转债申购/璞泰转债申购分析

2020年的首只转债向大家报道！
1月2日，璞泰转债（申购代码：754659）发行申购。来看相关信息：一、转债基本信息1、债券评级：AA（□高/中/□低）；2、发行规模：8.7亿（□大/中/□小）；3、百元股票含权：2.35元（□高/□中/低）；4、到期赎回价：110元（□高/中/□低）；5、转股价下调：30天/15天/80%（严/□中/□宽）；6、强制赎回：30天/15天/130%（□利/中/□弊）；7、回售条款：2年/30天/70%（□优/良/□差）；8、票面利率： 0.3%、0.5%、1%、1.5%、10%（含2%）共计：13.3%（利率：□高/□中/低）；9、网下申购：无；10、当前转股价值：约102.37元；11、转债期限：五年。

二、正股基本面正股：璞泰来，上海市浦东新区民营企业，2017年11月在上交所上市。主营业务：锂离子电池关键材料及工艺设备的研发、生产和销售。主要包括负极材料及石墨化加工、自动化涂布机、隔膜基膜、涂覆隔膜及加工、铝塑包装膜等，为下游客户提供新能源锂离子电池关键材料及专业自动化工艺设备的综合解决方案。公司主要产品分为负极材料、锂电设备、涂覆隔膜、铝塑包装膜四大类。公司产品主要产品运用在锂离子电池的生产制造过程中，系锂离子电池产业的上游产品。公司在行业内拥有丰富的经验和工艺技术积累，处于行业领先地位。公司的业绩非常漂亮。公司营业收入2013年为1.85亿，2018年为33.11亿，年复合增长率近80%；净利润2013年为597.6万，2018年为5.94亿，年复合增长率150%。今年前三季度，公司实现营业收入35.01亿，同比增长52.80%；净利润4.58亿，同比增长6.83%。公司业绩增速有所放缓，销售毛利率呈下降趋势，资产负债提高，存货周期变长，需辩证看待公司未来状况。募集资金用途：

市值：370.6亿；市盈率（TTM）：59.43倍；市净率：11.56倍；上年度净资产收益率：22.39%；历史成长性：（优/□良/□差）；正股估值：（高/□中/□低）；正股综合质地：（□优/良/□中/□差）。三、申购建议（□强烈推荐/推荐/□无意见/□不推荐）公司行业较好，处于锂电池行业上游，市场空间仍然较大。公司整体质地较好，但目前估值偏高。公司转股价下调较为严苛，票面利率较低，虽然评级为AA，但票面利率却是执行的AAA级标准！转债期限为5年，相较于6年而言，对投资者更为有利！目前转债转股价值为102.37元，结合当前转债市场整体行情，预计转债上市破发概率较小，故给予璞泰转债推荐申购建议。免责声明：本文仅代表作者个人观点，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。转债有风险，投资需谨慎。
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