在滨河集团、西城集团等28家企业的基础上合并组建而成，目前已完成合并一级子公司11家，被济南市政府定位为主要负责城市开发、建设与经营，在济南市城市建设领域具有重要地位。3）强有力的政府支持。作为济南市整合后的6大市级投融资平台之一，公司得到市政府在业务开展、资产注入、政府补贴和债务置换等方面的大力支持。
长江电力-上交所小公募
--预计1月6-8日发行--【长江电力上交所小公募】中国长江电力股份有限公司，中央国企，AAA/AAA，不超过20亿元，3/5年回拨，3.0-4.0%/3.2-4.2%，上交所--投资亮点--1）领先的行业地位，随着公司收购三峡金沙江川云水电开发有限公司股权的完成，截至2019年9月末，公司自有发电装机容量达4,549.50万千瓦，是全国规模最大的水力发电上市供公司，行业领先地位稳固，具有突出的规模优势；2）电力消纳有保障。公司分别与国家电网有限公司（以下简称“国家电网”）和中国南方电网有限责任公司（以下简称“南方电网”）等签订了购售电合同，配套电网齐全，拥有专有通道，且主要集中在负荷密集区域消纳电量，保障了公司电能的顺利消纳；3）盈利能力和经营获现能力极强。公司以水力发电为主业，装机容量优势显著，拥有外送通道优势，盈利能力及现金获利能力极强，2016-2018年，公司营业毛利率分别为60.69%、61.21%和62.89%，EBITDA分别为440.65亿元、450.94亿元和451.52亿元。
山西国电-上交所可续期小公募
--预计2020年1月发行--
【山西国电可续期小公募】山西国际电力集团有限公司，地方国企，不超15亿，10年，4.0-5.0%，AAA/AAA--投资亮点--1）作为山西省政府战略重组的重点国有企业之一，在煤炭资源储备、煤电一体化、业务多元性等方面具有显著优势；2）受益于煤炭供给侧改革，煤炭价格回升至高位，公司煤炭板块收入增长明显，盈利能力强；3）公司在建装机规模较大，设备利用小时数较高，同时积极发展风电、光伏等新能源和资源综合利用项目，有利于公司发电业务盈利能力的提升；公司配电业务经营稳定，盈利能力较强；4）公司经营活动现金流入规模大，对债务能够形成良好保障；5）本次债券由晋能集团提供连带责任保证担保，晋能集团在煤炭资源禀赋、区域电力市场地位、电源结构、运销体系、煤电一体化以及资产规模方面具有显著优势，近年晋能集团经营规模和盈利规模明显增长，现金流情况表现保持良好，其担保对本次债券的到期偿付具有显著的保障作用。江苏交通-上交所小公募
---预计2020年1月发行--【江苏交通小公募】江苏交通控股有限公司，地方国企，20-30亿，利率期限待定，AAA/AAA
--投资亮点--
1）发达的区域经济为公司发展提供良好的外部环境。江苏省经济实力在全国名列前茅，2016~2018年，江苏省分别实现地区生产总值76,086.2亿元、85,900.9 亿元和 92,595.4 亿元；同期，江苏省旅客周转量和货运周转量分别同比增长1.6%和 5.9%，较好的经济发展水平为省内高速公路运营企业及公司收费路桥业务提供良好的外部环境；2）政府支持力度很强。公司系江苏省高速公路建设的主体，并承担省内部分铁路的建设任务。自 2019年起公司获得铁路建设专项补助资金增至90亿元，政府支持力度很强；3）公司路桥业务区域垄断性强，具备稳定的通行费收入和现金流获取能力。截至2018年末，公司经营管理的高速公路达4,101公里，约占江苏省高速公路通车里程的 87.07%，区域垄断性强，未来发展前景广阔。
新投集团-上交所小公募
--预计2020年1月发行--
【新投集团小公募】新疆投资发展（集团）有限责任公司，地方国企，AA+/AA+，不超过4亿，3+2年期4.0-5.3%，上交所--投资亮点--1）新疆自治区经济发展良好。新疆自治区有着突出的资源和地缘优势，在政策和资金方面得到了国家极大的支持，近年经济发展情况良好，且未来随着国家政策和发展规划的逐步落实，新疆的经济发展前景较好；2）公司职能定位显著。目前公司定位为新疆自治区政府和国资委重要的国有资本投资及运营主体之一，自治区政府陆续注入各类优质股权资产，公司合并范围不断扩大；3）公司所投资产质量优良。近年来公司不断加强对矿产资源、石油化工以及电力等领域投资，投资资产优良；同时公司持有一定规模可供出售上市公司股票，包括广汇能源和特变电工等，流动性和变现能力较强。2016~2018年末，公司的可供出售金融资产分别为36.59亿元、48.57亿元和46.61亿元。
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