第四集：外汇风险管理基础知识

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外汇交易风险的控制策略

(一)交易风险内部管理方法

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1. 加强账户管理，主动调整资产负债。以外币表示的资产负债容易受到汇率波动的影响。资产负债调整是将这些账户进行重新安排或转换成最有可能保值甚至增值的货币。
2. 选择有利的计价货币，灵活使用软、硬币。外汇风险的大小与外币币种息息相关，交易中收付货币币种不同，所承受的外汇风险不同。在外汇收支中，原则上应争取使用硬货币收汇，软货币付汇。
3. 在合同中订立货币保值条款。货币保值条款的种类很多，并无固定模式，但无论采用任何保值方式，只要合同双方同意，并可达到保值目的即可。货币保值方式主要有：黄金保值，硬货币保值，“一篮子”货币保值等，目前合同中大都采用硬货币保值条款。
4. 通过协定，分摊风险。交易双方可以根据签订的协议，确定产品的基价和基本汇率，确定汇率变化幅度以及交易双方分摊汇率变化风险的比率，视情况协商调整产品的基价。
5.根据实际情况，灵活掌握收付时间。在国际外汇市场瞬息万变的情况下，提前或推迟收、付款，对经济主体来说会产生不同的收益。因此，应善于把握时机，根据实际情况灵活掌握收付时间。
(二)利用金融衍生工具规避交易风险

1. 金融衍生工具的应用

远期外汇交易的合理应用。远期外汇合约通常是不可撤销的，它是保障收益和现金流的工具。采用这一避险工具的关键是对未来汇率的预期，若汇率实际变动与预期不符，则虽锁定了风险，却也失去了应得的收益。因此，此工具用于保守型管理策略中。
外汇期货的合理利用。外汇期货交易的选择，同样取决于汇率预期及信用风险，但期货有独特的保证金制度，它是利得与损失的杠杆，既不限制风险，也不限制收益。
外汇期权交易的合理利用。从避免外汇风险的角度看，外汇期权是外汇远期合同与外汇期货的延伸，不同之处在于他具有选择权，期权买方可以放弃履约，从而随市场行情变化，获得无限大的利益。由于银行考虑到外汇交割通常会在极其不利的情况下进行，相应会提高交易费用，因此，在做期权交易时，应尽可能的缩短未来不确定时间，以获得更有利的远期汇率。
互换交易的合理利用。在货币互换交易中，由于汇率是预先确定的，交易者不必承担汇率波动的风险，因而可起到避险作用。货币互换汇率由双方商定，且互换交易的期限往往较长，因而在规避长期外汇风险时，比期货、远期合同等更简洁。互换交易是降低长期资金筹措成本，防范利率和汇率风险的最有效的金融工具之一。
2.运用金融衍生工具避险应坚持审慎原则

各种避险措施都存在着利弊，经济主体应根据自身业务需要，慎重选择避险工具。
首先，规避外汇交易风险要付出相应的管理成本，因此要精确核算管理成本，风险报酬，风险损失之间的关系。
其次，应综合全面考虑，尽可能通过抵消不同项目下的货币资金敞口，减低或消除外汇交易风险。
最后，防范外汇交易风险的方法多样，达到效果各不相同，经济主体应按自身情况选择合理的避险方案。

外汇交易风险的管理办法

(一)可供签订合同时选择的防范措施，包括选择好合同货币，加列合同条款，调整价格和利率。

1. 选择好合同货币。在有关对外贸易和借贷等经济交易中，选择何种货币签订合同作为计价结算的货币或计值清偿的货币，直接关系到交易主体是否将承担汇率风险。在选择合同货币时可以遵循以下基本原则：第一，争取使用本国货币作为合同货币。第二，出口、借贷资本输出，争取使用硬币，即在外汇市场上汇率呈现升值趋势的货币。
2. 在合同中加列货币保值条款。货币保值是指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换用所选货币来表示在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。目前各国所使用的的货币保值条款主要是“一篮子”货币保值条款，就是选择多种货币对合同货币保值，即在签订合同时，确定好所选择多种货币与合同货币之间的汇率，并规定每种所选货币的权数，如果汇率发生变动，则在结算或清偿时，根据当时汇率变动幅度和每种所选货币的权数，对收付的合同货币金额做相应的调整。
3. 调整价格或利率。在一笔交易中，交易双方都争取到对己有利的合同货币是不可能的，当一方不得不接受对己不利的货币作为合同货币时，可以争取对谈判中的价格或利率做适当调整，如要求适当提高以软币计价结算的出口价格，或以软币计值清偿的贷款利率，要求适当降低以硬币计价结算的进口价格，或以硬币计值清偿的借款利率。
(二)金融市场操作。

交易合同签订后，涉外经济实体可以利用外汇市场和货币市场来消除外汇风险。主要有现汇交易，期汇交易，期货交易，期权交易，借款与投资，借款——现汇交易——投资，外币票据贴现，利率和货币互换等。
1. 现汇交易。
2. 借款与投资：是指通过创造与未来外汇收入或支出相同币种、相同金额、相同期限的债务或债权，以达到消除外汇风险的目的。
3. 外币票据贴现。这种方法既有利于加速出口商的资金周转，又能达到消除外汇风险的目的。出口商在向进口商提供资金融通，而拥有远期外汇票据的情形下，可以拿远期外汇票据到银行要求贴现，提前获取外汇并将其出售，取得本币现款。
(三)其他管理方法。

1. 提前或错后收付汇：是指涉外经济实体根据对计价货币汇率的走势预测，将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，以达到防范外汇风险或获取汇率变动收益的目的。
2. 配对：是指涉外主体在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔与该笔交易在币种，金额、收付日上完全相同，但资金流向正好相反的交易。使两笔交易所面临汇率变动的影响相互抵消的一种做法。
3. 保险。指涉外主体向有关保险公司投保汇率变动险，一旦因汇率变动而蒙受损失，便由保险公司给予合理的赔偿。汇率风险的保险一般由国家承担。

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基础知识
第一集：必学的外汇基础知
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第三集：必学的外汇基础知
第四集：必学的外汇基础知
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