2019-12-23至2019-12-27第七十五期
一、本周市场重要信息回顾
美国本周重要经济数据
美国11月耐用品订单环比降2.0%，预期升1.5%，前值升0.5%；扣除运输的耐用品订单环比持平，预期升0.1%，前值升0.5%；扣除国防的耐用品订单环比升0.8%，前值持平；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比升0.1%，预期升0.2%，前值升1.1%。
中国本周重要经济数据
中国11月规模以上工业企业利润同比增长5.4%，前值降9.9%。1-11月累计利润同比下降2.1%，降幅比1-10月收窄0.8个百分点。国家统计局表示，11月工业企业利润增速由负转正的主要原因，一是工业生产和销售增长明显加快；二是工业品出厂价格降幅收窄。
外管局公布数据显示，11月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入16510亿元，支出14906亿元，顺差1604亿元。其中，货物贸易收入15117亿元，支出12224亿元，顺差2893亿元；服务贸易收入1393亿元，支出2682亿元，逆差1289亿元。
中美贸易谈判最新进展
特朗普表示，中美第一阶段协议已经达成，建议在两国首脑会晤前，可以先签署协议。同时，外交部表示，中美正就贸易协议签署仪式进行密切接触。
周四,商务部表示,目前,中美双方正在履行法律审核、翻译校对等必要程序，并对协议签署等后续工作密切沟通。
央行：存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR
为进一步深化LPR改革，人民银行发布了〔2019〕第30号公告，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。根据统计数据，到2019年11月，我国金融机构贷款余额接近152万亿，绝大部分都是浮动利率贷款，去掉下半年以来的新发放已经以LPR为定价利率的贷款，原有的采用浮动利率的贷款存量超过100万亿元。此次对存量的LPR改革，影响的是100万亿元贷款的利率普降。
二、人民币大势分析
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图1：美元兑离岸人民币日线图
本周，人民币对美元小幅升值。周初，市场缺乏有效消息指引，人民币在7.01附近窄幅震荡。周三，受中美第一阶段贸易谈判的利好消息提振，人民币升破关口7，收盘涨0.36%，触及近五个月的高位6.9818。下半周，随着市场购汇需求的释放，人民币回吐部分涨幅，维持区间6.9960-7.0010窄幅震荡，周五收报于6.9992。
国内消息方面，11月国际收支保持顺差，结构仍旧维持货物贸易顺差和服务贸易逆差；前三季度中国经常账户呈现顺差，跨境资金呈现净流入。预计全年我国国际收支将呈现总体稳定、基本平衡的格局。叠加近期中美阶段性关系的缓和、中国金融开放政策不断落地，人民币汇率波动将趋于稳健。
美国本周耐用品数据表现不佳，该数据是整体零售额的一部分，作为衡量美国家庭长期财务状况的重要指标之一。美国11月耐用品数据表现不佳主要原因是交通运输和国防类订单的减少，暗示美国制造业增长正在丧失动能，符合2019年美国经济下行压力增加的整体趋势。
美元兑人民币汇率在周中出现断崖式下跌，后又在第二个交易日回升至7.0一线。从交易者行为来看，逢低购汇和逢高结汇的力量不相上下，两派力量分别会在6.98一线出来购汇，在7.01一线结汇。之所以会形成一种平衡，是因为虽然中美两方均宣称贸易协定签署向乐观的方向发展，但第一阶段协议签署未有真正的实质性进展。
短期来看，人民币对美元汇率将持续在关口7附近波动。中长期来看，2020年中美谈判进展仍将影响人民币汇率走势，若中美正式签署第一阶段贸易协定，人民币有走出平衡区间升值的可能性。
三、市场机会及建议
人民币阶段性利好，价差有望拉大
CNH在CNY之下100个BP左右，有购汇需求的企业可以在自贸区账户体系寻求更好的购汇价格，同时关注可能出现的套利机会。
结售汇建议
建议结汇客户，前期在7以上没有进行汇率管理的企业，可在当前点位根据自身的风险偏好对未保值头寸进行远期锁定。人民币阶段性将出现易涨难贬行情，不建议继续全部呀，押注人民币贬值方向。
建议购汇客户，注意观察来自于美国经济转向的各种征兆，在人民币区间波动的行情下，短期逢低购汇，长期可观望并结合自身合同成本汇率进行衡量锁定。
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