反思自己的投资风格

每个人都有自己的性格。
每个投资人都有自己的投资风格。
就好像18种兵刃，有人擅长用刀，有人擅长用枪，有人擅长用暗器。
对于成长股，自己似乎并不热衷，因为公司成长，是一件极难确定的事情。
甚至公司的董事长、实际控制人也很难对公司的未来成长做出准确的判断，而且，有些时候，公司的高管对自己公司的未来都发生严重误判，所以，作为投资人，作为分析师，要想对公司作出清晰准确的判断是非常困难的。
还有另外一种情况，有些伪成长股混迹于江湖，比如康得新、尔康制药、康美药业、中国华融等等，在暴雷之前，都是以绩优成长股的身份被众多价值投资人钟爱和重仓。如果不幸踩雷，损失极大。说实话，这样的例子不胜枚举。
正因如此，我的投资风格更倾向于：周期底部、利空出尽、事件驱动。
先说周期底部。
相对而言，判断较难，周期的底部和股价的底部，常常并不同步。大宗商品表现得更加突出。现货价格已经止跌，期货价格仍在下行，甚至低于期货价格。股价方面，实体周期尚未回升，股价常常提前反映。然而，周期的底部时间很难判断，两年抑或三年？谁也说不清。
再说利空出尽。
这一点，似乎容易判断。重大亏损、重大违规、意外事故，发生之后，股价会做出激烈反应，而后缓慢恢复。但在港股市场，利空出尽却是很长时间的事情，发生之后，经常会出现急跌之后慢慢阴跌的走势，下跌幅度之大，时间之长，简直让人怀疑人生。但从另外角度看，正是因为跌得惨烈，所以，反弹修复也是非常猛烈。有些股票，一天时间可以翻倍，单日上涨30%、50%的股票比比皆是。倘或抓住这样的机会，快速获利是能够实现的。其中，关键点在于对利空程度的判断。是短期影响，还是长期影响。消化利空、解决利空是内部自我修复，还是外部干预修复。如果存在外部干预的修复，支持力度很大，那么，股价也将会出现一个快速翻转的过程，从过去的恐惧悲观到修复后的乐观兴奋。总体而言，这样的机会把握相对容易一些，只要付出耐心，总会有不小的收获。
下面说事件驱动。
事件驱动是典型的中国特色，正因如此，造就了确定性的机会。。比如，资产注入、资产置换、破产重整、私有化等等，但是，事件驱动最大的难题在于时间不确定。尽管从结果上看，必然会发生。但是，可能一年内发生，也可能三年发生，还可能5年发生。其中的机会成本、时间成本很高。比如，一汽夏利的重组，早在2015年就可以看出是一个必然的结局，但是，却需要经过5年时间才真正发生。公司在2019年12月份宣布注产注入后，短短20个交易日股价就翻倍，但是这样的机会有些鸡肋。市场有很多人热衷于这样的机会，有很多牛散千万资金、上亿资金潜伏某只股票，潜伏时间长达几年，等待催化剂的发生，期间可能浅套、可能深套，然而一旦发生，则获利不菲，羡煞众人。
回顾2016年到2019年，是非周期蓝筹股的辉煌年份，期间涌现了众多股神，收益极为可观。
从另外一个维度来看，其实只是赶上了投资的风口而已，风水轮流转，近年炒蓝筹。
正如2013--2015年，中小创风光，蓝筹股蛰伏，折磨到宝珍裸奔，价值落泪，而今，宝珍成为了价值投资的英雄，很多人自认为找到了投资的真谛。
谨慎，一直是我的投资特点，是弱点，也是优点。出于对成长不确定的犹疑，处于成长不达预期或者伪成长的陷阱，所以，我对成长股常常敬而远之，使得我近两年避开了白马股的辉煌。我的特点是防守反击。首先是防守，先保命，先不亏，不被套；其次才是攻击，耐心等待时机到来。
我对不确定是非常逃避的，我喜欢以定性来对公司未来做出判断，我更喜欢研究公司基本面可能发生质变的公司。在股价上我喜欢股价已经被利空和时间的风沙晾干的股票。这样的公司，也许不会快速上涨，但至少下跌空间已然不大。
进入2020年了，我对2020仍旧是持谨慎态度：在经济下行、扩容激烈的大背景下，奢望牛市并不现实。在策略上，对前期涨幅已高的白马股退避三舍，对处于底部、而后期基本面转好的股票会积极关注。